Arthur Hayes sieht Mega-Krypto-Hausse trotz KI-Verschlüsselungsängsten

Hayes sieht Potenzial für einen Bullenlauf jenseits der KI-Befürchtungen

Die Ängste vor KI-Verschlüsselung seien die neueste „Mauer der Sorgen“, die Kryptowährungen zu Beginn eines Mega-Bullenlaufs überwinden müssten, argumentiert Arthur Hayes. Der Chief Investment Officer von Maelstrom, einer Krypto-Investmentfirma, legte am 8. Oktober auf X seine Argumente für einen Bullenmarkt dar. Er ist Mitbegründer von Bitmex, einer Derivatebörse für Kryptowährungen.

Hayes verglich die heutige Angst vor KI mit den Blockgrößen-Streitigkeiten bei Bitcoin, der Pandemie und den Nachwirkungen des FTX-Zusammenbruchs inmitten steigender Zinsen. Bei der Auseinandersetzung im Jahr 2017 ging es darum, wie viele Transaktionsdaten Bitcoin-Blöcke enthalten sollten. Er bezeichnete die diesjährige Angst als FUD, die Branchenabkürzung für „Fear, Uncertainty and Doubt“ (Angst, Unsicherheit und Zweifel).

Die Prognose baut auf seiner früheren These auf, dass staatliche Maßnahmen zur Steuerung der Kreditkosten digitale Vermögenswerte stützen können. In einem Essay vom 24. August argumentierte Hayes, dass eine Ausweitung der Dollar-Liquidität in Bitcoin und andere Kryptowährungen fließen könnte. Sein Ansatz betont die finanziellen Rahmenbedingungen als Treiber der Investitionsnachfrage.

Geldschöpfung könnte die nächste Rallye bei Kryptowährungen befeuern

Eine größere Verfügbarkeit von Geld und Krediten untermauert Hayes’ Erwartung, dass politische Reaktionen auf finanziellen Druck die Preise anheben könnten. Die globale Liquidität beschreibt diese Bedingungen im gesamten Finanzsystem. In seinem Szenario könnte Kapital, das durch staatliche Interventionen freigesetzt wird, in spekulative Anlagen fließen, darunter auch Kryptowährungen.

In dem Essay vom 24. August verband Hayes diese Argumentation mit den ausgeweiteten Anleiherückkäufen des US-Finanzministeriums und argumentierte, dass diese Rückkäufe einen neuen Bitcoin-Bullenmarkt stützten. Bei diesen Maßnahmen zur Schuldenverwaltung werden ausstehende Staatspapiere aufgekauft. Er bewertete deren Auswirkungen auf die Renditen als günstig für Risikoanlagen, unterschied sie dabei jedoch von den Anleihekäufen der Federal Reserve.

Sein Szenario eines KI-Crashs rechnet mit einer größeren Intervention, falls stark finanzierte Infrastrukturprojekte in finanzielle Schwierigkeiten geraten sollten. In einem am 2. Oktober veröffentlichten Interview prognostizierte Hayes, dass ein KI-Crash Stützungsmaßnahmen in Höhe von mehreren Billionen Dollar auslösen könnte, wovon Kryptowährungen durch Geldschöpfung potenziell profitieren würden. Er verortete den voraussichtlichen Zeitpunkt dieser Abrechnung um das Jahr 2027 oder 2028, wenn die Verpflichtungen für Rechenzentren fällig werden. Hayes schloss seinen Beitrag vom 8. Oktober mit einer optimistischen Prognose, in der er die Geldschöpfung mit höheren Kryptopreisen in Verbindung brachte: „Geld wird gedruckt, die Kurse werden steigen.“

Befürchtungen zur KI-Sicherheit stoßen bei Experten auf Widerstand

Die Sicherheitsbedenken, die Hayes als FUD bezeichnete, stießen auch bei Fachleuten auf Einwände, die die zugrunde liegenden mathematischen Behauptungen untersuchten. Yehuda Lindell, Leiter der Kryptografie bei der Kryptobörse Coinbase (Nasdaq: COIN), bestritt einen bevorstehenden KI-Durchbruch und argumentierte, es gebe keine Anzeichen für einen Bruch etablierter kryptografischer Annahmen. Sein Einwand richtet sich gegen die technische Prämisse, auf der die von Hayes in seiner optimistischen Analogie zum Ausdruck gebrachte Besorgnis beruht. Unabhängig davon hat KI-gestützte Sicherheitsarbeit gezeigt, wie automatisierte Analysen Schwachstellen in bestehender Kryptosoftware aufdecken können. Ein Forscher, der Zcash untersuchte, identifizierte einen Fehler im abgeschirmten Transaktionssystem der Plattform und veranschaulichte damit die Rolle der KI-gestützten Schwachstellensuche bei der Überprüfung älterer Code-Versionen. Dabei handelte es sich um einen Softwarefehler und nicht um eine Überwindung der mathematischen Schutzmechanismen, die digitalen Signaturen zugrunde liegen. Die Entwickler schlossen die Sicherheitslücke innerhalb weniger Tage nach ihrer Entdeckung.