Glassnode: La confianza de los consumidores se hunde mientras las acciones de IA se disparan y el bitcoin se queda atrás

Una paradoja de la confianza

La confianza de los consumidores sigue estando, en palabras de Glassnode, «entre los niveles más bajos de la última década», incluso tras dos meses consecutivos de mejora. Esa debilidad no ha impedido que los hogares retiren dinero del efectivo y lo inviertan en activos, ya que los consumidores siguen esperando que el coste de la vida siga aumentando y que la economía en general se debilite. La sorpresa, sin embargo, sigue siendo dónde acaba ese capital.

Las acciones estadounidenses alcanzaron un nuevo máximo histórico el 7 de agosto y se han mantenido justo por debajo de ese nivel desde entonces, impulsadas casi en su totalidad por el sector de la inteligencia artificial (IA), más que por un repunte generalizado.

El bitcoin, históricamente presentado como el activo que se beneficia cuando los consumidores pierden la confianza en el sistema financiero tradicional, no ha formado parte de ese movimiento. Bitcoin.com News informó la semana pasada de que los ETF de bitcoin al contado perdieron 389,7 millones de dólares en una sola semana, incluso mientras los mercados bursátiles seguían subiendo, una divergencia que coincide con el análisis de Glassnode sobre hacia dónde fluye realmente el capital este verano.

Hacia dónde se dirige realmente el dinero

El bitcoin cotiza actualmente a aproximadamente la mitad del nivel de su máximo de octubre de 2025, una fuerte caída que ha dejado al activo encajonado en una estrecha banda entre su precio medio realizado, cercano a los 63 000 dólares, y el coste de adquisición de los tenedores a corto plazo, en torno a los 68 700 dólares.

Mientras tanto, el sector de la IA ha seguido atrayendo capital fresco, ya que los inversores particulares, los fondos de cobertura e incluso las instituciones nativas de las criptomonedas (que en su día defendieron el bitcoin como su cobertura preferida) están desplazando su exposición hacia acciones centradas en la IA y tokens criptográficos vinculados a la IA.

El contexto macroeconómico no ha sido hostil para el bitcoin, al menos sobre el papel, ya que la inflación subyacente se situó en el 2,5 % en julio —una cifra relativamente moderada— y los mercados bursátiles lo interpretaron como una buena noticia, prolongando así su racha récord. La moderada reacción del bitcoin ante unos datos de inflación benignos es, en sí misma, la señal de alerta que señalan los investigadores, dado que se supone que este activo se nutre de los temores a la devaluación y de unas condiciones monetarias laxas.

Por último, el volumen de negociación al contado del bitcoin ha caído a sus niveles más bajos desde 2019, y las recientes entradas en los ETF representan solo «una pequeña fracción de cualquier ola de acumulación anterior». Esto podría indicar que la compra institucional (que impulsó las subidas del bitcoin en 2024 y 2025) se ha estancado.

Qué significa esto para el bitcoin

El patrón que describe Glassnode —es decir, que las empresas mineras y tecnológicas están reorientando su capital e infraestructura hacia la IA en lugar de hacia los activos digitales— se está manifestando más allá de los meros flujos de negociación. Algunos mineros de bitcoin ya han comenzado a reorientar sus contratos de suministro eléctrico y la capacidad de sus centros de datos hacia cargas de trabajo de IA, siguiendo la misma rotación de capital que Glassnode está observando en los mercados de renta variable.

Visto desde fuera, este movimiento supone un cambio estructural que podría seguir ejerciendo presión sobre la narrativa del bitcoin como destino por defecto del capital que huye del efectivo.

Dicho esto, nada de esto significa realmente que se haya refutado el argumento de la devaluación o la escasez del bitcoin, sino solo que no se está desarrollando en el plazo que los alcistas de las criptomonedas esperaban este verano. Bitcoin.com News ha analizado recientemente un argumento paralelo según el cual el aumento de la deuda pública estadounidense debería ser estructuralmente alcista para el bitcoin, una tesis que, al igual que la historia de la rotación hacia la IA, aún no se ha reflejado claramente en el precio.