Goldman Sachs ha abandonado su previsión de que la Reserva Federal mantuviera los tipos sin cambios hasta 2026 y ahora espera una subida de 25 puntos básicos la próxima semana, pocos días después de que unos datos de inflación más altos de lo esperado elevaran las probabilidades de una subida por encima del 86 %.
Goldman Sachs cambia de opinión y apuesta por una subida de tipos mientras el precio del bitcoin se estanca por debajo de los 80.000 dólares
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Puntos clave
- Goldman Sachs pasó de recomendar mantener los tipos a prever una subida de 25 puntos básicos para el 16 de septiembre, después de que el IPC subyacente de agosto alcanzara el 0,3 %.
- Las probabilidades de una subida en septiembre según el CME Fedwatch subieron de aproximadamente el 69 % al 86,5 % a las pocas horas de conocerse los datos.
- La media de 50 días del bitcoin superó su línea de 200 días el 11 de septiembre, para volver a caer por debajo de ella ese mismo día.
El cambio de tendencia
Hasta el 31 de julio, Goldman Sachs era la voz institucional más destacada que defendía que la Fed mantendría los tipos sin cambios. El banco esperaba que los tipos se mantuvieran sin cambios durante el resto del año, interpretando las declaraciones del presidente Kevin Warsh como menos agresivas de lo que sugería el número de votos disidentes y apostando por que la inflación subyacente mensual se moderaría lo suficiente como para que los responsables toleraran unas lecturas anuales por encima del objetivo.
Sin embargo, esa previsión ha quedado descartada, ya que los analistas del banco, liderados por el economista jefe para EE. UU. David Mericle, esperan ahora que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aplique una subida de un cuarto de punto cuando concluya su reunión de dos días el 16 de septiembre, elevando el rango objetivo de los fondos federales desde el actual 3,50 % hasta el 3,75 %.
Goldman no está solo en esta previsión, ya que JPMorgan, Citigroup, Mitsubishi UFJ y TD Securities se han posicionado del mismo modo.
De hecho, el Wall Street Journal fue más allá al informar de que los inversores dan prácticamente por hecho que la Fed subirá los tipos la próxima semana por primera vez en tres años, y que la atención ya ha pasado de la propia decisión a lo que vendrá después.
Qué revelaron los datos
La inflación del índice de precios al consumo (IPC) subyacente de agosto, que excluye los alimentos y la energía, subió un 0,3 % intermensual frente a una previsión consensuada del 0,2 %. Una décima de punto porcentual no parece mucho, y los analistas habían señalado de antemano que un 0,2 % apuntaba a mantener los tipos, mientras que un 0,3 % apuntaba a una subida.
La herramienta Fedwatch de CME situaba la probabilidad de una subida de un cuarto de punto en torno al 69 % inmediatamente después de la publicación. Esas probabilidades se dispararon hasta el 86,5 % al final de la sesión, y desde entonces las expectativas del mercado en general se han ido acercando al 90 %.
El listón ya se había rebajado antes de la publicación, y Chase señaló en agosto que la normalización más lenta de lo esperado de las cadenas de suministro en torno al estrecho de Ormuz, junto con el cuestionamiento por parte de los mercados de la credibilidad de la Fed en la lucha contra la inflación tras la reunión de julio, hacía que una medida en septiembre fuera más fácil de justificar.
La señal que casi se activó
El gráfico del bitcoin estuvo a punto de mostrar una historia muy diferente ese mismo día, ya que su media móvil exponencial (EMA) diaria de 50 días superó brevemente la EMA de 200 días, un cruce que los operadores denominan «cruz dorada» y que consideran una confirmación de un cambio de tendencia. Al cierre, había vuelto a situarse por debajo.
El gráfico de cuatro horas ha mantenido su propia «cruz dorada» desde finales de agosto, y la fuerza de la tendencia en el gráfico diario se mantiene firme, con un índice direccional medio (ADX) de 45. Lo que falló fue la confirmación, no la tendencia.
El momento tampoco fue una coincidencia, ya que el bitcoin alcanzó hoy un máximo intradía de 79 505 dólares antes de retroceder hasta su rango actual de 77 200 dólares, y una subida de tipos suele preceder a un movimiento de aversión al riesgo.
El precio del bitcoin ha fracasado repetidamente este mes en el nivel de los 80 000 dólares, y cada fracaso ha coincidido con un reajuste de precios de carácter «hawkish» (de política monetaria restrictiva), más que con algo específico relacionado con las criptomonedas.
La trayectoria, no la cifra
La cuestión más trascendental es qué sucederá después del 16 de septiembre, ya que casi nadie en el banco central cree que una única subida de 25 puntos básicos sirva por sí sola para frenar la inflación; precisamente por eso, una subida la semana que viene indicaría que los responsables consideran que los tipos actuales son demasiado bajos y podrían volver a actuar.
Bitcoin.com News señaló tres fechas este mes como los obstáculos que se interponían entre el precio del bitcoin y la salida de su rango de fluctuación. Dos ya han pasado y en ambas se produjo un movimiento alcista. Solo queda el FOMC, y el mercado ya ha descontado el resultado con una probabilidad cercana al 90 %.
Esto da lugar a una situación inusual, dado que la subida en sí ya está en gran medida descontada en el precio. Lo que no está descontado es la trayectoria, y una Fed que apunte a una serie de subidas en lugar de a una medida puntual dejaría muy pocas posibilidades de que la «cruz dorada» que se vislumbró el 11 de septiembre vuelva a activarse este mes. ¡Nos espera una semana interesante!
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
