Bitcoin hat die Kostenbasis-Niveaus überwunden, die seine Erholung zu Beginn dieses Jahres gebremst hatten, während die ETF-Nachfrage, ein stärkeres Spot-Volumen und zurückhaltende Gewinnmitnahmen das Marktbild verbessern. Da derzeit ein massiver vierteljährlicher Optionsverfall den Markt prägt, liegt der nächste wichtige On-Chain-Widerstand bei rund 96.700 US-Dollar.
Bitcoin-Kurs strebt 96.700 Dollar an, da die Nachfrage nach ETFs und das Spot-Handelsvolumen steigen
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Das Wichtigste auf einen Blick
- Bitcoin hat wichtige Kostenbasis-Niveaus überwunden, da sich die Spot- und ETF-Nachfrage verbessert hat und Gewinnmitnahmen weiterhin zurückhaltend sind.
- Ein Optionsverfall am 25. September im Wert von 14,04 Mrd. US-Dollar könnte die Positionierung neu ausrichten, da sich das Gamma über 90.000 US-Dollar verschiebt.
- Bitcoin steht vor einem MVRV-Widerstand bei 96.700 $, sofern Käufer die Angebotszone zwischen 84.000 $ und 85.000 $ absorbieren.
Bitcoin-Kurs überwindet wichtige Kostenbasen, während der Verfall von Optionen im Wert von 14 Mrd. US-Dollar bevorsteht
Die jüngste Rallye von Bitcoin unterscheidet sich zunehmend von den kurzlebigen Erholungen, die einen Großteil des Jahres 2026 geprägt haben.
Die nach Marktkapitalisierung größte Kryptowährung hat sich nach einem Anstieg von rund 10.000 $ innerhalb von 10 Tagen wieder über mehrere wichtige Anschaffungskosten der Anleger bewegt. Noch wichtiger ist, dass die Inhaber nicht in Eile sind, im Zuge der Erholung zu verkaufen. On-Chain-Daten von Glassnode zeigen, dass der Bitcoin-Preis während des Abschwungs nie unter seinem realisierten Preis geschlossen hat. Der Anteil des mit Gewinn gehaltenen Bestands sank auf ein Niveau, das mit dem von 2022 vergleichbar ist, doch der Netto-nicht realisierte Gewinn/Verlust (NUPL) blieb positiv. Diese Kombination deutet darauf hin, dass der Markt erheblichen Stress erdulden musste, ohne jedoch die Kapitulationsbedingungen zu erreichen, die in früheren Krypto-Wintern zu beobachten waren.
96.700 US-Dollar als nächste wichtige Bewährungsprobe für Bitcoin
Die nächste Herausforderung ist das Angebot oberhalb dieser Preiszone. Eine erhebliche Konzentration von Coins aus dem Bestand langfristiger Inhaber befindet sich im Bereich von 84.000 bis 85.000 US-Dollar, was einen natürlichen Bereich schafft, in dem Anleger Gewinnmitnahmen in Betracht ziehen könnten, sobald der Bitcoin-Preis ihre Anschaffungskosten unterschreitet.
Jenseits dieser Zone sticht der mittlere MVRV-Preis bei rund 96.700 US-Dollar als nächster wichtiger On-Chain-Widerstand hervor.
Ermutigend ist, dass die Gewinnmitnahmen weiterhin verhalten ausfallen. Obwohl mittlerweile fast alle kurzfristigen Inhaber wieder im Gewinn liegen, machen die Verkäufe nur einen Bruchteil der Werte aus, die rund um die Marktgipfel der Jahre 2024 und 2025 verzeichnet wurden.
Auch die Spot-Nachfrage verbessert sich. Das Handelsvolumen hat sich gegenüber dem Tiefstand im August mehr als verdoppelt, während sich die ETF-Käufe parallel zu den steigenden Preisen und einer breiteren Aktivität an mehreren Börsen verstärkt haben. Das ist von Bedeutung, da Rallyes, die durch Spot-Käufe gestützt werden, in der Regel ein anderes Risikoprofil aufweisen als Bewegungen, die von der Hebelwirkung von Derivaten dominiert werden.
Der Verfall von Bitcoin-Optionen im Wert von 14 Milliarden US-Dollar gestaltet die Derivatelandschaft neu
Die unmittelbare Marktprüfung erfolgt durch eines der größten Derivateereignisse des Quartals. Laut Greeks.live verfallen am 25. September rund 167.000 Bitcoin-Optionskontrakte mit einem Nominalwert von etwa 14,04 Milliarden US-Dollar. Die Kontrakte weisen ein Put-Call-Verhältnis von 0,87 und ein „Maximum-Pain“-Niveau von 79.000 US-Dollar auf. Der Verfall macht rund 32 % des gesamten Open Interest an Bitcoin-Optionen aus.
Zudem verfallen weitere 789.000 Ether-Optionen im Wert von rund 2,1 Milliarden US-Dollar, was etwa 40 % des offenen Interesses an ETH-Optionen entspricht. Die Positionen der Händler haben sich im Vorfeld der Abrechnung stark um die 84.000 US-Dollar konzentriert. Nach dem Verfall wird erwartet, dass sich das Gamma-Exposure nach oben verschiebt, mit einer stärkeren Konzentration oberhalb von 90.000 $. Die Optionspositionen könnten daher Bewegungen zwischen den aktuellen Niveaus und etwa 92.000 $ verstärken, während sie möglicherweise mehr Widerstand erzeugen, wenn sich der Bitcoin-Preis 95.000 $ nähert.
Die Spotnachfrage ist ab hier wichtiger als die Hebelwirkung
Auch der breitere Kryptomarkt beteiligt sich an der Erholung, wobei Altcoins auf breiter Front zulegen. Dennoch haben Händler im Vergleich zum Ausmaß der Bewegung relativ wenig Hebel eingesetzt – ein weiteres potenziell positives Zeichen.
Die implizite Volatilität hat sich gegenüber der letzten Woche erholt, bleibt aber relativ verhalten. Greeks.live stellte zudem fest, dass ein Großteil der Aktivitäten rund um den Verfallstag darin bestand, dass Händler Positionen rollierten, anstatt aggressive Richtungswetten einzugehen. Damit befindet sich der Bitcoin-Preis an einem wichtigen Wendepunkt.
Die Angebotszone zwischen 84.000 und 85.000 US-Dollar wird auf die Probe gestellt, Gewinnmitnahmen bleiben unter Kontrolle und die institutionelle Nachfrage verbessert sich. Sollten Käufe am Kassamarkt und von ETFs weiterhin das Angebot absorbieren, könnte sich die Aufmerksamkeit des Marktes zunehmend vom mittleren 80.000-Dollar-Bereich in Richtung 90.000 Dollar, 95.000 Dollar und schließlich zum MVRV-Niveau von 96.700 Dollar verlagern.
Der Verfall der Optionen könnte kurzfristig für Unruhe sorgen. Die wichtigere Frage ist, ob nach dessen Abschluss eine echte Nachfrage bestehen bleibt.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
