Schiff: El bitcoin es «anti-oro», mientras la guerra y la inflación impulsan su subida

El argumento «anti-oro»

Schiff, director ejecutivo de Euro Pacific Asset Management y crítico del bitcoin desde hace mucho tiempo, ha pasado la última semana argumentando que el bitcoin no solo no está siguiendo la subida del oro, sino que se está moviendo en la dirección opuesta. Recientemente escribió en X:

El bitcoin es, por fin, el activo no correlacionado que esperabas que fuera. Incluso cuando suben tanto los activos de riesgo como los de refugio, el bitcoin cae.

En esa misma publicación, Schiff expuso las cifras que respaldan su argumento, señalando que el oro ha subido un 9 % en lo que va de año, la plata un 11 %, el Nasdaq un 13 % y el Russell 2000 un 14 %, mientras que el bitcoin ha bajado un 11 % durante el mismo periodo. La diferencia se ha ampliado en otros momentos de este año hasta alcanzar los 20 puntos porcentuales según el cálculo de Schiff, una divergencia que él considera una prueba de que la narrativa del bitcoin como «oro digital» nunca se basó en cómo se negocia realmente este activo.

El repunte del oro y la plata impulsado por la guerra

Schiff vincula directamente la fortaleza del oro y la plata al riesgo geopolítico. En el «Friday Gold Wrap» de SchiffGold, Schiff y su equipo argumentaron que el oro y la plata probablemente hayan tocado fondo a corto plazo, incluso mientras los índices bursátiles generales se tambaleaban, ya que una guerra en curso y un repunte de los precios del petróleo están alimentando nuevas presiones inflacionistas y empujando a los inversores hacia los refugios seguros tradicionales.

El oro cotizaba en torno a los 4.378 dólares la onza a fecha de 10 de agosto, con una subida de aproximadamente un 0,8 % en la jornada y manteniéndose en niveles muy por encima de los que tenía al inicio del año. La plata se ha mostrado aún más fuerte, tras haber alcanzado un máximo histórico nominal de 121,67 dólares en enero y mantenerse cerca de esos niveles récord desde entonces. Schiff sostiene que la inflación impulsada por el petróleo, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro tras las ventas masivas de bonos y los cambios en el discurso público en torno al conflicto en curso son las verdaderas fuerzas que impulsan la fortaleza de los metales, y no una renovada confianza en la estabilidad de la moneda fiduciaria.

El bitcoin, por el contrario, cayó ayer por debajo de los 64 000 dólares y se ha mantenido en ese nivel desde entonces, prolongando una racha de bajo rendimiento que lo ha dejado a la zaga de todas las demás clases de activos importantes que sigue Schiff, incluidas las acciones, sobre las que ha advertido por separado que podrían caer en un mercado bajista más profundo si el conflicto se prolonga.

Una disputa recurrente con el bitcoin

No es la primera vez que Schiff defiende la tesis de la anticorrelación, ya que Bitcoin.com News informó en julio de que Schiff argumentó que la correlación del bitcoin con el oro «nunca fue real», señalando que el activo no se recuperó junto con el oro durante el repunte de los metales preciosos de 2025 como prueba de que la relación que los operadores suponían que existía simplemente no existía.

Schiff también ha advertido de que Strategy, la empresa de gestión de activos corporativos en bitcoin dirigida por Michael Saylor, podría enfrentarse a pérdidas «mucho mayores» dada su posición de aproximadamente 840 000 BTC, una advertencia que ha cobrado mayor relevancia ahora que Strategy ha comenzado a vender monedas con pérdidas este año.

Los partidarios del bitcoin han rebatido los repetidos ataques de Schiff, argumentando que la divergencia de precios a corto plazo durante un único periodo de aversión al riesgo no zanja un debate de varios años sobre el papel del bitcoin como reserva de valor, y que las propias subidas del oro durante crisis pasadas no le han impedido registrar fuertes caídas por su cuenta.