Michael Saylor sagt, dass Bitcoin ohne die Akzeptanz durch Unternehmen keinen Status als globale Währung erlangen kann. Börsennotierte Unternehmen halten mittlerweile mehr als 1,26 Millionen BTC, während das Finanzierungsmodell von Strategy zeigt, wie Bitcoin sowohl als Reservewährung als auch als Liquiditätsquelle genutzt wird.
Michael Saylor bezeichnet die Einführung von Bitcoin in Unternehmen als „notwendig, unvermeidlich und begrüßenswert“
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Die wichtigsten Erkenntnisse
- Saylor sagt, dass die Akzeptanz durch Unternehmen für die globale Rolle von Bitcoin als Zahlungsmittel unerlässlich ist.
- Börsennotierte Unternehmen halten 1,263 Millionen BTC, wobei Strategy etwa zwei Drittel davon kontrolliert.
- Das Finanzierungsmodell von Strategy und der Akzeptanzgrad von 32 % im Bankensektor zeigen, wie sich die Bitcoin-Infrastruktur bei Unternehmen und institutionellen Anlegern entwickelt.
Saylors These zur Bitcoin-Nutzung durch Unternehmen trifft auf einen konzentrierten Markt
Die Akzeptanz durch Unternehmen könnte dazu beitragen, dass sich Bitcoin zu einem breiteren Währungsnetzwerk entwickelt, doch das Ergebnis hängt davon ab, ob Unternehmen den Vermögenswert halten können und gleichzeitig ihren üblichen Finanzierungsverpflichtungen nachkommen. Michael Saylor, Executive Chairman von Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), argumentiert, dass Unternehmen die rechtliche Struktur, die Größe und die Kontinuität bieten, die Bitcoin benötigt.
Die Bestände börsennotierter Unternehmen stützen diese These, doch die Dominanz von Strategy bedeutet, dass der Markt nach wie vor stark von der Kapitalstruktur eines einzigen Unternehmens abhängt. In seinem Beitrag vom 18. Juli auf X erklärte Saylor, Unternehmen ermöglichten es Menschen, sich im Rahmen der Gesetze um eine gemeinsame Mission herum zu organisieren – und zwar mit größerer „Effizienz, Transparenz, Bonität, Skalierbarkeit, Widerstandsfähigkeit und Kontinuität“.“ Er fügte hinzu, dass die Akzeptanz durch Unternehmen „notwendig, unvermeidlich und willkommen“ sei, damit Bitcoin als globales Geldnetzwerk erfolgreich sein könne.
Strategy kontrolliert zwei Drittel der Bitcoin-Bestände börsennotierter Unternehmen
Daten von BitcoinTreasuries zeigten, dass 197 börsennotierte Unternehmen etwa 1,263 Millionen BTC im Wert von 80,82 Milliarden US-Dollar hielten, wobei der Bitcoin-Kurs bei knapp 64.000 US-Dollar lag. BTC machte 94,5 % der von den erfassten Unternehmen gehaltenen digitalen Vermögenswerte aus, während die Zahl der börsennotierten Unternehmen, die Bitcoin hielten, in den vorangegangenen 30 Tagen um eines zurückgegangen war. Strategy hielt 843.775 BTC, was etwa 66,8 % des Gesamtbestands der börsennotierten Unternehmen entspricht. Twenty One Capital belegte mit 43.514 BTC den zweiten Platz, gefolgt von Metaplanet mit 43.000 BTC, MARA Holdings mit 36.303 BTC und Bitcoin Standard Treasury mit 30.021 BTC. Aufgrund dieser Konzentration haben die Finanzierungsentscheidungen von Strategy größere Auswirkungen auf den Bitcoin-Markt für Unternehmen als die jedes anderen börsennotierten Inhabers.
Die Bilanz von Strategy verdeutlicht das Ausmaß seines Bitcoin-Kreditmodells
Das Dashboard von Strategy bewertete die Bitcoin-Reserve des Unternehmens auf rund 54,03 Milliarden US-Dollar, basierend auf einem BTC-Preis von 64.032 US-Dollar. Das Unternehmen meldete zudem Barreserven in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar, Verbindlichkeiten in Höhe von 6,75 Milliarden US-Dollar und Vorzugsaktien im Wert von 15,46 Milliarden US-Dollar.
Die jährlichen Vorzugsdividenden beliefen sich auf insgesamt 1,763 Milliarden US-Dollar. Strategy schätzte, dass seine Barreserven eine Dividendendeckung von 20,4 Monaten ermöglichten, während seine Bitcoin-Reserve bei den ausgewiesenen Werten eine Deckung von 30,6 Jahren darstellte. Diese Zahlen rücken Bitcoin in den Mittelpunkt sowohl der Treasury-Position von Strategy als auch der Finanzierungsstruktur, die seine Vorzugsaktien stützt.
