Visa und Mastercard beteiligen sich an einer 1-Milliarde-Dollar-Investition in das von Stripe unterstützte OUSD

Der von Stripe unterstützte OUSD startet mit 1 Milliarde US-Dollar und einem neuen Ansatz für Stablecoins

An Fiat-Währungen gebundene Stablecoins bieten Emittenten seit langem ein lukratives Geschäftsmodell: Dollar einsammeln, Token ausgeben und Erträge aus den Reserven erzielen. Der Stablecoin „open usd“ (OUSD) von Open Standard versucht, dieses Modell auf den Kopf zu stellen. Der an den US-Dollar gekoppelte Token ging am Mittwoch mit mehr als 1 Milliarde US-Dollar an zugesagten Mitteln der Gründungspartner Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe und Visa an den Start.

Unternehmen, die die „Know-Your-Business“-Prüfungen bestehen, können OUSD zum Nennwert prägen oder einlösen – ohne Gebühren oder Volumenbeschränkungen –, während die Partner den Großteil der Erträge aus den Reserven erhalten. Mit anderen Worten: OUSD macht nicht nur USDT und USDC in Sachen Umlaufvolumen Konkurrenz. Es versucht vielmehr, neu zu definieren, wer dafür bezahlt wird, diese Dollar in Umlauf zu bringen.

Ein Stablecoin, der die Kasse teilt

Open Standard stellte das Projekt erstmals am 30. Juni vor, als sich bereits mehr als 140 Unternehmen verpflichtet hatten. Bis Mittwoch war diese Zahl auf über 200 gestiegen und umfasste Banken, Kartennetzwerke, Fintech-Unternehmen, Handelsplattformen und Anbieter von Krypto-Infrastruktur. Coinbase, Mastercard, Shopify, Stripe und Visa halten zu Beginn gleiche Anteile, während ein Großteil der verbleibenden Anteile für Partner vorgesehen ist, die in den kommenden Jahren das OUSD-Angebot und das Transaktionsvolumen tatsächlich steigern werden.

Die Funktionsweise ist recht einfach. OUSD ist im Verhältnis 1:1 durch US-Dollar gedeckt, wobei die Reserven bei Finanzinstituten wie Blackrock, Lead Bank und BNY gehalten werden. Bridge, das Stripe im Jahr 2024 für 1,1 Milliarden Dollar gekauft hat, gibt den Token aus und veröffentlicht monatliche Bestätigungen der Reserven. Open Standard behält eine geringe Verwaltungsgebühr ein, während die Partner den Rest der Reservenerträge erhalten. Das kehrt ein bekanntes Stablecoin-Geschäftsmodell um, bei dem der Emittent normalerweise die durch den Umlauf generierten Erträge einbehält.

„Wir wollen der nützlichste Stablecoin sein, genauso wie der US-Dollar nützlich ist. Alle anderen Stablecoins bauen einen Fonds auf. Wir schaffen Geld“, sagte CEO Zach Abrams.

Vier Blockchains, keine über Brücken verteilten Kopien

OUSD ging nativ auf Blockchain-Netzwerken wie Ethereum, dem von Coinbase geförderten Layer-2-Netzwerk Base, Solana und dem Stripe-nahen Tempo an den Start, was bedeutet, dass es keinen einzigen Original-Token mit über Brücken verteilten Kopien gibt. Jedes Netzwerk erhält eine native Version. Der Zugang erfolgt zunächst über Stripe, das zu Mastercard gehörende BVNK und die Visa Stablecoin Platform, während die Unterstützung durch Coinbase am 1. Oktober beginnt. Coinbase, Kraken und Uniswap sind die ersten Handelsplätze.

Tempo lieferte die erste atemberaubende Zahl. Das Netzwerk meldete am ersten Tag eine OUSD-Liquidität von mehr als 400 Millionen US-Dollar, und Dan Romero, Chief Business Officer bei Tempo, erklärte, dass die Kette innerhalb weniger Monate etwa 1 Milliarde US-Dollar anstrebt. Aave Labs hat zudem einen Vorschlag eingereicht, OUSD als Vermögenswert für die Bereitstellung und Aufnahme von Krediten auf Aave V3 Core und V4 Core Hub hinzuzufügen, wenn auch zunächst nicht als Sicherheit.

Die Schwergewichte sind bereits mit von der Partie

Die Partnerliste liest sich weniger wie das Teilnehmerverzeichnis eines Krypto-Startups, sondern eher wie das Programm einer Zahlungsverkehrskonferenz. Mit dabei sind Visa, Mastercard, American Express, Discover, Blackrock, BNY, Standard Chartered, U.S. Bank, Google, Shopify, Coinbase, Ripple, Western Union und andere. Später schlossen sich UBS und die japanische SBI Holdings an. Bemerkenswerterweise gehört der USDC-Emittent Circle nicht zu den Partnern. Will Gaybrick von Stripe erklärte, OUSD werde zur Standard-Stablecoin von Stripe für Unternehmen werden, während Führungskräfte von Visa, Mastercard und Coinbase betonten, dass sie weiterhin daran festhalten, mehrere Coins zu unterstützen, anstatt USDC zu ersetzen.

Während die Aktie von Circle zunächst einen Rückschlag erlitt, als Open Standard das Projekt erstmals bekanntgab, hatte die Nachricht heute kaum Auswirkungen auf den Kurs des USDC-Emittenten. Allerdings ist die an der New York Stock Exchange (NYSE) gehandelte CRCL-Aktie in den letzten fünf Handelstagen um 10 % und in den letzten 12 Monaten um etwa 38 % gefallen. Am Mittwoch notierte die CRCL-Aktie zur Mittagszeit leicht im Minus.

Die Milliarden-Dollar-Frage

Trotz all der namhaften Unternehmen entgeht Open Standard nicht dem altbekannten Problem der Stablecoins: Die Verteilung ist entscheidend. Bridge behält die Befugnisse für Upgrades, Pausen, Einfrierungen und Whitelists, während die fünf Gründungsunternehmen die Anteile in der Anfangsphase kontrollieren. Partner müssen zudem nicht bekannt gegebene Aktivitätsschwellen erreichen, um Eigentumsanteile zu erwerben.

Und USDT sowie USDC verfügen bereits über etwas, das OUSD nicht von heute auf morgen schaffen kann: fest verankerte Liquidität an den wichtigsten Handelsplätzen. Die Newcomer haben eine ordentliche Summe auf den Tisch gelegt, doch die Zusagen in Höhe von 1 Milliarde Dollar und die 400 Millionen Dollar auf Tempo müssen nun in tatsächlichen Umlauf umgewandelt werden. Ein Stablecoin, der von einigen der größten Namen im Zahlungsverkehr gestützt wird, ist da. Spannend wird sein, ob diese Unternehmen und ihre Kunden ihn tatsächlich nutzen werden.