Los operadores de Polymarket apuestan por que el STRC de Strategy recupere su paridad, mientras que los críticos lo tildan de «bono basura»

Pocas empresas suscitan más debate en estos momentos que Strategy

Pocos temas han cautivado más a la comunidad criptográfica hoy en día que Strategy, su enorme reserva de bitcoins, las acciones de MSTR y las acciones preferentes de la empresa, STRC. La creciente presión sobre MSTR este año, unida a la caída de STRC muy por debajo de su valor nominal de 100 dólares, ha sacudido la confianza de los inversores y ha avivado un debate implacable en todo el mercado.

Casi todo el mundo parece tener una opinión sobre la empresa, con la comunidad profundamente dividida entre los partidarios, que siguen convencidos de su estrategia a largo plazo, y los críticos, que sostienen que Strategy y la apuesta de alto riesgo de su fundador, Michael Saylor, están abocadas al fracaso.

Roche: El suelo de STRC se basa en la confianza, no en el flujo de caja

Cullen Roche, destacado macroeconomista, gestor de carteras y fundador de Discipline Funds, sostiene que la reciente ola de ventas de STRC revela que las acciones preferentes obtienen, en última instancia, su respaldo del valor de mercado del bitcoin, más que de un flujo de caja recurrente.

El jueves, lo describió en X como «un instrumento de estilo de renta fija cuya capacidad de reembolso está garantizada por un activo que no genera flujo de caja», y añadió que «el primero tiene un suelo basado en el flujo de caja. El segundo tiene un suelo basado en la confianza». Añadió:

«Y la confianza es lo primero que se pierde en una caída del mercado. Por eso los instrumentos que generan flujo de caja deben ser los componentes centrales de cualquier buen plan financiero. No se basan en la esperanza ni en la narrativa. Se basan en la innovación, el flujo de caja y los fundamentos».

Arkham califica a STRC de «bono basura» sin rendimiento garantizado ni fecha de amortización

Arkham Intelligence también puso en duda la capacidad de STRC para recuperar su paridad de 100 dólares a corto plazo, subrayando que «STRC no es una moneda estable» y que «actualmente cotiza como un bono basura de empresa». La empresa señaló además que STRC se encuentra entre los títulos de menor rango de Strategy, lo que significa que la empresa no tiene ninguna obligación legal de garantizar su rendimiento ni de rescatar las acciones en un plazo fijo. Arkham declaró:

«En la actualidad, STRC cotiza por debajo del valor nominal porque los inversores exigen un rendimiento más alto de STRC para justificar su tenencia. A 75 dólares, el rendimiento efectivo para los inversores que compren STRC ahora es de aproximadamente el 15,3 %. Si los inversores quieren un rendimiento aún mayor para justificar la compra de STRC, el precio bajará aún más».

Un partidario de Strategy sostiene que el balance puede resistir cualquier cosa

Zaid, partidario de Strategy, expresó una confianza inquebrantable en Saylor y en la visión a largo plazo de la empresa, argumentando que el balance de la firma está «diseñado para resistir prácticamente cualquier cosa que el mercado le depare». A pesar del reciente descenso de STRC, subrayó: «Creo sinceramente que este equipo directivo es capaz de superar esto», y añadió que «nunca he tenido una convicción más firme en lo que se está construyendo aquí».

Los mercados de Polymarket dan a STRC su mejor oportunidad para finales de año

Según los precios actuales de Polymarket, los operadores asignan probabilidades notablemente diferentes a que STRC recupere su valor nominal de 100 dólares en tres plazos distintos. El mercado ha atraído un volumen total de negociación de 23 722 dólares, y la mayor parte de la actividad se ha centrado en el contrato del 30 de septiembre, que ha generado un volumen de 15 004 dólares y tiene una probabilidad implícita del 28 %.

Mientras tanto, el plazo más cercano, el 30 de junio, ha sido descartado en gran medida por los operadores, con una probabilidad implícita inferior al 1 %, a pesar de haber registrado un volumen de 6.340 dólares. Por el contrario, el contrato del 31 de diciembre se ha convertido en el favorito del mercado, con una probabilidad implícita del 33 % de que STRC alcance los 100 dólares, aunque hasta ahora es el que menos participación ha atraído, con solo 2 378 dólares en volumen de negociación.

Según las reglas del evento, el mercado se resuelve como «Sí» si cualquier vela de 1 minuto de Tradingview para STRC registra un máximo final de al menos 100 dólares entre la creación del mercado y las 23:59 h, hora del Este, en la fecha límite especificada. Si no se registra ninguna vela de este tipo antes de ese plazo, el mercado se resuelve como «No».

Para muchos observadores del mercado, que STRC vuelva o no a su valor nominal de 100 dólares depende en última instancia de un factor que escapa en gran medida al control de Strategy: el precio del bitcoin. Aunque los operadores de Polymarket siguen asignando cierta probabilidad a una recuperación, las probabilidades implícitas siguen siendo modestas y el plazo previsto se extiende bastante en el futuro.