Bitcoini kauplejad paigutasid sel nädalal 49,82 miljardit dollarit avatud futuurilepingutesse, panustades jõuliselt sellele, kuhu maailma suurim krüptovaluuta järgmisena suundub. Tegevus ulatus CME reguleeritud kauplemissaalidest kuni Binance’i ülerahvastatud tellimuste raamatuteni, ning numbrid näitavad, et institutsioonid kalduvad tõususuunas, samal ajal kui jaekauplejad vähendavad vaikselt oma positsioone.
Bitcoini optsioonid annavad märku tõusutrendist, kuna kauplejad ostavad massiliselt 72 000 ja 80 000 dollari ostuoptsioone
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- Bitcoini futuuride avatud positsioonide maht jõudis 22. juulil 49,82 miljardi dollarini, millest 9,24 miljardit dollarit moodustas Binance'i osa.
- Deribiti ostuoptsioonid ületavad müügioptsioone 65,88% võrra 34,12% vastu, mis näitab, et kauplejad eelistavad bitcoini kõrgemaid hindu kuni 2026. aastani.
- Binance’i „max pain” andmed viitavad 72 000 dollarile septembri lõpuks, mis on suurimate börside seas kõrgeim prognoos.
Turuanalüüsi andmetel kauples bitcoini hind teisipäeval kell 11:45 EDT tasemel 65 971 dollarit münti kohta. See hind asub tuletisinstrumentide turu keskel, mis on üha enam jagunenud institutsioonide usalduse ja jaeinvestorite ettevaatlikkuse vahel.
Futuuride avatud positsioonide jaotus tosinale börsile
Coinglassi andmete kohaselt ulatus jälgitavate börside bitcoin-futuuride avatud positsioonide kogumaht 755 780 BTC-ni, mille väärtus on 49,82 miljardit dollarit. See näitaja langes 24 tunni jooksul 4,26%, kuigi viimase tunni jooksul tõusis see 0,11% – see on märk sellest, et kauplejad vähendavad oma positsioone järk-järgult, mitte ei torma turult välja.
Binance'il on suurim osakaal – 140 250 BTC ehk 9,24 miljardit dollarit –, mis moodustab 18,55% turust. Dollari väärtuses on CME suurimate börside seas teisel kohal 105 750 BTC ehk 6,97 miljardi dollariga, mis moodustab 13,98% turuosast. Tähelepanuväärne on, et CME avatud positsioonide maht kasvas viimase päeva jooksul 1,80%, samal ajal kui peaaegu kõik teised börsid langesid – see erinevus viitab sellele, et institutsionaalsed kauplejad suurendasid oma positsioone, samal ajal kui teised börsid taganesid.
MEXC-i avatud positsioonide maht langes 24 tunni jooksul 9,66% võrra 91 350 BTC-ni. Gate langes veelgi järsemalt, 12,73% võrra 63 500 BTC-ni. Bybit langes 6,71% ja OKX 6,32%. Edetabeli lõpus olid väiksemad börsid, sealhulgas Bitunix, Bitget ja BingX, kusjuures BingX tõusis päeva jooksul tegelikult 4,75%, hoolimata oma väiksemast, 896,59 miljoni dollari suurusest turuosast.
Optsioonikauplejad on Deribitis optimistlikud
Turu optsioonide poolel on suundumus veelgi selgem. Deribitil, mis on domineeriv kauplemisplatvorm bitcoini optsioonide jaoks, oli ostuoptsioonide avatud positsioonide maht 336 331,81 BTC, samas kui müügioptsioonide oma oli 174 211,44 BTC, mis tähendab jaotust 65,88% ja 34,12% kasuks tõususuunalistele positsioonidele. Päevane kauplemismaht kajastas sarnast pilti, kus ostuoptsioonid ületasid müügioptsioone 56,35%–43,65%.
Deribiti suurim üksikpositsioon oli 31. juulil aeguv 72 000 dollariline ostuoptsioon, mille avatud positsioonide maht oli 26 265,5 BTC, millele järgnes tihedalt sama kuupäevaga 70 000 dollariline ostuoptsioon mahuga 25 328,2 BTC. Kauplejad ostsid ka 25. detsembril aeguvat 80 000 dollarilist ostuoptsiooni koguses 7 602,2 BTC, mis näitab, et nende veendumus ulatub kaugemale lähitulevikust.
