Strategy bestätigte, dass seine Vorzugsaktie „Stretch“ (STRC) auch im August 2026 weiterhin eine annualisierte Dividende von 12 % ausschütten wird, obwohl das Wertpapier im Juli rund 12 % unter seinem Nennwert von 100 US-Dollar schloss.
Strategie hält STRC-Dividende bei 12 %, da die Aktie weiterhin unter dem Nennwert notiert
GESCHRIEBEN VON
TEILEN
Das Wichtigste auf einen Blick
- Strategy behielt die Dividendenrendite von STRC für August 2026 bei 12 % bei – dies ist die höchste Rendite seit der Emission im Juli 2025.
- STRC schloss am 31. Juli bei 89,46 US-Dollar, etwa 10–11 % unter seinem Nennwert von 100 US-Dollar.
- Experten haben gewarnt, dass der Ratchet-Mechanismus „eine Struktur mit einer endlichen Anzahl von Zyklen“ schafft.
Eine Rate, die weiter steigt, sich aber nicht umkehren lässt
Michael Saylor, Executive Chairman von Strategy (Nasdaq: MSTR), bestätigte am 1. August, dass der Stretch-Dividendensatz für STRC, die variabel verzinsliche Serie-A-Ewig-Vorzugsaktie des Unternehmens, für August 2026 bei 12,00 % bleiben wird. STRC wurde im Juli 2025 mit einem Zinssatz von 9 % aufgelegt und ist seitdem durch sieben aufeinanderfolgende monatliche Erhöhungen gestiegen, bis er für Stichtage ab dem 1. Juli 2026 12 % erreichte.
Die Erhöhungen folgen einem Ratchet-Mechanismus, d. h., die Dividende steigt um 0,5 %, sobald STRC unter 95 US-Dollar gehandelt wird, und sobald dieser Mechanismus ausgelöst wurde, kann eine Erhöhung nicht rückgängig gemacht werden, selbst wenn sich der Kurs wieder erholt. Strategy passt den Satz monatlich an, um den Kurs von STRC wieder in Richtung seines Nennwerts von 100 US-Dollar zu treiben und Volatilität zu reduzieren – ein Mechanismus, auf den das Unternehmen angewiesen ist, um im Rahmen seines „At-the-Market“-Programms (ATM) neue STRC-Aktien auszugeben und frisches Kapital für Bitcoin-Käufe zu beschaffen.
STRC ist neben STRK, STRF und STRD eines von mehreren Vorzugsaktien-Instrumenten, die Strategy ausgegeben hat, um seine Bitcoin-Akquisitionen zu finanzieren, ohne die Stammaktionäre so stark zu verwässern, wie es bei der Ausgabe weiterer MSTR-Aktien der Fall wäre. Strategy hat außerdem den Dividendenauszahlungsrhythmus für STRC auf halbmonatlich umgestellt, wobei die erste zweimal monatliche Auszahlung am 15. Juli 2026 erfolgt und die bisherige einmalige monatliche Zahlung ersetzt, die Anleger seit der Einführung im Juli 2025 erhalten hatten.
Immer noch unter Nennwert
Der Mechanismus hat nicht wie beabsichtigt funktioniert. STRC schloss am 31. Juli bei 89,46 US-Dollar, was einem leichten Rückgang gegenüber dem vorherigen Schlusskurs von 89,50 US-Dollar entspricht, womit die Aktie selbst bei der höchsten Dividendenrendite ihrer Geschichte etwa 10 bis 11 % unter dem Nennwert notiert. Die Aktie erreichte im Juni ein Tief von 71,25 US-Dollar und wurde seit Mitte Mai nicht mehr zum Nennwert gehandelt. Der Wettbewerb hat den Druck zusätzlich erhöht: Das Vorzugswertpapier „SATA“ des Konkurrenten Strive bietet eine Rendite von rund 13 % mit täglichen Dividendenzahlungen und ohne zugrunde liegende Verschuldung, was die Nachfrage der Anleger bereits vor dem Kurssturz von STRC im Juni von dieser Aktie abgelenkt hat. Der Spread zwischen den beiden Wertpapieren hat sich auf eine der größten Differenzen seit Beginn der Aufzeichnungen ausgeweitet, wobei SATA nahe seinem eigenen Nennwert von 100 US-Dollar gehandelt wird, während STRC deutlich dahinter zurückbleibt.
Der anhaltende Abschlag hat Strategy dazu gezwungen, die Neuemission von STRC im Rahmen seines ATM-Programms auszusetzen, was die Möglichkeiten des Unternehmens einschränkt, seine Bitcoin-Bestände über diesen spezifischen Finanzierungskanal weiter aufzustocken.
Die Schwierigkeiten von STRC spiegeln die Volatilität von Bitcoin in diesem Jahr wider. Die Vorzugsaktie hat sich in der Vergangenheit parallel zum Bitcoin-Kurs entwickelt, und die Schwäche des Basiswerts hat es für Strategy (Nasdaq: MSTR) erschwert, STRC nahe am Nennwert zu halten – selbst bei einer rekordhohen Dividendenrendite.
Zahlreiche Warnungen
Analysten von Onramp Bitcoin warnten, dass die Ratchet-Struktur ein langfristiges Risiko berge, da sie sich nur in eine Richtung bewege. CEO Michael Tanguma wies darauf hin:
„Eine Kapitalstruktur, die Volatilität nur durch das Hinzufügen dauerhafter Verpflichtungen übersteht, ist eine Struktur mit einer begrenzten Anzahl von Zyklen.“
Die Anwaltskanzlei Rosen Law Firm leitete am 25. Juni eine Untersuchung ein, um zu prüfen, ob Strategy seine Vorzugsdividendenzahlungen aufrechterhalten kann, falls der Bitcoin-Kurs unter der durchschnittlichen Anschaffungskostenbasis des Unternehmens von rund 75.651 US-Dollar bleibt. Zusätzlich zum Konzentrationsrisiko halten Privatanleger schätzungsweise 83 % oder etwa 8,8 Milliarden US-Dollar der im Umlauf befindlichen STRC-Aktien – eine Gruppe, die laut Analysten in Abschwungphasen anfälliger für reaktive Verkäufe ist als institutionelle Anleger.
Strategy hat finanzielle Puffer aufgebaut, um diesen Bedenken entgegenzuwirken. Das Unternehmen verfügt über einen Liquiditätspuffer, der Dividenden- und Zinsverpflichtungen für rund 26 Monate abdeckt, nachdem es Ende Juni ein „Digital Credit Capital Framework“ verabschiedet hatte, das Rückkäufe von Vorzugs- und Stammaktien im Gesamtwert von 2 Milliarden US-Dollar sowie ein Bitcoin-Monetarisierungsprogramm genehmigte.
Dieses Programm ermöglicht es Strategy, Bitcoin zu verkaufen, wenn das Management dies für vorteilhaft hält, wobei die Erlöse in Rücklagen, Dividenden und Aktienrückkäufe fließen; das Unternehmen hat jedoch betont, dass es keine Verpflichtung zum Verkauf hat.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
