Strategie verzeichnet einen Verlust von 12,54 Mrd. US-Dollar, während die Bitcoin-Bestände auf 818.334 BTC ansteigen

• Strategy verzeichnete im ersten Quartal 2026 einen Nettoverlust von 12,54 Milliarden US-Dollar, der auf nicht realisierte Bitcoin-Verluste in Höhe von 14,46 Milliarden US-Dollar zurückzuführen war.
• Der Umsatz stieg im Quartalsvergleich um 11,9 % auf 124,3 Millionen US-Dollar, doch die Erträge wurden von der Volatilität digitaler Vermögenswerte dominiert.
• Die Finanzierung über STRC und Aktienverkäufe treibt die Bitcoin-Expansion trotz steigender Bilanzrisiken weiter voran.

Der Verlust von Strategy verdeutlicht die Volatilität hinter einem Bitcoin-Treasury-Modell

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) gab am 5. Mai seine Finanzergebnisse für das erste Quartal 2026 bekannt und verschaffte Anlegern damit einen klaren Einblick in die Vor- und Nachteile seiner Bitcoin-Treasury-Strategie. Das Unternehmen stockte seine BTC-Position auf und sammelte seit Jahresbeginn 11,68 Milliarden US-Dollar ein, meldete jedoch einen Nettoverlust von 12,54 Milliarden US-Dollar, nachdem Bewertungsverluste bei digitalen Vermögenswerten das Quartalsergebnis belasteten.

Für Anleger, die Strategy als Bitcoin-Proxy verfolgen, spiegelte das Quartal eine Bilanzvolatilität wider, nicht in erster Linie operative Schwächen. Der Umsatz stieg um 11,9 % auf 124,3 Millionen US-Dollar, doch die Ergebnisse wurden von einem unrealisierten Verlust von 14,46 Milliarden US-Dollar bei digitalen Vermögenswerten dominiert, wodurch sich der operative Verlust auf 14,47 Milliarden US-Dollar belief. STRC, die unbefristete Vorzugsaktie von Strategy, notierte bei 99,96 US-Dollar mit einer Rendite von 11,50 % und einem Nominalwert von 8,54 Milliarden US-Dollar. Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen lag bei 381,1 Millionen US-Dollar, bei einer Volatilität von 3,1 % und einem BTC-Rating von 4,2x. CEO Phong Le sagte:

„Die Akzeptanz von Bitcoin wächst im Jahr 2026 weiter. Digital Credit, das durch STRC hervorgehoben wird, war ein großer Erfolg.“

Die Finanzierungsseite der Strategie blieb aktiv. STRC hat seit Jahresbeginn 5,58 Milliarden US-Dollar aufgenommen, während die kumulierten Dividenden, die für Vorzugsaktien beschlossen und ausgezahlt wurden, 692,5 Millionen US-Dollar erreichten. Strategy erklärte, die Nachfrage nach STRC sei weiterhin stark, bei anhaltender Liquidität und geringerer Volatilität.

Die STRC-Finanzierung bleibt zentral für das Wachstum von Strategy

Strategy finanzierte seine Bitcoin-Expansion über die Kapitalmärkte und nahm im ersten Quartal 7,37 Milliarden US-Dollar durch At-the-Market-Angebote sowie weitere 4,32 Milliarden US-Dollar vom 1. April bis zum 3. Mai ein. Die Erlöse aus dem Verkauf von Stammaktien der Klasse A, STRC-Aktien und STRK-Aktien unterstützten zusätzliche Bitcoin-Käufe.

Zum 3. Mai wiesen die Bitcoin-Bestände von Strategy eine ursprüngliche Anschaffungskostenbasis von 61,81 Milliarden US-Dollar und einen Marktwert von 64,14 Milliarden US-Dollar auf. Das Unternehmen meldete eine BTC-Rendite von 9,4 %, einen Gewinn von 63.410 BTC und einen BTC-Gewinn von 4,97 Milliarden US-Dollar seit Jahresbeginn, wies jedoch darauf hin, dass diese Kennzahlen keine traditionellen Maßstäbe für Performance, Bewertung, Liquidität oder Rendite darstellen. Diese Struktur ist schnell gewachsen und erreichte innerhalb von neun Monaten 8,5 Milliarden US-Dollar. Etwa 150 Millionen US-Dollar des STRC werden in Unternehmenskassen gehalten, mehr als 270 Millionen US-Dollar sind über DeFi-Protokolle verteilt. Der Vorstandsvorsitzende Michael Saylor sagte:

„Indem wir die Performance von Bitcoin nutzen und Preisstabilität schaffen, haben wir ein Kreditinstrument mit einer Sharpe-Ratio von 2,53 entwickelt.“

Strategy schlug außerdem vor, die STRC-Dividendenzahlungen auf einen halbmonatlichen Rhythmus umzustellen. Das Modell ist klar: Ausbau des Bitcoin-Engagements bei gleichzeitig steigender Ertragsvolatilität.