Bitfinex listet 17 makroökonomische Auslöser auf, die den Bitcoin-Kurs im Oktober beeinflussen könnten

Bitcoin braucht Kaufnachfrage, um höhere Renditen auszugleichen

Bitcoin-Händler stehen vor einem Monat, in dem Wirtschaftsdaten die Zinserwartungen verändern könnten, während höhere Renditen von US-Staatsanleihen mit Kryptowährungsbeständen konkurrieren. Die Kryptobörse Bitfinex hat diese Spannung in ihrem am 1. Oktober veröffentlichten Makroausblick für Oktober dargelegt. Ihre zentrale Einschätzung lautet, dass weitere Kursgewinne eine Spotnachfrage – also den Kauf von Bitcoin selbst – erfordern, solange die finanziellen Rahmenbedingungen restriktiv bleiben.

Investmentfonds bieten einen Kanal für diese Nachfrage, indem sie traditionelle Brokerkonten mit einem Engagement im Bitcoin-Kurs verbinden. Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Funds halten die Kryptowährung selbst und keine Terminkontrakte. Bitfinex führt den Anstieg um etwa 6 % im September teilweise auf Nettozuflüsse in US-Spot-ETFs in Höhe von rund 2,5 Milliarden US-Dollar in den drei Wochen bis zum 29. September zurück. Die Käufe setzten sich gegen Ende September fort, obwohl sich die täglichen Zuflüsse im Vergleich zu den größeren Zuweisungen der Vorwoche deutlich verlangsamten. US-Bitcoin-ETFs verzeichneten am 29. September Zuflüsse in Höhe von 66,19 Millionen US-Dollar und verlängerten damit ihre Zuflussserie auf neun Handelstage. Für Bitfinex wird sich im Oktober zeigen, ob die Käufe stark genug bleiben, um die Gewinne gegenüber den höheren inflationsbereinigten Renditen von Staatsanleihen aufrechtzuerhalten. Bitfinex schrieb:

„Im Oktober wird sich nicht entscheiden, ob das Umfeld ungünstig ist. Es wird sich zeigen, ob die Nachfrage stark genug ist, um den Preis weiterhin zu stützen.“

Die 17 makroökonomischen Auslöser im Kalender von Bitfinex

Der Oktober-Kalender von Bitfinex enthält mehrere Veröffentlichungen zu Inflation und Konsumausgaben im Vorfeld der geldpolitischen Entscheidung der Zentralbank in diesem Monat. Die Federal Reserve tagt vom 27. bis 28. Oktober, die Bekanntgabe des Leitzinses ist für den 28. Oktober geplant. Bitfinex stuft die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex am 14. Oktober als das wichtigste Einzelereignis des Monats ein, da sich daraus ergibt, ob Kosten, auf die die Fed keinen Einfluss hat, weiterhin die Preise in die Höhe treiben.

Die ersten sechs Veröffentlichungen beginnen mit dem Beschäftigungsbericht für September am 2. Oktober, gefolgt vom vorläufigen Verbrauchervertrauensindex der University of Michigan am 9. Oktober und den Verkäufen bestehender Häuser im September am 13. Oktober. Der Verbraucherpreisindex für September wird am 14. Oktober veröffentlicht, während der Erzeugerpreisindex und die vorläufigen Einzelhandelsumsätze am 15. Oktober folgen.

Sieben weitere Ereignisse konzentrieren sich auf das Monatsende: die Daten zu langlebigen Gütern im September, die Verkäufe neuer Häuser und das Verbrauchervertrauen des Conference Board am 27. Oktober; die Zinsentscheidung des Offenmarktausschusses der Fed am 28. Oktober; die Inflationsrate der privaten Konsumausgaben für September und die vorläufige Schätzung des Bruttoinlandsprodukts für das dritte Quartal am 29. Oktober; sowie der Beschäftigungskostenindex für das dritte Quartal am 30. Oktober.

Vier regelmäßig wöchentlich erscheinende Indikatoren vervollständigen den aus 17 Punkten bestehenden Kalender: die Dieselpreise der Energy Information Administration montags, der Bericht der Behörde zur Lage auf dem Erdölmarkt mittwochs sowie die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und die Hypothekenzinsen von Freddie Mac donnerstags. Diese Daten geben im Laufe des Oktobers Aufschluss über Kraftstoffkosten, Erdölversorgung, Arbeitsmarktlage und Kreditkosten.

Der Zeitplan sieht vor, dass unmittelbar nach der Bekanntgabe der Zinsentscheidung für Oktober durch die Entscheidungsträger ein wichtiges Inflationsupdate veröffentlicht wird. Die Veröffentlichung des PCE-Index für September und die vorläufige BIP-Schätzung für das dritte Quartal sind für den 29. Oktober um 8:30 Uhr Eastern Time angesetzt. Der Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) ist der Inflationsindikator, an dem sich die Fed orientiert; das BIP misst die Wirtschaftsleistung.

Renditeschwellen und ETF-Zuflüsse stellen den Ausblick auf die Probe

Höhere inflationsbereinigte Renditen von US-Staatsanleihen stellen für Bitfinex die wichtigste Einschränkung für Bitcoin dar, das für seine Inhaber keinen Cashflow generiert. Der Ausblick sieht die 10-jährige Realrendite am 28. September bei 2,90 % vor. Ein Verharren bei oder über 2,80 % bis zur Fed-Entscheidung würde diese These stützen; ein Absinken unter 2,50 % würde diesen Druck nehmen. Oberhalb von 3,25 % rechnet die Börse mit Turbulenzen an den Märkten für längerfristige Anleihen.

Ein geringeres spekulatives Engagement rückt zudem den direkten Kauf in den Mittelpunkt der kurzfristigen Bitcoin-Einschätzung der Börse. In separaten Kommentaren vom 30. September beschrieb Bitfinex eine geringere Hebelwirkung und die Notwendigkeit von Spot-getriebenen Gewinnen. Diese Analyse untermauert das Rahmenwerk für Oktober: Käufer müssen das verfügbare Angebot absorbieren, während Konjunkturdaten die Renditen beeinflussen, die Anleger anderswo erzielen können. Das Ausmaß der geldpolitischen Straffung beeinflusst zudem, wie Analysten die Anfälligkeit von Bitcoin gegenüber höheren Zinsen bewerten. Der Krypto-Vermögensverwalter Grayscale charakterisierte den Anstieg im September in seiner Analyse vom 17. September als eine Anpassung in der Mitte des Zyklus und rechnete mit begrenzten Auswirkungen auf digitale Vermögenswerte. Bitfinex identifiziert einen separaten Test: Bitcoin-Gewinne während einer ganzen Woche mit Netto-Abflüssen aus ETFs würden seine Erklärung dafür, was den Aufschwung stützt, in Frage stellen.