El bitcoin se recupera antes de la sorpresa de la Fed, mientras los operadores se preparan ante la posibilidad de una subida del 30 %

El precio se recupera tras el mínimo de la noche

La subida se produjo después de que el bitcoin cayera brevemente por debajo de los 63 000 dólares en la sesión anterior, antes de que los compradores defendieran de forma constante ese nivel. Una vez que el precio recuperó los 64 000 dólares, el impulso se ralentizó en lugar de acelerarse, una señal de que los operadores estaban dispuestos a comprar en las caídas, pero seguían mostrándose reacios a perseguir la subida antes de un evento macroeconómico importante.

Los datos de mercado del miércoles muestran que el bitcoin cotiza en la franja media de los 64 000 dólares, mientras que el volumen diario se mantiene entre los 24 000 y los 25 000 millones de dólares. La capitalización de mercado se mantiene cerca de los 1,29 billones de dólares, con aproximadamente 20,06 millones de BTC en circulación. La recuperación solo ha compensado parte de la caída de julio. El bitcoin pasó la primera mitad del mes probando la zona de entre 66 000 y 67 000 dólares antes de que los vendedores tomaran gradualmente el control, lo que acabó empujando el precio hacia la franja alta de los 63 000 dólares. Incluso tras el repunte del miércoles, el bitcoin sigue situándose entre un 45 % y un 49 % por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025, ligeramente por encima de los 126 000 dólares, lo que hace que el sentimiento a largo plazo siga siendo cauteloso a pesar de la recuperación intradía.

La decisión de la Fed cobra gran importancia

Los mercados suelen mostrarse menos sensibles a las señales técnicas en las horas previas a una decisión de la Reserva Federal, y los operadores reducen su exposición en lugar de comprometerse con nuevas posiciones. La declaración del FOMC del miércoles y la rueda de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, representan el tipo de acontecimiento que habitualmente prevalece sobre los patrones gráficos, sobre todo cuando las expectativas sobre los tipos de interés siguen divididas.

El consenso sigue apuntando a que la Fed mantendrá su tipo de referencia entre el 3,50 % y el 3,75 %, aunque los mercados de futuros y de predicción han seguido asignando probabilidades significativas a otra subida. Las persistentes lecturas de inflación y los elevados precios de la energía han mantenido viva esa posibilidad, incluso después de que el crudo Brent retrocediera desde su reciente repunte.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro también siguen formando parte de la ecuación. Con los rendimientos a 10 años situándose en el rango medio-alto del 4 % y los rendimientos reales elevados, el capital ha seguido fluyendo hacia activos que devengan intereses. Este contexto ha limitado repetidamente los repuntes del bitcoin a lo largo del verano, especialmente cuando el precio alcanza niveles de resistencia evidentes.

Los indicadores técnicos apuntan a un estancamiento

El gráfico diario refleja un mercado a la espera de un catalizador, en lugar de establecer una tendencia clara. Los osciladores y el resumen de las medias móviles se mantienen bastante neutros, y el índice de fuerza relativa (RSI) a 14 días, cercano a 51, respalda esa visión. Las medias móviles exponenciales (EMA) a corto plazo han comenzado a girar al alza, pero la tendencia a largo plazo aún no ha confirmado la recuperación, ya que tanto la media de 100 días como la de 200 días siguen actuando como resistencias superiores.

La actividad reciente también ha establecido niveles bien definidos. Los compradores han defendido repetidamente la zona comprendida entre los 62 500 y los 63 300 dólares, lo que la convierte en la primera zona a tener en cuenta si se reanudan las ventas. Por encima, la resistencia entre los 64 500 y los 65 000 dólares ha atraído de forma constante operaciones de recogida de beneficios, mientras que la zona más amplia comprendida entre los 66 800 y los 67 000 dólares sigue siendo el mayor obstáculo técnico. Hasta que uno de esos rangos se rompa con claridad, es probable que la evolución del precio a corto plazo siga siendo irregular en lugar de tener una tendencia clara.

