Coinbase erreicht trotz eines Verlusts von 359 Millionen Dollar einen Rekordmarktanteil von 10,3 Prozent

Marktanteil steigt zum dritten Mal in Folge

Coinbase gab diesen Meilenstein gestern in seiner Ergebnisveröffentlichung für das zweite Quartal 2026 bekannt und bezeichnete es als das dritte Quartal in Folge mit Marktanteilsgewinnen für das, was das Unternehmen nun als „Everything Exchange“ bezeichnet. Der Marktanteil am Krypto-Handelsvolumen stieg auf 10,3 % – gegenüber 9,1 % im ersten Quartal und deutlich über dem Rekordwert von 8,6 %, den das Unternehmen erst zwei Quartale zuvor gemeldet hatte.

Dieser Zuwachs wurde trotz eines insgesamt schwächeren Marktes erzielt, da die Gesamtmarktkapitalisierung des Sektors im Quartalsvergleich um 11 % zurückging und die branchenweiten Spot-Handelsvolumina um 25 % sanken. Coinbase wickelte im Quartal ein Krypto-Spot-Handelsvolumen von 146,4 Milliarden US-Dollar ab und erreichte zudem zum dritten Mal in Folge einen neuen Höchststand beim Marktanteil am Handelsvolumen für Krypto-Derivate.

CEO Brian Armstrong äußerte sich auf X und erklärte, die Ergebnisse seien eine Bestätigung für die Diversifizierungsbemühungen der Börse. Er teilte den Aktionären mit, dass das Unternehmen mehr Kryptowährungen verwahre als jede andere Plattform und weltweit weiterhin die führende Stablecoin-Plattform sei.

Das Management schlug an anderer Stelle in der Pressemitteilung einen ähnlichen Ton an und argumentierte, dass sich die Zukunft des Finanzwesens in Richtung On-Chain bewege und dass Coinbase unter den Börsen am besten positioniert sei, um diesen Wandel voranzutreiben.

Die Zahlen hinter den verfehlten Erwartungen

Der Rekordmarktanteil ging mit eher durchwachsenen Gesamtzahlen einher: Coinbase meldete einen Gesamtumsatz von 1,2 Milliarden US-Dollar, was unter den von der Wall Street erwarteten rund 1,35 Milliarden US-Dollar lag, und verzeichnete einen Nettoverlust von 359 Millionen US-Dollar bzw. 1,36 US-Dollar pro Aktie. Die Transaktionserlöse sanken im Vergleich zum Vorquartal um 21 % auf 599 Millionen US-Dollar, da die branchenweit nachlassende Handelsaktivität Coinbases größte traditionelle Ertragsquelle belastete.

Trotz der verfehlten Erwartungen verlängerte der Krypto-Riese seine Serie positiver bereinigter Ergebnisse vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) auf 14 Quartale in Folge und verzeichnete für den Berichtszeitraum ein bereinigtes EBITDA von 207,8 Millionen US-Dollar. Diese Beständigkeit ist zu einem wichtigen Argument für das Unternehmen geworden, da es versucht, Investoren davon zu überzeugen, dass sein Geschäftsmodell über die typischen Boom-Bust-Handelszyklen hinaus gereift ist.

Diversifizierung weg von Bitcoin

Der deutlichste Beweis für diesen Wandel zeigt sich in der Umsatzzusammensetzung von Coinbase. Die Umsätze aus Abonnements und Dienstleistungen, zu denen Erlöse aus Staking, Verwahrung und Stablecoins gehören, erreichten im Quartal einen Rekordwert von 555 Millionen US-Dollar bzw. 48 % des Nettoumsatzes – ein Anstieg gegenüber nur 29 % Ende 2024 und gerade einmal 6 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2020.

Bitcoin-bezogene Transaktionen machen nun nur noch 12 % des Gesamtumsatzes von Coinbase aus – ein Rückgang gegenüber dem historischen Anteil von mehr als der Hälfte –, während der Umsatz ohne Bitcoin-Spot-Handel auf 88 % des Gesamtumsatzes gestiegen ist. Der durchschnittliche USDC-Bestand über alle Coinbase-Produkte hinweg erreichte im Quartal ein Allzeithoch von 20 Milliarden US-Dollar, und das Transaktionsvolumen von Stablecoins im Base-Netzwerk von Coinbase stieg im Jahresvergleich um das Siebenfache – als Teil eines breiteren Stablecoin-Marktes, der im Jahr 2026 bislang ein Transaktionsvolumen von mehr als 37 Billionen US-Dollar verzeichnet hat.

Auch Prognosemärkte entwickelten sich zu einem herausragenden Wachstumsbereich: Die Einnahmen aus Kontrakten haben sich mehr als verdoppelt, stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 106 % und überschritten erstmals die Marke von 100 Millionen US-Dollar an annualisierten Einnahmen.

Wie geht es weiter?

Coinbase treibt diese Diversifizierung mit der geplanten Einführung von US500 weiter voran – einem Indexprodukt im Perpetual-Stil, das die größten börsennotierten amerikanischen Unternehmen abbildet und darauf abzielt, US-Händlern über die Derivate-Infrastruktur von Coinbase Zugang zu den Aktienmärkten zu verschaffen. Armstrong hat dies als Teil einer umfassenderen Strategie beschrieben, „jeden Vermögenswert auf der Welt“ – von Aktien bis hin zu Immobilien – in den Krypto-Bereich zu integrieren. Ob diese Strategie ein schwächeres Bitcoin-Handelsumfeld ausgleichen kann, wird die zentrale Frage im Hinblick auf das dritte Quartal sein.