Jim Cramer bezeichnet den Markt als „miserabel“, da Ölpreise, Zölle und die restriktive Geldpolitik der Fed die Wall Street verunsichern

Nicht das erste Mal, dass er zu diesem Wort griff

Cramers Kommentar ist kein Einzelfall, da er bereits im März fast identische Worte verwendete und den Zuschauern seiner Sendung „Mad Money“ sagte, es sei „eine weitere miserable Woche“ für den Markt gewesen, und erklärte:

„Vier Wochen seit Kriegsbeginn, und es war verdammt schrecklich.“

Der Ausbruch erfolgte inmitten des anhaltenden (und scheinbar endlosen) Iran-Konflikts, der zunächst die Ölpreise in die Höhe trieb und die Technologiewerte mit sich nach unten zog. Vier Monate später ist derselbe zugrunde liegende Konflikt immer noch die treibende Kraft hinter seiner erneuten Beschreibung des Marktes als miserabel.

Diese Wiederholung sagt ebenso viel über den ungelösten Konflikt aus wie über Cramer selbst. Seine Warnung vom März, dass „die Geschichte der Ölschocks von Bärenmärkten gespickt ist“, hat sich als beständiger Ratschlag erwiesen – in einem Sommer, der von wiederholten Eskalationen im Nahen Osten geprägt war, von denen jede die Märkte nach einem ähnlichen Muster erschütterte: Ölpreisspitzen, gefolgt von Aktienverkäufen.

Der Ölschock hinter der Stimmung

Der unmittelbare Auslöser für die Volatilität im Juli geht auf die Entscheidung von Präsident Trump zurück, erneut eine Seeblockade gegen den Iran durch die Straße von Hormus zu verhängen – eine Wasserstraße, über die etwa ein Fünftel des weltweiten Öltransports abgewickelt wird. Der Preis für West Texas Intermediate (WTI)-Rohöl stieg aufgrund dieser Nachricht um 9,4 % und schloss bei 78,14 US-Dollar pro Barrel – eine der stärksten Tagesbewegungen für diesen Rohstoff im bisherigen Jahresverlauf.

Trump forderte zunächst eine Gebühr von 20 % auf alle unter US-Schutz durch die Meerenge transportierten Ladungen, gab diese Forderung jedoch später zugunsten alternativer Investitionszusagen der Golfstaaten auf.

Diese Art von politischem Kurswechsel ist zu einem wiederkehrenden Merkmal der diesjährigen Märkte geworden: Bei jeder neuen Blockadedrohung schießen die Ölpreise in die Höhe, um dann bei nachlassenden Spannungen wieder teilweise nachzugeben. Cramer hat separat darauf hingewiesen, dass zollbedingte Preissteigerungen die Belastung für Verbraucher mit geringerem Einkommen, die ohnehin schon mit anhaltender Inflation zu kämpfen haben, noch verschärfen.

Eine restriktivere Fed erhöht den Druck

Die Geldpolitik hat kaum Entlastung gebracht, da die Federal Reserve ihren Leitzins bei 3,50 % bis 3,75 % belassen hat und der neue Fed-Vorsitzende Kevin Warsh die Zentralbank von der „Forward Guidance“ abgewandt hat, auf die sich Anleger verlassen hatten, und stattdessen zu einem rein datenabhängigen Ansatz übergegangen ist.

Etwa die Hälfte der Fed-Vertreter geht nun davon aus, dass vor Ende 2026 mindestens eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt notwendig sein könnte – eine bemerkenswerte Kehrtwende gegenüber den Erwartungen von Zinssenkungen, die zu Beginn des Zyklus die Marktdiskussion dominierten.

Cramer hatte bereits einen Tag zuvor auf diesen Wandel hingewiesen und den Zuschauern erklärt, es sei an der Zeit, den Blick über Technologieaktien hinaus zu richten, da die Unsicherheit im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz zusätzlich zu den Entwicklungen bei Öl und Zinsen ein weiteres Risiko darstelle. Er hat zudem auf die erhöhten Zinsen als konkreten Hemmschuh für einzelne Titel hingewiesen und Home Depot als ein großartiges „Haus“ beschrieben, das in einer schrecklichen „Nachbarschaft“ aus hohen Kreditkosten gefangen ist, die zinsempfindliche Sektoren wie den Wohnungsbau und den Einzelhandel weiterhin unter Druck setzen.

Bitcoin im gleichen Sog

Cramers Kommentare zu Kryptowährungen haben im Laufe der Jahre stark geschwankt: Zunächst bezeichnete er Bitcoin als „Gewinner“, der es wert sei, anstelle der Strategy-Aktie gehalten zu werden, um später völlig bärisch zu werden und zu fragen, wo die Bullen des Vermögenswerts geblieben seien, als dieser unter 80.000 US-Dollar zu kämpfen hatte. Seine diesmalige, marktweite Einstufung als „miserabel“ bezog sich nicht speziell auf Bitcoin, doch der Vermögenswert wurde im gleichen risikoaversen Umfeld gehandelt und wechselte am 20. Juli bei rund 65.000 US-Dollar den Besitzer – in einer Phase, die Analysten allgemein als gemischt und richtungslos für die Kryptopreise beschrieben haben.

Die kurzfristige Entwicklung der Marktstimmung hängt wahrscheinlich davon ab, ob sich die Konfrontation am Hormuz-Kanal entspannt oder einen weiteren Anstieg der Ölpreise auslöst, sowie davon, wie die neue, datenabhängige Kommunikation der Fed bei ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung interpretiert wird. Trump hat innerhalb derselben Woche bereits einmal seine Haltung zur Gebühr für die Durchfahrt durch die Meerenge geändert – eine Erinnerung daran, dass sich der geopolitische Teil dieser Gleichung ohne große Vorwarnung erneut verschieben kann.