Dividendenzahlungen haben Bitcoin zu einer Finanzierungsquelle gemacht
Strategy verkaufte im Mai 32 BTC für rund 2,5 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 77.135 US-Dollar. Das Unternehmen erklärte, der Erlös werde zur Finanzierung der Dividenden für Vorzugsaktien beitragen, während es im gleichen Zeitraum zudem 128,3 Millionen US-Dollar durch den Verkauf von Stammaktien einnahm. Die Transaktion war der erste offengelegte Bitcoin-Verkauf des Unternehmens seit einer steuerbedingten Veräußerung im Jahr 2022. Später verkaufte das Unternehmen weitere 3.588 BTC für rund 216 Millionen US-Dollar, um die Dividendenzahlungen auf Vorzugsaktien zu finanzieren. Zusammen beliefen sich die beiden Verkäufe auf 3.620 BTC, was etwa 0,43 % der aktuellen Bitcoin-Position von Strategy in Höhe von 843.775 BTC entspricht. Die Veräußerungen waren im Verhältnis zur Gesamtreserve gering, bestätigten jedoch, dass Bitcoin in Bargeld umgewandelt werden kann, wenn die Struktur der Vorzugsaktien wiederkehrende Zahlungsbedürfnisse schafft.
Die Verkäufe deuten nicht darauf hin, dass Strategy seine Akkumulationsstrategie aufgibt. Sie zeigen vielmehr, dass die Bitcoin-Reserve nun zwei Funktionen erfüllt: langfristiges Engagement in Vermögenswerten und Liquiditätsunterstützung für Wertpapiere, die zur Finanzierung dieses Engagements ausgegeben wurden. Angesichts jährlicher Dividenden in Höhe von 1,763 Milliarden US-Dollar muss das Unternehmen diese Zahlungen weiterhin durch Barmittel, Kapitalbeschaffung, Bitcoin-Verkäufe oder eine Kombination aus allen dreien finanzieren.
Geoffrey Kendrick, globaler Leiter der Forschung im Bereich digitale Vermögenswerte bei der Standard Chartered Bank, bot eine konstruktivere Interpretation an und argumentierte, dass eine breitere Akzeptanz der durch Bitcoin besicherten Vorzugsaktien von Strategy den Druck für weitere BTC-Verkäufe verringern und letztendlich eine erneute Akkumulation unterstützen könnte. Er behielt sein Bitcoin-Kursziel von 100.000 US-Dollar für Ende 2026 bei, was ein Aufwärtspotenzial von rund 56 % gegenüber dem aktuellen Bitcoin-Kurs von knapp 64.000 US-Dollar impliziert.
Strategys Bankenindex beziffert die institutionelle Akzeptanz auf 32 %
Der „Bitcoin Banking Adoption Index“ von Strategy bewertete den Finanzsektor auf der Grundlage der Aktivitäten in den Bereichen Handel, Verwahrung, ETFs, Tokenisierung, Kreditvergabe, Emissionsgeschäft und Unternehmensallokation mit einer Gesamtpunktzahl von 32 %.
Fidelity führte mit 71 %, gefolgt von BNY mit 46 % und Goldman Sachs mit 45 %. JPMorgan, Morgan Stanley und Citigroup erzielten jeweils 43 %, während die Royal Bank of Canada und SMBC mit 13 % die niedrigsten Werte verzeichneten. Fidelity war das einzige Institut, das über 50 % lag. Der Index erfasst das Vorhandensein von Bitcoin-Produkten und -Aktivitäten, nicht jedoch die Akzeptanz bei Kunden, das Transaktionsvolumen, das Vermögen oder den Umsatz. Strategy hatte zudem keine vollständigen Kategoriewichtungen oder detaillierten Bewertungsstandards veröffentlicht, was eine unabhängige Einschätzung des Ergebnisses von 32 % einschränkt.
Der nächste Auslöser wird die nächste Offenlegung von Strategy zu den Finanz- und Kapitalreserven sein. Die konkreten Fragen lauten, ob das Unternehmen mehr BTC verkauft, auf seine Barreserve von 3 Milliarden US-Dollar zurückgreift, zusätzliches Kapital beschafft oder die Käufe wieder aufnimmt und dabei die jährlichen Vorzugsdividenden in Höhe von 1,763 Milliarden US-Dollar beibehält.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