Los datos on-chain muestran un mercado cauteloso

Los fundamentos de la red siguen transmitiendo un mensaje diferente al del precio. El hashrate se mantiene justo por debajo de los 900 EH/s, lo que indica que los mineros han mantenido en gran medida sus operaciones a pesar de la caída de los precios. Ese nivel de seguridad se ha mantenido estable incluso cuando los márgenes se han reducido en gran parte del sector minero. Otros indicadores de la cadena se han debilitado. El número de transacciones sigue siendo relativamente alto, pero gran parte de esa actividad sigue procediendo de transacciones más pequeñas relacionadas con OP_RETURN, en lugar de transferencias de mayor valor que suelen asociarse a un uso más amplio de la red. Las direcciones activas también se han situado en torno a las 600 000 en una media de 30 días, un patrón que, en general, refleja una menor participación más que una demanda en expansión.

Los flujos institucionales se han hecho eco de esa vacilación. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado atrajeron entradas a principios de julio antes de invertir la tendencia, y en las últimas sesiones se han registrado salidas que oscilan entre unos 11 y 50 millones de dólares. Esa tendencia sugiere que las instituciones siguen a la espera de una mayor claridad sobre los tipos de interés antes de reconstruir sus posiciones.

El mercado de derivados se mantiene concentrado

El posicionamiento en derivados también muestra que los operadores se están volviendo más selectivos con el riesgo. Las estadísticas de Cryptoquant estimaron el interés abierto de los futuros perpetuos en cerca de 65 000 millones de dólares alrededor del 28 de julio, lo que supone un descenso de aproximadamente un 20 % respecto al máximo alcanzado el pasado mes de septiembre. Ese descenso refleja que el apalancamiento está abandonando el mercado en lugar de alimentarse para dar lugar a otra oleada especulativa.

La liquidez también sigue concentrada. Binance, Bybit y Gate representan aproximadamente el 63 % del interés abierto de los futuros perpetuos, y solo Binance supone unos 22 860 millones de dólares, lo que equivale a aproximadamente el 35 % del mercado. Esa concentración significa que los grandes movimientos en la liquidez de los derivados siguen procediendo de tan solo un puñado de plataformas, lo que convierte a esas bolsas en fundamentales para la formación de precios a corto plazo.

Estas mismas plataformas también dominan el mercado emergente de contratos perpetuos vinculados a activos tradicionales, como los metales, el petróleo y las acciones. Aunque ese segmento se ha expandido rápidamente hasta superar los 2 000 millones de dólares desde finales de mayo, sigue representando solo una pequeña fracción del mercado más amplio de derivados de criptomonedas.

¿Qué vendrá después?

Una vez que se haya tomado la decisión de la Fed, la atención se centrará rápidamente en los informes del jueves sobre el PIB y la inflación del PCE, ambos con el potencial de reforzar o revertir cualquier dirección que tomen los mercados tras la reunión del FOMC. Los resultados de Coinbase y Strategy aportarán otra capa de información sobre la demanda institucional y la actividad empresarial relacionada con las criptomonedas.

Es probable que la reacción inmediata dependa menos de la decisión sobre los tipos de interés en sí misma que de las orientaciones del presidente Warsh. Si los mercados interpretan sus comentarios como una señal de que hay margen para una política más flexible a finales de este año, el bitcoin tiene margen para desafiar la zona de los 65 000 dólares y, potencialmente, volver a poner a prueba resistencias más altas. Si el tono se vuelve más restrictivo, el reciente soporte en torno a los 62 500 dólares se convertirá en el primer nivel a tener en cuenta. Los datos actuales de la cadena de bloques no apuntan a una venta forzada generalizada, pero, sin una mayor demanda de ETF, la política macroeconómica sigue siendo el principal motor del próximo movimiento significativo del bitcoin.