Obwohl Warsh Powell an der Fed abgelöst hat, rechnen Händler nicht mit einer Zinssenkung im Juni

• Kevin Warsh wurde am 29. April mit 13 zu 11 Stimmen vom Bankenausschuss des Senats bestätigt und wird im Mai 2026 Powell als Fed-Vorsitzender ablösen.
• Händler auf Polymarket beziffern die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen bei der FOMC-Sitzung am 17. Juni unverändert lässt, auf 96 %.
• Warsh signalisiert Zinssenkungen in Verbindung mit Produktivitätsgewinnen durch KI, doch die Inflationsrate von 3,3 % könnte seine Optionen im Juni einschränken.

Kevin Warsh wird Fed-Vorsitzender, doch die Märkte preisen eine Zinsbeibehaltung im Juni weiterhin mit über 93 % ein

Jerome Powell leitete seine letzte FOMC-Sitzung als Vorsitzender am selben Tag, an dem Warsh bestätigt wurde. Seine Amtszeit als Fed-Vorsitzender läuft am 15. Mai 2026 aus. Der Ausschuss billigte Warshs Nominierung in einer parteiinternen Abstimmung mit 13 zu 11 Stimmen und leitete seine Bestätigung zur endgültigen Abstimmung, die für Anfang Mai erwartet wird, an den gesamten Senat weiter.

Powell trat als Vorsitzender zurück, behält jedoch die Option, bis 2028 im Gouverneursrat zu verbleiben. Ob er neben Warsh im Gouverneursrat bleibt, ist eine offene Frage, die von den Teilnehmern des Prognosemarktes auf Kalshi als potenzieller Einflussfaktor auf die Zinsentscheidung im Juni hervorgehoben wurde.

Warsh hat einen Ansatz signalisiert, den er als „Regimewechsel“ bezeichnet. Er hat auf Produktivitätsgewinne durch künstliche Intelligenz (KI) als Puffer gegen die Inflation hingewiesen und sich in seinen öffentlichen Äußerungen für Zinssenkungen ausgesprochen. Doch da die Inflation über 3 % liegt und geopolitische Spannungen die Energiepreise in die Höhe treiben, wird die Konsensbildung unter den anderen 11 stimmberechtigten Mitgliedern seine erste echte Bewährungsprobe sein.

Diese Woche hielt die Fed den Leitzins bei ihrer Sitzung am 29. April, der letzten unter dem Vorsitz von Powell, unverändert bei 350–375 Basispunkten. Dieser unveränderte Zinssatz ist nun die Ausgangsbasis, die Warsh übernimmt, wenn er das Ruder übernimmt.

Obwohl Warsh der bevorzugte Kandidat von US-Präsident Donald Trump ist und einige spekulieren, er könnte den bisherigen Kurs ändern, sind die Märkte nach wie vor nicht davon überzeugt, dass eine Senkung des Leitzinses (Federal Funds Rate, FFR) im Juni auf dem Tisch liegt. So beziffert das CME Fedwatch Tool die Wahrscheinlichkeit einer unveränderten Politik bei der Sitzung am 17. Juni auf 93,3 %. Futures-Händler schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Senkung, die den Zielkorridor auf 325–350 Basispunkte senken würde, auf 6,7 %. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung liegt bei 0,0 %. Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung ist gegenüber dem Vormonat leicht von 4,0 % gestiegen, doch der Konsens spricht weiterhin eindeutig für eine Pause.

Auf Polymarket hat das Ereignis „Fed-Entscheidung im Juni“ bis zum 3. Mai 2026 ein Handelsvolumen von insgesamt rund 16,48 Millionen US-Dollar generiert. Das Ergebnis „Keine Änderung“ hat eine Wahrscheinlichkeit von 96 % und wird mit 96 Cent bewertet. Eine Senkung um 25 Basispunkte liegt bei 3,6 %, eine Anhebung um 25 Basispunkte bei 1,1 %, und beide größeren Schritte liegen unter 1 %.

Polymarket-Teilnehmer verweisen auf den CPI-Wert von 3,3 % im März 2026 und einen stabilen Arbeitsmarkt als Hauptgründe für den Konsens, den Leitzins beizubehalten. Diese beiden Datenpunkte haben die Fed in einer datenabhängigen Haltung gehalten, und Händler setzen nicht darauf, dass Warsh von dieser Haltung abweicht, zumindest nicht in seiner ersten Sitzung.

Kalshi-Händler zeigen eine ähnliche Überzeugung. Der Kontrakt „Fed hält den Zinssatz bei“ auf dieser Plattform wird mit 95 Cent gehandelt, was einer Wahrscheinlichkeit von 95 % für eine Beibehaltung entspricht. Die Wahrscheinlichkeit einer Senkung um 25 Basispunkte liegt bei 6 %, und eine Senkung um mehr als 25 Basispunkte wird mit einer Wahrscheinlichkeit von 2 % eingestuft. Ein separater Kontrakt, der verfolgt, ob der Leitzins über 3,25 % bleibt, weist ein Konfidenzniveau von 98 % auf. Das gesamte Wettvolumen auf dem Prognosemarktplatz Kalshi hat 3.461.005 $ erreicht. Die Kursentwicklung zeigt starke Schwankungen zwischen Januar und März, als sich die Wahrscheinlichkeiten für „Beibehaltung“ und „Senkung“ häufig kreuzten. Seit April ist die Erwartung einer Beibehaltung stetig gestiegen.

Der Kalshi-Markt schließt am 17. Juni um 13:59 Uhr EDT, kurz vor der offiziellen Bekanntgabe. Bis dahin wird Warsh seine erste Sitzung geleitet und seine erste Zinsentscheidung als Fed-Vorsitzender getroffen haben. Ob er im Juni von der aktuellen Bandbreite von 350–375 Basispunkten abweicht oder Powells Linie beibehält – Händler auf beiden Plattformen haben ihre Wetten bereits platziert.