Ein Bitcoin-Fonds, der das Dreifache der täglichen Wertentwicklung seines Futures-Referenzindex anstrebt, hat die Zulassung der SEC erhalten. Die Entscheidung umfasst ein breiteres Rohstoffspektrum und wahrt die Aufsichtspflichten der Börse sowie die Vermittlerpflichten, während der Emittent den Marktzugang anstrebt.
SEC genehmigt die Notierung eines Bitcoin-ETF, der auf das Dreifache der täglichen Kursbewegungen bei Futures abzielt
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Das Wichtigste auf einen Blick
- Die Bitcoin-Strategie zielt auf das Dreifache der täglichen Futures-Renditen vor Kosten ab.
- Durch den Zinseszinseffekt können die längerfristigen Ergebnisse vom angegebenen Vielfachen abweichen.
- Für den Handel ist eine gültige Registrierungserklärung erforderlich, bevor die Anteile an die Börse gehen.
Tägliche Bitcoin-Futures-Bewegungen erhalten ein 3-faches Ziel
Anleger könnten durch eine neu genehmigte Notierung an der Cboe BZX ein verstärktes Engagement in Bitcoin-Futures erzielen. Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC genehmigte am 2. Oktober die Änderung der Börsenordnung und gab damit den Weg frei für den 3x-Bitcoin-ETF sowie fünf begleitende Fonds, die vom Investmentmanager Volatility Shares LLC gesponsert werden.
Das Angebot umfasst neben Produkten für Gold, Silber, Rohöl und Erdgas auch den 3x-Ether-ETF. Jeder dieser Fonds wird als Serie des VS Trust geführt. Die Fonds tragen zwar „ETF“ im Namen, rechtlich handelt es sich jedoch um börsengehandelte Produkte (ETPs), die an Rohstoffe gebundene Anlagen halten. Sie unterliegen nicht dem Investment Company Act von 1940, der herkömmliche ETFs regelt. Die Entscheidung folgt auf den Antrag der Cboe BZX zur Notierung von sechs gehebelten Rohstoffprodukten, der am 10. August eingereicht und am 19. August zur öffentlichen Stellungnahme veröffentlicht wurde. Die Kommission erklärte:
„Mit diesem Beschluss wird der Vorschlag genehmigt.“
Die Bitcoin-Strategie konzentriert sich auf Terminkontrakte des ersten und zweiten Monats, wobei Barmittel und bargeldähnliche Mittel zur Absicherung dieser Positionen verpfändet werden. Das bestehende Krypto-Angebot des Emittenten umfasst seinen im Juni 2023 aufgelegten 2x-Bitcoin-Fonds. Diese Strategie passt die Bestände an, um das tägliche Engagement aufrechtzuerhalten, einschließlich Änderungen, wenn Anleger Anteile kaufen oder zurückgeben.
Die Expansion des Unternehmens setzte sich im Mai 2025 mit an der Nasdaq notierten XRP-Futures-Fonds fort, die unhebelfinanzierte und 2x-Tagesziele anbieten.
Eine Verdreifachung der täglichen Kursbewegung verstärkt auch die Verluste
Ein Anstieg des Bitcoin-Futures-Referenzindex um 1 % würde vor Gebühren und Kosten einem angestrebten Tagesgewinn von 3 % entsprechen. Ein Rückgang um 1 % entspräche einem angestrebten Verlust von 3 %. Die Wertentwicklung des Referenzportfolios kann von den Kursänderungen der Kryptowährung beim sofortigen Kauf – dem sogenannten Kassakurs – abweichen.
Das Engagement erfolgt über Kontrakte, die an zukünftige Vermögenspreise gebunden sind, und nicht durch den direkten Besitz von Bitcoin. Futures sind Vereinbarungen, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Die geplante Benchmark ersetzt auslaufende Positionen über einen Zeitraum von fünf Tagen durch spätere Kontrakte, wobei täglich etwa 20 % umgeschichtet werden.
Laut der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), die US-Wertpapiermakler beaufsichtigt, kann die tägliche Zinseszinsberechnung zu längerfristigen Ergebnissen führen, die stark von der dreifachen kumulativen Veränderung der Benchmark abweichen. Aufeinanderfolgende Gewinne und Verluste wirken sich auf die sich ändernden Anlagewerte aus. Eine höhere Hebelwirkung und Volatilität können diese Abweichung vergrößern.
Wenn Benchmark-Kontrakte nicht mehr verfügbar sind, können die 3x-Strategien Terminkontrakte mit späterem Fälligkeitsdatum, entsprechende börsengehandelte Wertpapiere und Optionen nutzen. Einschränkungen wie Positionslimits oder höhere Marginanforderungen – also die zur Aufrechterhaltung von Positionen erforderlichen Sicherheiten – können den Einsatz dieser Alternativen auslösen.
Genehmigung der Bitcoin-Notierung hält Handelsbedingungen aufrecht
Die sechs Anlageinstrumente erforderten eine individuelle Prüfung gemäß den Börsenvorschriften, die gehebelte rohstoffbasierte Trusts vom Standard-Notierungsverfahren ausschließen. Die im September 2025 genehmigten allgemeinen Notierungsstandards der SEC für Anteile an rohstoffbasierten Trusts ermöglichen die Notierung qualifizierter Produkte ohne gesonderte Einreichung einer Börsenregel. Ihre 3x-Ziele erforderten diese gesonderte Genehmigung.
Empfehlungen von Brokern unterliegen weiterhin Vorschriften, die die Berücksichtigung der persönlichen Umstände eines Anlegers sowie potenzieller Risiken, Erträge und Kosten vorschreiben. Es gelten zudem Anforderungen hinsichtlich der Börsenaufsicht und des Handelsausfalls, einschließlich eines Handelsausfalls, wenn die tägliche Vermögensbewertung nicht allen Marktteilnehmern gleichzeitig zur Verfügung steht.
Die Notierungen unterliegen weiterhin Registrierungs- und Betriebsanforderungen, einschließlich einer wirksamen Registrierungserklärung vor Handelsbeginn. Bei jedem Produkt müssen zu Beginn des Börsenhandels mindestens 100.000 Aktien im Umlauf sein. Der Sponsor muss täglich den Nettoinventarwert pro Aktie berechnen, also den Wert der Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten geteilt durch die im Umlauf befindlichen Aktien.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
