Kanada bittet um Stellungnahmen zu Stablecoin-Regeln, USA bereiten GENIUS-Umsetzung vor

Kanada plant Vorschriften für Stablecoins

Die am Samstag, dem 24. Oktober, in der „Canada Gazette“ veröffentlichten Vorschläge würden das kanadische Stablecoin-Gesetz umsetzen, das im März 2026 die königliche Zustimmung erhielt. Die Regierung nimmt nach der Veröffentlichung 60 Tage lang Stellungnahmen der Öffentlichkeit entgegen, sodass Branchenvertreter und andere Interessengruppen bis Ende Dezember Zeit haben, sich zu äußern.

Die vorgeschlagenen Vorschriften würden von Stablecoin-Emittenten, die innerhalb des Regelwerks tätig sind, verlangen, sich bei der Bank of Canada registrieren zu lassen, Reserven zur Deckung der im Umlauf befindlichen Token im Verhältnis von mindestens 1:1 zu halten und Richtlinien für Rücknahme, Risikomanagement, Datensicherheit und Unternehmensführung festzulegen.

Gemäß dem Vorschlag müssten die Reserven aus hochliquiden Vermögenswerten bestehen, darunter Sichteinlagen, staatliche Schuldverschreibungen mit einer Laufzeit von bis zu drei Monaten, bestimmte Geldmarktfonds und kurzfristige Repo-Geschäfte.

Die Reservevermögen müssten zudem bei qualifizierten, in Kanada eingetragenen Verwahrstellen gehalten werden, wobei Schutzmaßnahmen vorgesehen sind, um Token-Inhaber im Falle einer Insolvenz des Emittenten zu schützen. Die Emittenten wären verpflichtet, Informationen über ihre Reserven offenzulegen und der Bank of Canada monatliche Berichte vorzulegen.

Inhaber von Stablecoins hätten das Recht, ihre Token zum Nennwert in der zugrunde liegenden Währung einzulösen, wobei die Emittenten verpflichtet wären, die Zahlung innerhalb von drei Werktagen nach Eingang eines Rücknahmeantrags einzuleiten. Der Vorschlag würde es Emittenten zudem verbieten, Zinsen oder Renditen allein für das Halten von Stablecoins zu zahlen, und irreführende Behauptungen einschränken, wonach Token staatlich abgesichert oder versichert seien.

Der Rahmen würde grundsätzlich für in- und ausländische Emittenten gelten, die keine Banken sind und in Kanada Stablecoins ausgeben, während aufsichtsrechtlich regulierte Finanzinstitute wie Banken und Kreditgenossenschaften davon ausgenommen wären.

Das kanadische Finanzministerium erklärte, die Regulierungsbemühungen spiegelten die zunehmende Verbreitung von Stablecoins für grenzüberschreitende Zahlungen und andere Finanzdienstleistungen wider, verbunden mit Bedenken hinsichtlich unzureichender Reserven, der Insolvenz von Emittenten und operativer Risiken.

Die Regierung schlägt zudem vor, die Aufsicht im Rahmen des „Retail Payment Activities Act“ auf Zahlungsdienstleister auszuweiten, die Stablecoin-Transaktionen abwickeln, darunter bestimmte Kryptobörsen, digitale Geldbörsen und Zahlungsabwickler.

Kanadas Ansatz folgt dem US-amerikanischen GENIUS Act

Kanadas Initiative folgt auf einen bedeutenden regulatorischen Wandel in den Vereinigten Staaten, wo Präsident Donald Trump am 18. Juli 2025 den „Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act“, allgemein bekannt als GENIUS-Gesetz, unterzeichnet hat.

Das Gesetz schafft einen bundesweiten Regulierungsrahmen für Zahlungs-Stablecoins und verpflichtet zugelassene Emittenten, eine 1:1-Deckung durch zulässige liquide Vermögenswerte wie US-Dollar und kurzfristige Schatzpapiere vorzuhalten. Es legt zudem Offenlegungs-, Rücknahme- und Aufsichtsanforderungen fest und ermöglicht es qualifizierten Emittenten, unter der Aufsicht von Bundes- oder Landesbehörden zu agieren.

Die Umsetzung des US-Rahmenwerks rückt näher. Am 21. Oktober gab das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) die endgültigen Vorschriften für die Ausgabe von Stablecoins und damit verbundene Aktivitäten durch Unternehmen in seinem Zuständigkeitsbereich bekannt. Sowohl die Vorschriften als auch der GENIUS Act sollen am 18. Januar 2027 in Kraft treten.

Der von Kanada vorgeschlagene Rechtsrahmen weist mehrere Gemeinsamkeiten mit der amerikanischen Gesetzgebung auf, insbesondere hinsichtlich der Betonung vollständig gedeckter Reserven, Rückkaufrechte und der Transparenz der Emittenten. Der kanadische Ansatz überträgt die Aufsichtskompetenz für betroffene Nichtbank-Emittenten jedoch in erster Linie der Bank of Canada und sieht spezifische Befugnisse des Finanzministers zur Überprüfung aus Gründen der nationalen Sicherheit vor.

Die kanadische Regierung hat den GENIUS Act neben dem europäischen Rahmenwerk „Markets in Crypto-Assets“ (MiCA) und den Regulierungssystemen in Asien als Teil der internationalen Entwicklung hin zu einer formellen Aufsicht über Stablecoins anerkannt.

Die Konsultation stellt einen weiteren Schritt dar, um Kanadas Stablecoin-Branche unter eine spezielle Bundesaufsicht zu stellen, was Unternehmen, die landesweit digitale Zahlungen ausgeben oder ermöglichen möchten, möglicherweise mehr Rechtssicherheit bieten könnte.