Die 100.000-Dollar-Prognose für Bitcoin könnte nach dem rekordverdächtigen Short-Squeeze zu niedrig sein

Rekordhohe Short-Liquidationen verändern die Aussichten für Bitcoin

Die starke Erholung von Bitcoin hat die Möglichkeit aufgezeigt, dass sich die Jahresendprognose von Geoffrey Kendrick in Höhe von 100.000 US-Dollar als zu konservativ erweisen könnte, schrieb der Analyst von Standard Chartered in einer direkt am 21. August veröffentlichten Analyse. Kendrick ist globaler Leiter der Forschung für digitale Vermögenswerte bei der Standard Chartered Bank. Er erklärte, die steigenden Preise hätten Händler dazu gezwungen, Short-Positionen zu schließen, und gleichzeitig eine erneute Nachfrage seitens längerfristiger Anleger angeregt.

Das Ausmaß der Trendwende veranlasste Kendrick, die Woche als das größte Short-Liquidationsereignis bei Bitcoin in der verfügbaren Datengeschichte zu bezeichnen. Das beigefügte 90-Tage-Diagramm von Coinglass zeigt, dass sich die BTC-Short-Liquidationen während der Rallye vom 19. bis 21. August auf 1,44 Milliarden Dollar beliefen – die höchste Tagesgesamtzahl, die in diesem Zeitraum verzeichnet wurde. Kendrick merkte an, dass die bis Juni 2021 zurückreichenden Daten von Coinglass dies als das größte BTC-Short-Liquidationsereignis im Datensatz einstuften. Der Leiter der Digital-Assets-Forschung bei Standard Chartered brachte die Rekord-Short-Liquidationen mit einem wachsenden Aufwärtsrisiko für sein Jahresendziel in Verbindung und erklärte:

„Zum ersten Mal in diesem Jahr besteht nun das Risiko, dass meine Jahresendprognose (von 100.000 USD) zu niedrig angesetzt ist.“

Dieses Aufwärtsrisiko spiegelt zum Teil wider, wie erzwungene Positionsschließungen einen ohnehin schon steigenden Markt beschleunigen können. Short-Liquidationen treten auf, wenn Börsen gehebelte Bärenpositionen automatisch schließen, nachdem steigende Preise deren Margin unter die Mindestanforderungen gesenkt haben. Diese erzwungenen Käufe können einen Aufschwung verstärken, indem sie die Nachfrage in einem ohnehin schon steigenden Markt ankurbeln. Eine Liquidationskaskade kann entstehen, wenn eine Welle von Zwangskäufen den Bitcoin-Kurs in Richtung einer weiteren Gruppe von Liquidationsniveaus treibt, was weitere Schließungen und zusätzliche Käufe auslöst.

ETF-Zuflüsse sorgen für zusätzliche Nachfrage jenseits des Short-Squeeze

Auch die institutionelle Nachfrage verstärkte sich, da US-amerikanische Spot-Bitcoin-Exchange-Traded Funds (ETFs) während der Rallye wieder Nettozuflüsse verzeichneten. Kendrick schätzte, dass die Fonds bis zum frühen 21. August etwa 1,5 Milliarden US-Dollar eingesammelt hatten. Aktualisierte Daten zu US-Spot-Bitcoin-ETFs zeigten 1,61 Milliarden US-Dollar über die ersten vier Handelstage der Woche. Am 21. August kamen in der letzten Sitzung etwa 307,5 Millionen US-Dollar hinzu, wodurch sich die Fünf-Tage-Gesamtsumme auf etwa 1,92 Milliarden US-Dollar belief.

Der stärkste Handelstag des Zeitraums war der 20. August, an dem die Fonds 606,29 Millionen US-Dollar einnahmen. Auf den IBIT von Blackrock entfielen 502,99 Millionen US-Dollar, was etwa 83 % des Tagesgesamtvolumens entspricht. Am 19. August wurden 517,19 Millionen US-Dollar verzeichnet, nachdem am 17. und 18. August geringere Zuwächse zu verzeichnen waren.

Spot-Bitcoin-ETFs halten Bitcoin über regulierte Fondsstrukturen, wodurch Anleger über Brokerkonten vom Kursverlauf profitieren können, ohne den Vermögenswert direkt zu besitzen oder zu verwahren. Die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen verbindet die Nachfrage nach dem Fonds mit den zugrunde liegenden Bitcoin-Käufen und -Verkäufen. Anhaltende Zuflüsse können Fonds oder deren autorisierte Teilnehmer dazu veranlassen, Bitcoin zu erwerben, während Rücknahmen zu Verkäufen führen können.

