Jim Cramer califica el mercado de «desastroso», mientras el petróleo, los aranceles y la postura agresiva de la Fed sacuden Wall Street

No es la primera vez que recurre a esa palabra

El comentario de Cramer no es un arrebato aislado, ya que en marzo utilizó un lenguaje casi idéntico al decir a los espectadores de su programa «Mad Money» que había sido «otra semana miserable» para el mercado, y explicó:

«Han pasado cuatro semanas desde que empezó la guerra y ha sido una auténtica pesadilla».

El arrebato se produjo en medio del actual (y aparentemente interminable) conflicto con Irán, que en un primer momento impulsó al alza los precios del petróleo y arrastró a la baja a las acciones tecnológicas. Cuatro meses después, ese mismo conflicto subyacente sigue siendo la fuerza dominante que le lleva a describir de nuevo el mercado como «miserable».

Esta recurrencia dice tanto del conflicto sin resolver como del propio Cramer. Su advertencia de marzo de que «la historia de las crisis petroleras está plagada de mercados bajistas» ha demostrado ser un consejo acertado a lo largo de un verano marcado por repetidos brotes de tensión en Oriente Medio, cada uno de los cuales ha sacudido los mercados siguiendo un patrón similar de picos en el precio del petróleo seguidos de ventas masivas de acciones.

La crisis del petróleo detrás del estado de ánimo

El desencadenante inmediato de la volatilidad de julio se remonta a la decisión del presidente Trump de reimponer un bloqueo naval a Irán a través del estrecho de Ormuz, una vía navegable por la que transita aproximadamente una quinta parte del transporte mundial de petróleo. El crudo West Texas Intermediate (WTI) se disparó un 9,4 % hasta situarse en 78,14 dólares el barril tras conocerse la noticia, uno de los movimientos diarios más bruscos de esta materia prima en lo que va de año.

Trump exigió inicialmente un arancel del 20 % sobre toda la carga transportada a través del estrecho bajo protección estadounidense, antes de abandonar posteriormente esa exigencia a cambio de compromisos de inversión alternativos por parte de los Estados del Golfo.

Este tipo de cambios bruscos en la política se ha convertido en una constante en los mercados este año, con los precios del petróleo disparándose ante cada nueva amenaza de bloqueo y retrocediendo parcialmente cada vez que las tensiones se alivian. Cramer ha señalado, por otra parte, que las subidas de precios relacionadas con los aranceles agravan aún más la situación de los consumidores con rentas más bajas, que ya se enfrentan a una inflación persistente.

Una Fed más agresiva aumenta la presión

La política monetaria ha ofrecido poco alivio, dado que la Reserva Federal ha mantenido su tipo de interés objetivo entre el 3,50 % y el 3,75 %, y el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha alejado al banco central de las orientaciones prospectivas en las que confiaban los inversores, optando en su lugar por un enfoque puramente basado en los datos.

Aproximadamente la mitad de los responsables de la Fed afirman ahora que podría ser necesaria al menos una subida de tipos de un cuarto de punto antes de que finalice 2026, lo que supone un notable cambio de rumbo respecto a las expectativas de recortes de tipos que dominaban el debate en los mercados al inicio del ciclo.

Cramer ya había señalado este cambio apenas un día antes, indicando a los espectadores que era hora de mirar más allá de las acciones tecnológicas, ya que la incertidumbre relacionada con la inteligencia artificial añade otra capa de riesgo a la situación del petróleo y los tipos de interés. También ha señalado que los tipos elevados suponen un lastre específico para determinadas empresas, describiendo a Home Depot como una gran «casa» atrapada en un horrible «barrio» de altos costes de financiación que siguen ejerciendo presión sobre sectores sensibles a los tipos, como la vivienda y el comercio minorista.

El bitcoin, atrapado en la misma corriente

Los comentarios de Cramer sobre las criptomonedas han dado un giro radical a lo largo de los años: pasó de calificar al bitcoin como «un ganador» que merecía la pena tener por encima de las acciones de Strategy a adoptar posteriormente una postura totalmente bajista y preguntarse dónde se habían ido los alcistas de este activo, mientras este se debatía por debajo de los 80 000 dólares. Su calificación de «miserable» para el mercado en general esta vez no se refería específicamente al bitcoin, pero el activo se ha negociado en el mismo entorno de aversión al riesgo, cambiando de manos cerca de los 65 000 dólares el 20 de julio, en lo que los analistas han descrito en términos generales como un periodo mixto y sin rumbo claro para los precios de las criptomonedas.

La evolución a corto plazo de la confianza probablemente dependa de si el enfrentamiento en el estrecho de Ormuz se calma o provoca otro repunte en los precios del petróleo, y de cómo se interpreten los nuevos mensajes de la Fed, ahora más dependientes de los datos, en su próxima reunión sobre política monetaria. Trump ya ha dado marcha atrás una vez en lo relativo a las tasas del estrecho en el transcurso de la misma semana, lo que nos recuerda que la variable geopolítica de esta ecuación puede cambiar de nuevo sin previo aviso.