Maksimaalse kahju tasemed erinevad börside lõikes
„Max pain“ ehk hinnatase, millel enamik optsioonilepinguid aegub väärtusetuna, varieerub märkimisväärselt börsiti. OKX-il asub lähiaja „max pain“ umbes 66 000 dollari juures, kuid kõver tõuseb septembri lõpus aeguvate lepingute puhul 69 500 dollari suunas, enne kui hakkab taas langema. Deribitil on näha sarnast mustrit: „max pain“ tõuseb tänaselt umbes 65 000 dollarilt septembriks tipptasemele ligi 69 500 dollarini ja püsib sellel tasemel detsembrini, seejärel langeb 2027. aasta keskel aeguvate lepingute puhul 60 000 dollari suunas.
Binance pakub selle stsenaariumi kõige julgemat versiooni. Seal hüppab „max pain“ praeguselt umbes 66 000 dollarilt septembri lõpuks 72 000 dollarini – mis on kolme börsi seas kõrgeim tipp – enne kui langeb järsult 61 500 dollarini 2026. aasta märtsiks, kui hilisema tähtajaga lepingute arv väheneb.
CME optsioonid lisavad institutsionaalse kihi
CME bitcoini optsioonide avatud positsioonide maht, mis erineb futuuride portfellist, on tõusnud juuni madalseisust ligi 10 miljoni dollari juurest praegusele umbes 50–60 miljoni dollarini, nagu näitavad CryptoQuanti positsioonide kaupa koondatud andmed. Müügioptsioonid on dollari väärtuses olnud enamiku möödunud aasta jooksul järjepidevalt ostuoptsioonidest ülekaalus, kuigi vahe on vähenenud, kuna bitcoini hind on taastunud veebruari madalseisust, mis oli ligi 60 000 dollarit.
Aegumise järgi vaadates keskendus CME optsioonide avatud positsioonide maht suurel määral lepingutele, mis aeguvad ühe kuni kolme kuu jooksul enamiku 2025. aasta jooksul – see muster on kordunud ka praeguses tsüklis, kui läheneb 2026. aasta juuli aegumine.
Bitfinexi analüütikud osutavad nõrgale tõusule
Bitfinexi turustrateegid ja analüütikud juhtisid tähelepanu hinnaliikumise taga peituvale teisele suundumusele teisipäevases uurimusaruandes, mida jagati Bitcoin.com Newsiga. Meeskond leidis vähe tõendeid agressiivse uue hetkeostu kohta, väites, et taastumist on ajendanud peamiselt tuletisinstrumentide positsioneerimine ja müüjate puudus, mitte turule sisenev värske kapital. Analüütikute sõnul moodustab bitcoini 30-päevane kauplemismaht vaid 62% aastasest keskmisest, samal ajal kui CME bitcoini futuuride avatud positsioonide maht on langenud madalaimale tasemele alates 2023. aastast, mistõttu on turg rohkem avatud järskudele kõikumistele.
Müügisurve on samuti leevenenud. Strategy ei ole juba kaks nädalat järjest bitcoine ostnud ega müünud, nende positsioon on jäänud muutumatuks 843 775 BTC juures, ning pikaajaliste omanike müük on suures osas vaibunud. Bitfinexi analüütikud sõnastasid selle selgelt: „Tegemist on müügi puudumisega, mitte ostmise taastumisega.“ Optsiooniturg kinnitab seda hinnangut. Put-call-suhe on langenud 0,56-ni, mis on mitme kuu madalaim tase, ning Bitfinexi meeskonna sõnul peegeldab see pigem languspanuste vähenemist kui uue hetkenõudluse laine tekkimist.
Kapitali ringlus on samuti endiselt piiratud. Spot-Ethereumi ETF-id meelitasid eelmisel nädalal ligi 105,4 miljonit dollarit, võrreldes spot-bitcoini ETF-ide 75,7 miljoni dollariga, kuigi laiem osalus altcoinides jäi tagasihoidlikuks. Järgmine proovikivi on makromajandus. Bitcoin on jätkanud tõusu isegi siis, kui riigikassakohustuste tootlus on tugevnenud – analüütikute sõnul viitab see pigem krüptovaluutast tingitud liikumisele kui panusele leebemale poliitikale, kusjuures järgmise nädala Föderaalreservi otsus kujuneb peamiseks katalüsaatoriks.
Mida see turu jaoks tähendab
Lõhe institutsionaalse CME-tegevuse, mis kasvas isegi siis, kui jaemüügi börsid taganesid, ja Deribiti tugeva call-skew'i vahel viitab sellele, et professionaalsed kauplejad ja suuremad osalised positsioneerivad end tõusuks, samal ajal kui väiksemad platvormid vähendavad oma positsioone. Jaemüügile keskendunud kauplemiskohtade avatud positsioonide vähenemine samal ajal, kui CME-l need suurenevad, on muster, mida tasub neljandasse kvartalisse astudes jälgida, eriti arvestades, et kolme suurema börsi maksimaalse valu tasemed viitavad kõik septembriks kõrgemate hindade suunas.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
