El CIO de Bitwise califica a Bitcoin y Zcash como activos que hay que tener durante la próxima década

Tres historias, una cartera

Matt Hougan no suele elegir activos individuales, ya que el director de inversiones de Bitwise dedica la mayor parte de su tiempo a la estructura, ya sean fondos cotizados en bolsa (ETF), asesores financieros o regulación. Sin embargo, en una entrevista reciente, decidió dar nombres. Su lista:

• Bitcoin como cobertura frente a la devaluación de la moneda
• Zcash para la privacidad
• Un superciclo de tokenización de una década que abarca ETH, SOL, UNI «y más».

Bitcoin, la cobertura contra la devaluación

La tesis de Hougan es la más antigua en cripto: es decir, los gobiernos se endeudan, las monedas se debilitan, los activos duros ganan. Volvió a exponer la narrativa de la devaluación como uno de cinco cambios estructurales detrás de su tesis alcista, junto con el avance regulatorio, el crecimiento de las stablecoins, la tokenización y los tokens que generan ingresos. «Lo loco de 2026 es lo fácil que es ser alcista», escribió, y un modelo de Bitwise sobre la dinámica de la deuda soberana esbozó un valor razonable ilustrativo de bitcoin de 224.000 dólares.

También ha afirmado públicamente que el ciclo de cuatro años está muerto, y el pasado diciembre predijo que bitcoin desafiaría su patrón impulsado por los halvings y establecería nuevos máximos históricos este año, impulsado por flujos institucionales de grandes firmas como Morgan Stanley y Merrill Lynch.

Zcash, la apuesta por la privacidad

Aunque algo sorprendente, Hougan ha ido construyendo un respaldo a ZEC desde mayo, cuando calificó la privacidad como la próxima «killer app» de las criptomonedas, a medida que las empresas se cansan de transaccionar en libros mayores totalmente transparentes.

ZEC superó los 1.000 dólares el jueves por primera vez desde su lanzamiento en 2016, con una capitalización de mercado de 17.000 millones de dólares que ahora se sitúa por encima de Dogecoin.

Además, la infraestructura institucional del activo también ha llegado, con Grayscale convirtiendo su Zcash Trust en ZCSH, el primer ETF spot de zcash en EE. UU., el 25 de agosto. «A medida que la IA transforma cómo se puede monitorear la actividad financiera, creemos que la demanda de una privacidad financiera genuina solo crecerá», dijo Steve Vanourny de Grayscale en el lanzamiento. El fondo tenía 414,7 millones de dólares al 3 de septiembre.

Tokenización, la operación de una década

En junio, Hougan dijo a los medios que después de reunirse con más de 40 asesores financieros, los «ojos» de su empresa están puestos en las stablecoins y la tokenización más que en bitcoin. Los asesores gestionan colectivamente alrededor de 175 billones de dólares, y los calificó como «la mejor esperanza» para el próximo mercado alcista.

Sus elecciones son la infraestructura: ETH es la capa de liquidación, SOL es la alternativa de alto rendimiento y UNI es el exchange. Uniswap se ha convertido en el ejemplo más claro de que la tesis está dando frutos, ya que su fee switch, aprobado por los tenedores del token el día de Navidad, ahora quema UNI comprado con los ingresos del protocolo, y las quemas diarias superaron 1 millón de dólares por primera vez el 4 de septiembre, impulsadas por el trading en Robinhood Chain.

Leídas en conjunto, las tres historias señalan, en cierto modo, un único argumento: bitcoin es el activo de todos los activos, zcash es la moneda con las características que le faltan a BTC, y la tokenización es el negocio que hace que el resto de la industria importe.