Según Strategy, MSTR sumó 31 600 millones de dólares, es decir, un 80 %, en valor de mercado en tres meses, aunque el precio de las acciones de clase A subió alrededor de un 54 % durante ese mismo periodo.
La capitalización bursátil de Strategy se disparó un 80 % en tres meses; las acciones subieron un 54 %
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Puntos clave
- El valor de mercado de Strategy subió de 39 300 millones de dólares el 22 de junio a 70 900 millones de dólares el 21 de septiembre.
- Las acciones de MSTR subieron un 54 % mientras Strategy vendía aproximadamente 61,5 millones de acciones nuevas por valor de 6.3B a través de su programa ATM.
- Strategy posee 846 000 BTC a un precio medio de 75 416 dólares y no vendió acciones de MSTR en la semana previa al 20 de septiembre.
Las cifras
Strategy publicó un gráfico en X el lunes por la noche con una leyenda de una sola línea:
Últimos 3 meses de MSTR: +32 000 millones de dólares (+80 %).
El gráfico situaba la capitalización bursátil de la empresa en 39 300 millones de dólares el 22 de junio y en 70 900 millones de dólares el 21 de septiembre, lo que supone una ganancia de 31 600 millones de dólares. Una hora antes, el director ejecutivo, Phong Le, había utilizado una metáfora que también llamó mucho la atención:
STRC es un avión de pasajeros. BTC es un avión de combate. MSTR es un cohete espacial. Abróchense los cinturones.
La revelación se produjo cuando el precio del bitcoin se disparó hasta un máximo intradiario de 87 395 dólares, su nivel más alto desde finales de enero, un movimiento que Bitcoin.com News siguió de cerca mientras los 90 000 dólares volvían a estar en boca de todos. MSTR cerró la sesión en 168,50 dólares.
¿Se sostiene la metáfora de los aviones?
En gran medida, sí, ya que, si se analizan durante el mismo periodo comprendido entre el 22 de junio y el 21 de septiembre, los tres activos se alinearon exactamente en el orden establecido por Le:
- STRC, la acción preferente perpetua de tipo variable de Strategy, pasó de 88,79 dólares a 98,78 dólares, lo que supone una subida de alrededor del 11 %.
- El precio del bitcoin pasó de 64 020 dólares a 86 620 dólares al cierre diario, lo que supone aproximadamente un 35 %.
- MSTR pasó de 109,46 dólares a 168,50 dólares, lo que supone un aumento de alrededor del 54 %.
Además, la capitalización bursátil es el resultado de multiplicar el precio de la acción por el número de acciones en circulación, y Strategy se pasó el verano emitiendo acciones. Sus informes semanales presentados ante la SEC muestran ventas «at-the-market» (ATM) —en las que una empresa vende nuevas acciones directamente en el mercado abierto— de acciones de MSTR casi todas las semanas desde finales de junio hasta agosto.
La semana más importante, del 17 al 23 de agosto, movió 18 261 118 acciones, lo que supuso unos ingresos netos de 2.000 millones de dólares. La semana que finalizó el 28 de junio sumó 12 669 017 acciones por valor de 1.150 millones de dólares.
Si sumamos los registros desde el 22 de junio hasta el 30 de agosto, obtenemos aproximadamente 61,5 millones de nuevas acciones de Clase A y unos 6.300 millones de dólares en ingresos netos. Esto concuerda con los cálculos del propio gráfico: es decir, 39.300 millones de dólares a 109,46 dólares implican unos 359 millones de acciones, mientras que 70.900 millones de dólares a 168,50 dólares implican unos 421 millones.
En pocas palabras, aproximadamente una quinta parte de la «ganancia» de 31 600 millones de dólares correspondió a nuevas acciones vendidas a los inversores, y no a la revalorización de las acciones que los titulares ya poseían.
En qué se invirtió ese dinero
Gran parte de ese efectivo no se destinó directamente a bitcoin, ya que Strategy vendió bitcoins en tres ocasiones este año mientras constituía una reserva en dólares estadounidenses, incluyendo 1.638 BTC entre el 27 de julio y el 2 de agosto a un precio medio de 63.957 dólares, cercano al mínimo del repunte que siguió. La empresa también recurrió a la recompra de STRC, las acciones preferentes que Le denomina «el avión de pasajeros», una decisión que desató el debate sobre la financiación de las recompras con las ventas de bitcoins.
El último informe reveló el mismo patrón a menor escala, ya que, entre el 14 y el 20 de septiembre, Strategy no vendió acciones en el marco de su programa ATM, pero compró 950 BTC por 75,7 millones de dólares y destinó 174 millones de dólares a la recompra de 1 771 238 acciones de STRC. Las tenencias ascienden ahora a 846 000 BTC adquiridos por 63 800 millones de dólares, a un promedio de 75 416 dólares por moneda, a medida que la empresa reconstruía su reserva de bitcoins. Declaró 5 040 millones de dólares en su reserva en USD y 1 050 millones de dólares en efectivo en USD.
STRC cerró el lunes a 98,80 dólares, aún por debajo de su valor nominal de 100 dólares, con 1,8 millones de acciones negociadas y sin actividad en los cajeros automáticos, según un seguimiento diario de STRC.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
