La CFTC da luz verde a futuros perpetuos sobre acciones

El presidente de la CFTC, Selig, celebra una nueva era con la llegada de los futuros perpetuos sobre acciones a los mercados estadounidenses

Un instrumento de negociación que contribuyó a transformar la especulación con criptomonedas está dando el salto a los mercados bursátiles tradicionales de Estados Unidos. El 3 de noviembre, el presidente de la CFTC, Michael Selig, anunció que los futuros perpetuos vinculados a acciones individuales pueden comenzar a negociarse en bolsas registradas en la CFTC, lo que supone la primera oportunidad de este tipo bajo la normativa estadounidense.

Esta novedad se produce tras la aprobación previa por parte de la agencia de un contrato de futuros perpetuos sobre bitcoin y lleva al mercado nacional de valores un producto asociado desde hace tiempo a las plataformas de criptomonedas extraterritoriales. A diferencia de los futuros convencionales, estos derivados no tienen fecha de vencimiento, lo que permite a los operadores mantener posiciones apalancadas de forma indefinida, siempre que cumplan los requisitos de margen.

Selig critica la dependencia de las plataformas extraterritoriales mientras la CFTC autoriza los futuros perpetuos sobre acciones

En su comunicado oficial, Selig enmarcó la decisión como parte de una campaña más amplia para volver a situar la negociación de derivados bajo la supervisión estadounidense. «En mi discurso inaugural, ordené a la CFTC que utilizara las herramientas a su disposición para traer a territorio nacional los productos derivados perpetuos, de modo que puedan prosperar en EE. UU., sujetos a las garantías adecuadas», declaró el presidente.

Describió esta ampliación como una continuación del trabajo previo del regulador en materia de activos digitales. «El anuncio de hoy se basa en ese hito al ampliar la disponibilidad del instrumento de los contratos de futuros perpetuos en EE. UU. más allá de las materias primas digitales y hacia los valores tradicionales», explicó Selig.

El presidente argumentó que la supervisión nacional ofrece una alternativa a las plataformas extranjeras que operan al margen de las protecciones regulatorias estadounidenses establecidas. El responsable de la CFTC añadió:

«Creo que la incorporación de este tipo de productos innovadores a nuestros mercados regulados garantiza que los inversores y operadores estadounidenses puedan acceder a ellos bajo la protección del marco regulador contrastado de la CFTC, en lugar de verse obligados a recurrir a mercados extraterritoriales, a menudo no regulados».

Dos organismos reguladores federales unen fuerzas al amparo de la ley de 2000

Los contratos se consideraron aprobados en virtud de la Norma 40.3 de la CFTC como productos de futuros sobre valores, basando su fundamento jurídico en la Ley de Modernización de los Futuros sobre Materias Primas de 2000. En consecuencia, los contratos perpetuos sobre acciones están sujetos a los requisitos de la Ley de Bolsas de Materias Primas, a las leyes federales de valores y a la supervisión tanto de la CFTC como de la SEC.

Selig se refirió a décadas de fricciones jurisdiccionales entre las agencias, recordando la descripción que hizo el presidente de la SEC, Paul Atkins, de una «tierra de nadie» regulatoria.

«La CFTC y la SEC han pasado página respecto a esa época y se han comprometido a aportar claridad normativa para los productos innovadores y una vía clara de acceso al mercado, en lugar de más víctimas de disputas jurisdiccionales», declaró Selig. Los dos organismos reguladores también firmaron un memorando de entendimiento a principios de 2026 para coordinar sus responsabilidades de supervisión.

Del experimento con bitcoins de Bitmex a Wall Street

La mecánica financiera que subyace a los futuros perpetuos se hizo famosa a través del comercio de criptomonedas. La ya desaparecida bolsa centralizada (CEX) Bitmex lanzó su swap perpetuo XBTUSD en mayo de 2016, popularizando una estructura que permitía a los operadores especular con bitcoin sin un vencimiento fijo del contrato.

Un mecanismo de financiación suele transferir pagos entre posiciones alcistas y bajistas para ayudar a mantener los precios de los contratos perpetuos alineados con los mercados subyacentes. Los intervalos de financiación y las especificaciones de los contratos varían según la plataforma de intercambio. El concepto en sí es anterior a las criptomonedas. El economista Robert Shiller exploró los futuros perpetuos décadas antes, aunque Bitmex, antes de cerrar sus puertas el pasado mes de septiembre, contribuyó a convertir este instrumento en un producto ampliamente negociado.

La última medida de la CFTC introduce ahora esa estructura de negociación en un mercado históricamente regido por convenciones diferentes en materia de derivados.

Selig se compromete a mantener la innovación financiera en suelo estadounidense

El presidente concluyó su discurso reconociendo la labor del personal de la agencia y haciendo hincapié en el compromiso de Washington con el desarrollo financiero nacional. «Me gustaría dar las gracias al numeroso y dedicado personal de la CFTC por su continuo esfuerzo y su colaboración con la SEC», afirmó Selig. Concluyó diciendo:

«Y espero poder aprovechar el hito alcanzado hoy mientras la CFTC trabaja para garantizar que la nueva frontera de las finanzas se construya en los Estados Unidos de América».

La puerta regulatoria está abierta, pero la prueba comercial no ha hecho más que empezar. Los títulos perpetuos sobre acciones deben competir ahora con las opciones sobre acciones ya consolidadas, los futuros convencionales y otros instrumentos apalancados en un mercado en el que la autorización legal no garantiza la demanda de negociación.