El Banco de Inglaterra elimina los límites de uso de las stablecoins y establece un límite de emisión de 53 mil millones de dólares

El Banco de Inglaterra revisa la normativa sobre monedas estables para impulsar el crecimiento

El Banco de Inglaterra ha tomado medidas para que su régimen de monedas estables sistémicas resulte más viable para los emisores, publicando sus posiciones políticas definitivas y un borrador de normas que flexibilizan varias medidas propuestas el año pasado.

El marco se aplica principalmente a las monedas estables sistémicas denominadas en libras esterlinas, que el Banco define como tokens que podrían llegar a utilizarse ampliamente en los pagos y plantear riesgos para la estabilidad financiera del Reino Unido. Estos emisores estarían regulados conjuntamente por el Banco y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA). La FCA supervisará la emisión, la custodia y la admisión a cotización de las stablecoins que cumplan los requisitos y sean emitidas en el Reino Unido, mientras que el Banco supervisará los riesgos sistémicos de pago.

El banco central ha indicado que tiene previsto ultimar su Código de prácticas para finales de 2026. Una vez finalizadas, las normas se aplicarán a los emisores de monedas estables sistémicas reconocidos.

Las medidas de protección de la emisión sustituyen a los límites por usuario

El cambio más significativo es la eliminación de los límites de tenencia individuales propuestos. En su consulta de 2025, el Banco había barajado límites máximos de 26 440 dólares (20 000 libras esterlinas) por persona y de 13,2 millones de dólares (10 millones de libras esterlinas) por empresa para cada moneda.

Tras la oposición del sector, sustituyó ese enfoque por una «medida de protección» temporal de emisión, fijada inicialmente en 52 900 millones de dólares (40 000 millones de libras esterlinas) por cada moneda estable sistémica. El Banco afirmó que esto sería menos complejo de aplicar y que, al mismo tiempo, seguiría limitando los riesgos para la concesión de crédito mientras el sistema financiero se adapta a las monedas estables.

El límite de seguridad se revisará periódicamente y se eliminará una vez que el Banco considere que se han abordado los riesgos para el crédito bancario y la concesión de créditos. El banco central afirmó que rechazó alternativas como los límites a las transacciones, argumentando que podrían no impedir grandes movimientos de depósitos bancarios hacia las monedas estables.

La mejora del marco se produce en un momento en que las monedas estables siguen experimentando un rápido crecimiento, con una capitalización de mercado actual de 315 300 millones de dólares, a fecha de 22 de junio.

Se flexibilizan las normas sobre reservas, pero siguen siendo conservadoras

El Banco también ha flexibilizado sus normas sobre activos de respaldo. En lugar de exigir a los emisores que mantengan el 60 % de las reservas en deuda pública británica a corto plazo y el 40 % en depósitos no remunerados en el Banco de Inglaterra, el requisito en situación de equilibrio será ahora del 70 % en deuda pública británica a corto plazo y del 30 % en depósitos no remunerados en el banco central.

En el caso de los emisores que sean sistémicos en el momento de su lanzamiento, el Banco permitirá un enfoque progresivo. Estas entidades podrán mantener hasta un 95 % de los activos de respaldo en títulos de deuda pública del Reino Unido mientras crecen. El Banco también permitirá deuda pública del Reino Unido con un vencimiento residual de hasta seis meses, utilizando deuda pública admisible denominada en libras esterlinas.

No se permitirán los depósitos de bancos comerciales como activos de respaldo. El Banco señaló que permitir su uso generaría riesgos financieros y operativos, así como un posible contagio entre las monedas estables y el sistema bancario en general.

El marco también abarca el capital, las medidas de protección, los reembolsos y los mecanismos en caso de quiebra. El Banco confirmó sus planes de crear una Línea de Liquidez del Banco Central que actuaría como red de seguridad de liquidez para los emisores de monedas estables sistémicas. El resultado es un régimen que sigue siendo prudente, pero menos restrictivo que el primer borrador. Para las empresas de monedas estables, el mensaje es más claro: el Reino Unido quiere que las monedas estables en libras esterlinas crezcan, pero solo dentro de un marco basado en la liquidez, los derechos de reembolso y la estabilidad financiera. Conversión de divisas basada en 1 £ = 1,32209 $ (Oanda)