Trumps toldrefusioner når op på 81 milliarder dollar efter højesteretsafgørelse: Her er, hvad det betyder

Tilbagebetalingerne stiger kraftigt efter afgørelsen i februar

Refusionsopgørelsen, der blev offentliggjort mandag, dækker det regnskabsår, der begyndte i oktober 2025. Tal rapporteret af Agence France-Presse (AFP) viser, at størstedelen af pengene blev udbetalt i maj og juni, måneder efter at Højesteret havde ophævet tolden. En embedsmand fra Finansministeriet fortalte journalister, at stigningen »næsten udelukkende skyldes Højesterets afgørelse«.

I denne afgørelse, der blev truffet med 6 stemmer mod 3 i februar, fastslog Højesteret, at Trump havde overskredet sine beføjelser ved at anvende International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) – en lov fra 1977, der er beregnet til nationale nødsituationer – til at indføre omfattende »gensidige« toldsatser over for USA’s handelspartnere. Afgørelsen forpligtede regeringen til at tilbagebetale de importører, der allerede havde betalt, og det amerikanske finansministerium har siden da behandlet disse krav.

Trump har ikke lagt skjul på sin frustration, da han i et interview i maj kritiserede tilbagebetalingerne som »oprørende«, på et tidspunkt hvor skøn satte regeringens samlede forpligtelse til at ligge på omkring 149 til 166 milliarder dollar plus renter og administrationsomkostninger. Set i lyset af disse skøn tyder de 81 milliarder dollar, der er udbetalt indtil videre, på, at finansministeriet måske kun er omkring halvvejs med at dække regningen.

Presset på underskuddet stiger

Udbetalingerne rammer et allerede presset budget, i betragtning af at det føderale underskud nåede op på 1.367 billioner dollar i løbet af de første ni måneder af regnskabsåret, hvilket er en stigning på 2 % i forhold til året før. Renteudgifterne på statsgælden oversteg 1 billion dollar, hvilket er en stigning på 14 %, mens militærudgifterne steg med 5 % på baggrund af konflikterne i Mellemøsten.

Ironien er svær at overse, da Trump fremhævede tolden som et redskab til at styrke den indenlandske produktion, opnå forhandlingsstyrke i handelsforhandlinger og mindske underskuddet, og underskuddet var oprindeligt blevet indsnævret, efterhånden som toldindtægterne strømmede ind. Højesterettens afgørelse vendte denne udvikling og forvandlede en indtægtskilde til en forpligtelse i ni-cifret størrelsesorden.

Regeringen har forsøgt at bremse blødningen, men uden succes. En føderal domstol afviste et forsøg fra regeringens side på at forhale refusionsprocessen, hvilket sikrede, at udbetalingerne til de virksomheder, der havde betalt for meget, forløb som planlagt.

Indvirkning på kryptohandlere

Trumps trussel om en global told på 15 % i februar rystede kryptomarkederne og trak kortvarigt den samlede markedsværdi for altcoins ned under 1 billion dollar, selvom investorerne hilste Højesterets afgørelse mod de tidligere afgifter velkommen. Præsidenten lovede dengang at omgå dommen med nye toldsatser, hvilket har holdt handelspolitikken på kryptohandlernes radar lige siden.

Bitcoin handles tæt på 63.000 dollar i skrivende stund, og makroøkonomiske kommentatorer hævder, at voksende underskud og stigende renteomkostninger styrker de langsigtede argumenter for knappe aktiver såsom bitcoin. Denne tese er dog stadig omstridt, da tolddrevet volatilitet også har ramt risikofyldte aktiver negativt ved nyheder om eskalering og løftet dem ved lettelse.