El Banco de Inglaterra está dando marcha atrás en aspectos clave de su normativa sobre monedas estables, después de que el sector de los activos digitales se opusiera con firmeza a unas propuestas que, según admiten ahora los responsables, quizá hayan ido demasiado lejos.
Noticia: El vicegobernador del Banco de Inglaterra, Breeden, da señales de un cambio de rumbo respecto a los límites de tenencia de stablecoins en el Reino Unido
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Puntos clave
- La vicegobernadora del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden, declaró al Financial Times (FT) que los límites de propiedad de las monedas estables podrían haber sido «demasiado conservadores».
- El Banco de Inglaterra tiene previsto reducir su requisito de depósito en el banco central del 40 %, que es más estricto que la normativa estadounidense, lo que perjudica la rentabilidad de las stablecoins en el Reino Unido.
- Breeden señaló que el Banco de Inglaterra no ve urgencia en subir los tipos en junio o julio de 2026, a pesar de que los mercados descuentan entre dos y tres subidas este año.
El Banco de Inglaterra revisa los límites a las stablecoins que el sector calificaba de «engorrosos»
La vicegobernadora Sarah Breeden, que supervisa la estabilidad financiera en el banco central británico, declaró al Financial Times (FT) que el BoE está «analizando muy detenidamente si existen formas diferentes de gestionar lo que consideramos un riesgo importante a medida que las monedas estables entran en juego». Los periodistas del FT Martin Arnold y Sam Fleming informaron sobre el asunto.
Las monedas estables son tokens digitales vinculados uno a uno a una moneda fiduciaria, como el dólar estadounidense. El Banco de Inglaterra había propuesto limitar la propiedad individual de monedas estables basadas en la libra esterlina a 20 000 libras por moneda, con un límite de 10 millones de libras para las empresas, como medida de protección contra grandes salidas de depósitos de los bancos.
El informe señala que los grupos del sector calificaron esos límites de «engorrosos» desde el punto de vista operativo. Breeden reconoció directamente las críticas. «Estamos genuinamente abiertos a considerar si hay otras formas de lograr nuestro objetivo», declaró al FT. El Banco de Inglaterra también está reconsiderando una norma independiente que exige que al menos el 40 % de los activos que respaldan una moneda estable británica se mantengan en depósito en el banco central, sin devengar intereses. El resto se mantendría en bonos soberanos y otros activos líquidos. El editorial del FT señaló que este requisito es mucho más estricto que las normas de Estados Unidos, lo que hace que las stablecoins con sede en el Reino Unido sean menos rentables de operar. Breeden afirmó que la cifra del 40 % se derivó del análisis del ritmo de retiradas de fondos durante la quiebra del Silicon Valley Bank en 2023 y otros episodios de tensión recientes. «Se basó en la experiencia de posibles tensiones de liquidez», explicó. «Pero analizaremos detenidamente si hemos sido demasiado conservadores en nuestro razonamiento al respecto». Las stablecoins basadas en la libra esterlina representan actualmente menos del 0,5 % de un mercado global de stablecoins valorado en más de 320 000 millones de dólares, según las estadísticas del informe del FT. Las empresas de criptomonedas han advertido de que el Reino Unido corre el riesgo de perder terreno en la carrera por construir un sector de activos digitales competitivo.
Breeden reveló a los periodistas del FT que el banco central quiere que las monedas estables del Reino Unido funcionen. «Estamos muy interesados en crear un régimen en el que las monedas estables puedan tener éxito y aportar beneficios a los usuarios», afirmó. «Pero se trata de dinero, y queremos asegurarnos de que esta nueva forma de dinero sea segura».
En cuanto a otras cuestiones de política monetaria, Breeden rechazó cualquier expectativa de movimientos de tipos a corto plazo. Los mercados están descontando actualmente dos o tres subidas de los tipos de interés en el Reino Unido en 2026, y se espera que la primera se produzca ya en verano. Breeden declaró al FT que ese calendario no es vinculante. «Tenemos tiempo para comprender, en primer lugar, la magnitud de las perturbaciones y, en segundo lugar, cómo está evolucionando la economía», afirmó. «Obviamente tiene razón en que no podemos esperar eternamente, pero no es necesario que lo hagamos en junio o julio». Breeden también señaló en la entrevista que considera que el riesgo de que el conflicto en Oriente Medio provoque el tipo de espiral sostenida de salarios y precios observada tras la invasión rusa de Ucrania en 2022 es limitado. Citó un mercado laboral más débil y una política monetaria restrictiva como factores que reducen ese riesgo.
El Banco de Inglaterra se ha enfrentado a presiones por su actual reducción del balance, que implica la liquidación de una cartera de bonos de 525 000 millones de libras. El informe del FT señalaba que el banco central estimó el año pasado que el proceso añade entre 0,15 y 0,25 puntos porcentuales a los tipos de interés a largo plazo, una cifra que Breeden describió como «no enorme».
El marco revisado para las monedas estables no tiene un calendario definitivo, pero los comentarios de Breeden al Financial Times indican que el BoE está dispuesto a alejarse de su enfoque original antes de que entre en vigor cualquier normativa.
