Goldman Sachs hat seine Prognose aufgegeben, wonach die Federal Reserve die Zinsen bis 2026 unverändert lassen würde, und rechnet nun mit einer Anhebung um 25 Basispunkte in der kommenden Woche – nur wenige Tage, nachdem die Inflationszahlen höher als erwartet ausgefallen waren und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf über 86 % gestiegen war.
Goldman Sachs setzt nun auf eine Zinserhöhung, da der Bitcoin-Kurs unter 80.000 Dollar stagniert
GESCHRIEBEN VON
TEILEN
Das Wichtigste im Überblick
- Goldman Sachs änderte seine Prognose von einer Beibehaltung der Zinsen auf eine Anhebung um 25 Basispunkte zum 16. September, nachdem der Kern-Verbraucherpreisindex im August 0,3 % erreicht hatte.
- Die CME-Fedwatch-Wahrscheinlichkeiten für eine Zinserhöhung im September stiegen innerhalb weniger Stunden nach Bekanntgabe der Daten von rund 69 % auf 86,5 %.
- Der 50-Tage-Durchschnitt von Bitcoin überschritt am 11. September die 200-Tage-Linie, fiel dann aber noch am selben Tag wieder darunter.
Die Kehrtwende
Noch am 31. Juli war Goldman Sachs die lauteste institutionelle Stimme, die argumentierte, die Fed würde abwarten. Die Bank ging davon aus, dass die Zinsen für den Rest des Jahres unverändert bleiben würden, da sie die Äußerungen von Ausschussmitglied Kevin Warsh als weniger restriktiv interpretierte, als die Zahl der abweichenden Stimmen vermuten ließ, und darauf setzte, dass sich die monatliche Kerninflation ausreichend abschwächen würde, damit die Entscheidungsträger Jahreswerte über dem Zielwert tolerieren könnten.
Diese Prognose hat sich jedoch zerschlagen, da die Analysten der Bank unter der Leitung des Chefökonomen für die USA, David Mericle, nun davon ausgehen, dass der Offenmarktausschuss der Fed (FOMC) nach Abschluss seiner zweitägigen Sitzung am 16. September eine Anhebung um einen Viertelpunkt beschließen wird, wodurch der Zielkorridor für den Federal Funds Rate von derzeit 3,50 % auf 3,75 % angehoben wird.
Goldman steht damit nicht allein da, da sich auch JPMorgan, Citigroup, Mitsubishi UFJ und TD Securities auf derselben Seite befinden.
Tatsächlich ging das „Wall Street Journal“ sogar noch weiter und berichtete, dass die Anleger so gut wie sicher davon ausgehen, dass die Fed nächste Woche zum ersten Mal seit drei Jahren die Zinsen anheben wird, wobei sich die Aufmerksamkeit bereits von der Entscheidung selbst auf die weiteren Entwicklungen verlagert hat.
Was die Daten zeigten
Die Kerninflation des Verbraucherpreisindex (CPI) im August, bei der Lebensmittel und Energie unberücksichtigt bleiben, stieg im Monatsvergleich um 0,3 % – gegenüber einer Konsensprognose von 0,2 %. Ein Zehntel Prozentpunkt klingt nicht nach viel, und Analysten hatten im Vorfeld erklärt, dass ein Wert von 0,2 % für eine Beibehaltung der Zinsen sprechen würde, während 0,3 % für eine Anhebung sprechen würden.
Das „Fedwatch“-Tool der CME bezifferte die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um einen Viertelpunkt unmittelbar nach der Veröffentlichung auf rund 69 %. Diese Wahrscheinlichkeit stieg bis zum Ende des Handelstages auf 86,5 % an, und die Marktpreise tendieren seitdem in Richtung 90 %.
Die Messlatte war bereits vor der Veröffentlichung gesenkt worden. Chase hatte im August angemerkt, dass die langsamer als erwartete Normalisierung der Lieferketten rund um die Straße von Hormus in Verbindung mit den Zweifeln der Märkte an der Glaubwürdigkeit der Fed bei der Inflationsbekämpfung nach der Juli-Sitzung eine Maßnahme im September leichter zu rechtfertigen machte.
Das Signal, das beinahe ausgelöst wurde
Der Bitcoin-Chart hätte am selben Tag beinahe eine ganz andere Geschichte erzählt, als sein exponentieller gleitender 50-Tage-Durchschnitt (EMA) kurzzeitig über den 200-Tage-EMA stieg – ein Crossover, den Händler als „goldenes Kreuz“ bezeichnen und als Bestätigung eines Trendwechsels werten. Bis zum Handelsschluss war er jedoch wieder darunter gerutscht.
Der 4-Stunden-Chart weist seit Ende August ein eigenes „goldenes Kreuz“ auf, und die Trendstärke auf Tagesbasis bleibt mit einem Average Directional Index (ADX) von 45 weiterhin stabil. Was fehlte, war die Bestätigung, nicht der Trend.
Auch der Zeitpunkt war kein Zufall, da Bitcoin heute früh ein Tageshoch von 79.505 US-Dollar erreichte, bevor es auf seine aktuelle Spanne von 77.200 US-Dollar zurückfiel – und eine Zinserhöhung geht in der Regel einer „Risk-Off“-Rotation voraus.
Der Bitcoin-Kurs ist in diesem Monat nun wiederholt an der 80.000-Dollar-Marke gescheitert, und jedes Scheitern fiel mit einer hawkischen Neubewertung zusammen und nicht mit irgendetwas, das spezifisch mit Kryptowährungen zu tun hatte.
Der Weg, nicht die Zahl
Die entscheidendere Frage ist, was nach dem 16. September kommt, denn fast niemand bei der Zentralbank glaubt, dass eine einzelne Anhebung um 25 Basispunkte für sich genommen viel zur Eindämmung der Inflation beiträgt – und genau deshalb würde eine Zinserhöhung in der nächsten Woche signalisieren, dass die Entscheidungsträger die aktuellen Zinssätze als zu niedrig ansehen und möglicherweise erneut handeln werden.
Bitcoin.com News hat in diesem Monat drei Termine als Hürden zwischen dem Bitcoin-Kurs und einem Ausbruch aus seiner Handelsspanne hervorgehoben. Zwei sind bereits vorbei, und beide endeten mit einer restriktiven Reaktion. Nur das FOMC steht noch aus, und der Markt hat das Ergebnis bereits mit einer Wahrscheinlichkeit von fast neun zu zehn eingepreist.
Das führt zu einer ungewöhnlichen Konstellation, da die Zinserhöhung selbst bereits weitgehend im Kurs eingepreist ist. Was nicht eingepreist ist, ist der weitere Kursverlauf, und eine Fed, die eine ganze Serie statt einer einmaligen Maßnahme signalisiert, würde dem „Golden Cross“, das am 11. September kurz aufblitzte, kaum eine Chance geben, diesen Monat erneut zu zünden. Eine interessante Woche steht bevor!
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
