Un operador de opciones de bitcoin se fijó como objetivo un precio de 95 000 dólares para el 30 de octubre, con un pago inicial de 3,17 millones de dólares. Sin embargo, una subida más pronunciada podría anular por completo el beneficio de la posición al vencimiento, lo que crearía una situación inusual para alguien que apuesta por precios más altos.
Alguien ha apostado 3,17 millones de dólares a que subirá el precio del bitcoin, pero podría perder mucho si el BTC alcanza los 100 000 dólares
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Puntos clave
- Según se ha informado, abrir una posición en opciones de bitcoin costó 3,17 millones de dólares.
- Su pago máximo se alcanzaría si el precio del bitcoin se situara en 95 000 dólares en la fecha de vencimiento.
- Una liquidación a un precio de 100 000 dólares o superior anularía el pago inicial.
Una apuesta multimillonaria con un destino preciso
Que el precio del bitcoin alcanzara los 100.000 dólares por primera vez desde noviembre de 2025 daría a muchos titulares motivos para celebrar. Pero para quien haya comprado una de las posiciones en opciones recientemente comunicadas, ese hito podría suponer una pérdida de 3,17 millones de dólares.
La operación tiene un destino preferido: 95 000 dólares. Superar esa marca reduce el pago final, y si el bitcoin sube lo suficiente por encima de ese nivel, el pago desaparece por completo. Es una situación peculiar pagar millones por entrar, pero la explicación radica en cómo se montó la apuesta.
Según los datos de Laevitas, la posición se ejecutó a través de la red de liquidez Paradigm en cinco bloques.
El comprador combinó opciones de compra con vencimiento el 30 de octubre a tres precios: 90 000, 95 000 y 100 000 dólares. Adquirió opciones de compra a los niveles más bajo y más alto, mientras que vendió el doble a un precio intermedio. En conjunto, esos contratos forman una «mariposa de opciones de compra larga». El pago inicial neto ascendió a 3,17 millones de dólares.
Por qué un exceso de buenas noticias puede salir caro
Un tenedor habitual de bitcoins al contado se beneficia a medida que el precio sube. Un «butterfly spread» tiene una estructura diferente. Su rentabilidad aumenta hacia el precio de ejercicio intermedio y luego se reduce a medida que el precio se acerca al límite superior. Las opciones de compra vendidas en el nivel intermedio generan obligaciones que contrarrestan los beneficios de los contratos adquiridos.
El Options Industry Council explica que esta estructura alcanza su máximo beneficio en el precio de ejercicio intermedio al vencimiento. En cualquiera de los precios de ejercicio extremos, o más allá de ellos, se pierde la prima inicial. El comprador acepta esos límites a cambio de una posición construida en torno a un resultado concreto.
La fecha importa tanto como el precio
Si el bitcoin se disparara mañana hasta los 100 000 dólares —subiendo desde un precio reciente de alrededor de 86 000 dólares—, eso no liquidaría automáticamente esta operación. El cálculo del vencimiento depende del precio de liquidación del 30 de octubre, suponiendo que la posición se mantenga intacta. Antes de esa fecha, su valor de mercado puede variar, y el titular podría cerrarla o ajustarla. Hay otra distinción: recibir un pago no significa necesariamente obtener un beneficio. Ese pago debe cubrir primero el importe gastado en establecer la posición, junto con los costes de negociación.
Lo que la operación deja sin respuesta
La transacción comunicada no revela la cartera completa del comprador. Podría ir acompañada de otras posiciones, por lo que no podemos dar por sentado que represente la perspectiva completa de alguien respecto al bitcoin.
Aun así, la estructura confiere a la historia una tensión inusual. Un inversor puede anticipar correctamente una subida y, aun así, perder dinero porque el precio final se sitúe fuera del rango que pagó como objetivo. En el caso de esta posición, el precio al que termine el bitcoin tiene una importancia enorme. Una celebración generalizada en el mercado de las criptomonedas podría coincidir con un vencimiento muy costoso para este operador en concreto.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
