Japón y Estados Unidos se están preparando para dar a conocer, posiblemente ya la próxima semana, una política conjunta destinada a impedir que los especuladores empujen al yen japonés a nuevos mínimos en varias décadas.
Japón y EE. UU. planean el rescate del yen mientras los especuladores se enfrentan a su hora de la verdad
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Puntos clave
- Japón y EE. UU. podrían dar a conocer una política conjunta sobre el yen la próxima semana, según informan Kyodo News y la CNBC.
- Japón vendió hasta 58 970 millones de dólares el 30 de julio, en lo que supuso su mayor intervención diaria sobre el yen desde 2022.
- El bloc de notas de Bessent revelaba planes para comprar entre 5 000 y 10 000 millones de dólares en yenes, según las imágenes captadas por Reuters.
Japón da el primer paso y compra casi 59 000 millones de dólares en un día
La medida se produce tras una semana de intensas fluctuaciones en el mercado de divisas. El 30 de julio, el Ministerio de Finanzas de Japón vendió hasta 58 970 millones de dólares para comprar yenes en un solo día, según datos del banco central, lo que supuso la mayor subida diaria de la moneda frente al dólar desde 2022. El yen saltó de cerca de 164 por dólar a situarse en la franja alta de los 150.
El Tesoro interviene tras Tokio
Un día después, el Tesoro de EE. UU. pidió a los principales bancos que se prepararan para una posible intervención por su parte, según una persona familiarizada con el asunto. El Financial Times (FT) informó posteriormente de que la Reserva Federal de Nueva York había vendido euros para comprar yenes a través de bancos como Goldman Sachs y Morgan Stanley.
Sería la primera medida directa de Washington para respaldar al yen en más de una década, desde la acción coordinada del Grupo de los Siete tras el terremoto y el tsunami de Japón de 2011.
El bloc de notas de Bessent confirma el plan
Una fotografía de Reuters aportó una prueba visual de la implicación de EE. UU. En ella se veía el bloc de notas del secretario del Tesoro, Scott Bessent, durante una reunión del Consejo de Ministros en Camp David, con una nota manuscrita que decía: «Comprar yenes japoneses (JPY) entre 5 000 y 10 000 millones de dólares». El máximo responsable de política monetaria de Japón, Atsushi Mimura, afirmó que el apoyo de EE. UU. iba más allá de un respaldo simbólico.
Según un informe de la CNBC, la agencia Kyodo News informó el sábado de que fuentes bien informadas esperan que Japón y Estados Unidos den a conocer una política conjunta formal en los próximos días. El contenido exacto sigue sin estar claro, pero se espera que el anuncio sirva principalmente como advertencia a los operadores que apuestan contra el yen, más que como un compromiso de compras de divisas sin límite.
Años de diferencias en los tipos de interés han impulsado la caída del yen
El yen se ha debilitado de forma constante desde 2022, ya que el Banco de Japón mantuvo los tipos de interés muy por debajo de los de la Reserva Federal. Esa diferencia alimentó el «carry trade del yen», en el que los inversores piden prestados yenes a bajo coste e invierten el dinero en activos en dólares de mayor rendimiento. Esta estrategia empujó al yen a niveles que no se veían desde mediados de la década de 1980 y elevó los costes de la energía y los alimentos importados para los hogares japoneses.
Japón ya llevó a cabo una intervención récord de unos 11,73 billones de yenes —aproximadamente 73 000 millones de dólares— en abril y mayo. El yen se fortaleció brevemente antes de volver a caer hacia sus mínimos anteriores, un patrón típico de las intervenciones japonesas cuando no van acompañadas de un cambio duradero en la política de tipos de interés.
Bessent considera que el yen está infravalorado
Bessent ha calificado al yen de «muy infravalorado» y ha señalado que la volatilidad excesiva no es saludable para los mercados. Sus comentarios, junto con las compras de bonos del Tesoro de las que se ha informado, indican un grado inusual de coordinación entre la primera y la cuarta economía más grande del mundo en materia de política monetaria.
Los hogares y los inversores notarán el cambio
Para los hogares japoneses, un yen más fuerte podría aliviar el impacto de los elevados costes de importación. Para las empresas estadounidenses, un yen más estable elimina una fuente de perturbación para los flujos de capital globales. Japón sigue siendo uno de los mayores tenedores extranjeros de deuda del Tesoro de EE. UU., y a las autoridades de ambas partes les interesa evitar oscilaciones desordenadas del mercado que puedan desencadenar ventas no planificadas.
A qué deben prestar atención ahora los observadores del mercado
Según los analistas, la durabilidad de esta política dependerá de los fundamentos económicos. Si el Banco de Japón vuelve a subir los tipos de interés, o si la Reserva Federal los recorta, el diferencial de tipos que impulsa la debilidad del yen se reduciría y reforzaría cualquier medida oficial. Sin ese cambio, los compromisos verbales y las intervenciones puntuales han tendido históricamente a desvanecerse en cuestión de semanas o meses.
Los mercados globales de todo tipo estarán pendientes de los detalles concretos. Los operadores quieren saber si la política establece umbrales explícitos para futuras intervenciones, fija un calendario definido o simplemente reafirma la cooperación existente. También se espera que el anuncio se produzca poco antes de la reunión de los ministros de Finanzas del Grupo de los 20, lo que dará a ambos gobiernos la oportunidad de mostrar unidad en un escenario más amplio.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
