Los apostantes de Polymarket fijan en un 54 % las probabilidades de que la Fed suba los tipos de interés este año tras el debut de Warsh

Warsh intervino en una mesa redonda junto a la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde; el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey; y el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, en el Foro Anual sobre Banca Central del BCE. Afirmó que las expectativas y los riesgos de inflación se han atenuado durante sus primeras cuatro semanas como presidente, pero no llegó a dar pistas sobre lo que hará la Fed en su próxima reunión.

«Todos hemos mirado a nuestro alrededor y hemos visto que los precios son demasiado altos, y no creo que sea el único en este escenario que se ha vuelto a comprometer a garantizar la estabilidad de precios», señaló Warsh. Añadió que cualquiera que espere que la Fed tolere una inflación superior al 2 % «se llevará una decepción».

Aumentan las apuestas por una subida de tipos en los mercados de predicción

Los operadores de Kalshi y Polymarket están valorando las probabilidades reales de una subida de tipos por parte de la Fed, lo que supone un cambio de tendencia respecto a años de expectativas de recortes.

En Kalshi, los apostantes asignan un 77 % de probabilidades de una subida antes de 2028, un 66 % antes de julio de 2027 y un 53 % antes de finales de 2027. El volumen de operaciones en el mercado ha superado los 3,1 millones de dólares.

El contrato independiente de Polymarket, que determina si la Fed subirá su tipo de interés de referencia en algún momento de 2026, muestra una probabilidad del 54 %. Ese mercado ha registrado un volumen de más de 3,2 millones de dólares desde su lanzamiento.

Los datos de inflación que sustentan el tono restrictivo

Los precios al consumo de mayo de 2026 subieron un 4,2 % interanual, la cifra más alta desde abril de 2023. El IPC subyacente subió un 2,9 %. El indicador preferido de la Fed, el PCE subyacente, subió un 3,4 %.

Los precios de la energía impulsaron gran parte de este repunte después de que el conflicto entre EE. UU. e Irán perturbara los mercados petroleros. Desde entonces, un alto el fuego preliminar y la reapertura del estrecho de Ormuz han hecho que el petróleo vuelva a los niveles previos al conflicto, y las tasas de equilibrio de la inflación a 10 años se han moderado hasta situarse en torno al 2,2 %.

En la primera reunión del FOMC de Warsh, celebrada los días 17 y 18 de junio, se mantuvieron los tipos entre el 3,50 % y el 3,75 %, se acortó la declaración de política monetaria y se eliminó el lenguaje que favorecía los recortes de tipos. La votación fue unánime, y el gráfico de puntos actualizado mostró que varios responsables esperaban una subida a finales de este año.

Reacción de los mercados

Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron ligeramente, situándose el de 10 años cerca del 4,48 %, ya que los operadores descontaron una mayor probabilidad de subida a finales de 2026. El oro repuntó. El bitcoin subió hasta rozar los 60 000 dólares, con una subida de entre el 2 % y el 3 % en la jornada, ya que los operadores interpretaron el tono de Warsh como menos «halcón» que en su debut en junio. Warsh también se refirió a los llamamientos públicos del presidente Trump a favor de una bajada de los tipos, afirmando que la Fed sigue siendo independiente de las presiones políticas. Se negó a adelantar el resultado de la próxima reunión del FOMC, prevista para alrededor del 29 de julio. El próximo dato importante sobre la inflación se dará a conocer el 14 de julio con las cifras del IPC de junio, que determinarán si la Fed mantiene los tipos sin cambios o avanza hacia la subida que los operadores están descontando cada vez más.