Singapur propone prohibir el pago de intereses sobre las stablecoins reguladas por la MAS, al tiempo que introduce pruebas de resistencia, planes de recuperación y medidas de protección más sólidas para los clientes. La consulta también abre posibles vías para las stablecoins emitidas conjuntamente y para determinadas stablecoins reguladas en el extranjero.
El plan de Singapur prohibiría los intereses sobre las stablecoins reguladas por la MAS
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Puntos clave
- La MAS propone prohibir el pago de intereses sobre las monedas estables reguladas por ella.
- Los emisores se enfrentarían a pruebas de resistencia y a la obligación de elaborar planes de liquidación ordenada.
- Las stablecoins seleccionadas reguladas en el extranjero podrían obtener reconocimiento.
La MAS propone la prohibición de los intereses y mayores garantías para los emisores
La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) propuso el 1 de septiembre una serie de modificaciones legislativas que prohibirían el pago de intereses sobre las monedas estables reguladas por la MAS e introducirían medidas de protección financiera más estrictas. Las enmiendas propuestas a la Ley de Servicios de Pago de 2019 establecerían cómo los emisores pueden acogerse a la supervisión de la MAS y qué tokens pueden utilizar la denominación de «moneda estable regulada por la MAS».
Solo los emisores con licencia en el marco de las monedas estables de moneda única podrían describirse a sí mismos como emisores de monedas estables reguladas por la MAS con licencia. Los tokens que no se incluyan en dicho marco seguirían clasificándose como tokens de pago digital y estarían sujetos a las normas de protección del consumidor vigentes en Singapur para dichos activos.
«Las modificaciones legislativas propuestas por la MAS pondrán en marcha un marco normativo para las monedas estables que fomente la innovación financiera responsable. El marco proporcionará unas directrices reguladoras claras para las monedas estables que cumplan con altos estándares de estabilidad de valor y gobernanza», afirmó Ho Hern Shin, director general adjunto de Supervisión Financiera de la MAS, y añadió:
«Esto es importante a medida que la tokenización de activos va ganando terreno. Las monedas estables fiables y bien reguladas pueden servir como un activo de liquidación creíble en los mercados financieros tokenizados, al tiempo que mitigan los riesgos para los usuarios y el sistema financiero en general».
La consulta sobre las monedas estables también busca recabar opiniones sobre los requisitos de capital, estabilidad del valor, reembolso a la par y divulgación de información por parte de los emisores. Las mejoras propuestas incluyen pruebas de resistencia, planes de recuperación, mecanismos de liquidación ordenada y la protección de los fondos de los clientes recibidos antes de la emisión de las monedas estables.
Las monedas estables extranjeras podrían cumplir los requisitos mediante vías limitadas
El marco original de Singapur se aplica a las monedas estables de una sola divisa emitidas a nivel nacional y vinculadas al dólar de Singapur o a una divisa del Grupo de los 10 (G-10). La lista del G10 incluye el dólar estadounidense, el euro, el yen, la libra esterlina, el franco suizo, el dólar canadiense, el dólar australiano, el dólar neozelandés, la corona noruega y la corona sueca. El marco adoptado en 2023 estableció requisitos relativos a los activos de reserva, el capital mínimo, el reembolso oportuno y la divulgación de información para los emisores que cumplan los requisitos.
Las nuevas propuestas ampliarían esa estructura al permitir que las monedas estables emitidas conjuntamente por entidades de Singapur y extranjeras cumplan los requisitos cuando sus riesgos estén suficientemente mitigados. La MAS también está considerando reconocer un número limitado de monedas estables emitidas en el extranjero y supervisadas bajo marcos normativos que Singapur considere comparables.
Las propuestas transfronterizas se suman a otros trabajos independientes de la MAS sobre la liquidación tokenizada, que el banco central ha estado probando con el sector. Anteriormente, la MAS había ultimado las características del régimen en materia de respaldo de reservas y fiabilidad del reembolso mientras preparaba un proyecto de ley, junto con pruebas de monedas estables reguladas y pasivos bancarios tokenizados.
El reconocimiento seguiría siendo selectivo, en lugar de automático, y no se extendería a todas las monedas estables reguladas por una autoridad extranjera. Las monedas estables emitidas en el extranjero que cumplan los requisitos podrían servir de base para transacciones mayoristas transfronterizas, mientras que los tokens emitidos conjuntamente podrían llevar la etiqueta «regulados por la MAS» si sus riesgos operativos y normativos cumplen las normas de la autoridad.
La prohibición de los intereses impediría a los emisores pagar a los titulares
La prohibición propuesta impediría a los emisores pagar intereses sobre las monedas estables reguladas por la MAS, una de las varias mejoras que la MAS ha establecido junto con las modificaciones de la normativa sobre licencias.
Las restricciones a los rendimientos pagados por los emisores se han convertido en una cuestión política destacada en otras jurisdicciones que están elaborando normas sobre monedas estables. Un análisis económico de la Casa Blanca sobre las restricciones al rendimiento de las monedas estables examinó si dichas normas protegerían el crédito bancario al limitar la competencia de los tokens digitales que devengan intereses.
Las monedas estables suelen tener como objetivo mantener un valor fijo mediante reservas, garantías, mecanismos de reembolso o incentivos de mercado relacionados. Sus estructuras varían considerablemente, y los diseños de monedas estables que generan rendimiento presentan riesgos distintos a los de los tokens de pago respaldados por efectivo y activos líquidos.
La MAS está recabando comentarios públicos sobre la legislación propuesta y las posiciones políticas relacionadas hasta el 16 de octubre. La consulta sigue abierta, lo que significa que la prohibición de los intereses, las vías de reconocimiento extranjero y las salvaguardias ampliadas son propuestas y no normas actualmente en vigor.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