Der Analyst von Standard Chartered bezeichnete Bitcoin als „Giffen-Gut“ für langfristige Anleger und erklärte: „Die Leute wollen mehr kaufen, wenn die Preise steigen.“ Er brachte dieses Muster mit erneuten ETF-Zuflüssen in Verbindung und erwartet, dass steigende Preise mehr Aufmerksamkeit und Kapital auf den Vermögenswert lenken werden.

Was den dreitägigen Aufschwung von Bitcoin auslöste

Die Rallye beschleunigte sich, nachdem das US-Finanzministerium seine geplanten Rückkäufe zur Liquiditätsunterstützung für längerfristige Staatsanleihen ausgeweitet hatte. Mit der Ankündigung des Finanzministeriums vom 19. August wurde das maximale Kaufvolumen von 2 Milliarden US-Dollar auf mindestens 4 Milliarden US-Dollar pro Transaktion verdoppelt; dies gilt ab dem 9. September und läuft bis zum 4. November.

Präsident Donald Trump lieferte am 19. August einen zweiten Auslöser, als er Führungskräfte aus der Kryptobranche, führende Vertreter der Finanzmärkte und Bundesaufsichtsbehörden zu einer Krypto-Veranstaltung im Weißen Haus versammelte. Brian Armstrong, Geschäftsführer der Kryptobörse Coinbase (Nasdaq: COIN), forderte die Senatoren bei dem Treffen nachdrücklich auf, den CLARITY Act voranzutreiben. Der Präsident übte direkten Druck auf die Gesetzgeber aus und erklärte vor den Anwesenden: „Der Kongress muss den nächsten Schritt tun und den CLARITY Act verabschieden.“ Bitcoin durchbrach am selben Tag die 70.000-Dollar-Marke und kletterte auf 71.834 Dollar – das erste Mal seit Anfang Juni, dass der Kurs dieses Niveau überschritt.

Kendrick bewertete diese Intervention als positiv für Bitcoins Rolle als Wertspeicher und argumentierte, dass der Vermögenswert es Anlegern ermögliche, Vermögen außerhalb der Kontrolle der Zentralbanken zu halten. Bitcoin erreichte am 21. August 79.500 US-Dollar, den höchsten Stand seit Mai, während Händler, die gegen den Kurs gewettet hatten, innerhalb von nur 24 Stunden 3 Milliarden US-Dollar verloren – der größte Verlust auf der Short-Seite seit 2021.

Die im Chart angegebene Zahl von 1,44 Milliarden US-Dollar bezieht sich ausschließlich auf Bitcoin-Positionen und nicht auf den gesamten Markt für Krypto-Derivate. Die Short-Liquidationen auf den Kryptomärkten überstiegen in einem separaten 24-Stunden-Zeitraum 1,22 Milliarden US-Dollar, und laut Coinglass-Daten vom 21. August beliefen sich die Bitcoin-Short-Liquidationen innerhalb von 24 Stunden auf 764 Millionen US-Dollar.

Was Bitcoin braucht, um 126.000 US-Dollar zu erreichen

Bitcoin erreichte sein Allzeithoch am 6. Oktober 2025 und hat dieses Niveau seitdem nicht mehr erreicht. Kendricks Analyse kam zu folgendem Schluss:

„Sobald sich die Anleger daran erinnern, wie schnell die Preise nach oben beschleunigen können, und wir den 6. Oktober (12 Monate nach dem Allzeithoch) hinter uns haben, könnte ein Überschreiten des Allzeithochs (126.000 US-Dollar) noch vor Jahresende möglich sein.“

Abgesehen von der möglichen Kursüberschreitung wies Kendrick auch auf das vergleichsweise geringe „Open Interest“ bei Futures hin, das die Anzahl der ausstehenden Derivatekontrakte misst. Die Kryptomärkte seien zu Beginn des Jahres hinter dem Anlagethema „Künstliche Intelligenz“ zurückgeblieben, was Raum für eine erneute Beteiligung bei steigenden Kursen lasse, sagte er. Ein höheres „Open Interest“ würde auf eine stärkere Derivateaktivität hindeuten, würde jedoch keine Kursrichtung vorgeben.

Standard Chartered senkte das Jahresendziel von 150.000 US-Dollar im Februar auf 100.000 US-Dollar, eine Reduzierung, die Kendrick mit makroökonomischer Schwäche und erwarteten Fondsverkäufen in Verbindung brachte. Er schrieb damals, dass ETF-Inhaber „derzeit eher verkaufen als bei Kursrückgängen zu kaufen“ würden – das Gegenteil des Kaufverhaltens, das er nun beschreibt. Die längerfristige Prognose der Bank sieht für Bitcoin einen Anstieg von 100.000 US-Dollar in diesem Jahr auf 500.000 US-Dollar bis 2030 vor, während Ether im gleichen Zeitraum bei 40.000 US-Dollar liegen soll.