Jim Cramer kalder markedet »elendigt«, mens oliepriser, told og Fed’s stramme pengepolitik ryster Wall Street

Det er ikke første gang, han har brugt det ord

Cramers kommentar er ikke et isoleret udbrud, da han brugte næsten identiske ord i marts, hvor han fortalte seerne af sit program 'Mad Money', at det havde været "endnu en elendig uge" for markedet, og forklarede:

»Der er gået fire uger siden krigen startede, og det har været temmelig forfærdeligt.«

Udbruddet kom midt i den igangværende (og tilsyneladende uendelige) konflikt med Iran, som først pressede oliepriserne op og trak tech-aktierne med ned. Fire måneder senere er den samme underliggende konflikt stadig den dominerende årsag til, at han igen beskriver markedet som elendigt.

Denne gentagelse siger lige så meget om den uløste konflikt som om Cramer selv. Hans advarsel i marts om, at »historien om olieschok er fyldt med bear markets«, har vist sig at være et holdbart råd gennem en sommer præget af gentagne opblussen i Mellemøsten, hvor hver enkelt har rystet markederne efter et lignende mønster med oliespring efterfulgt af aktiesalg.

Oliechokket bag stemningen

Den umiddelbare udløser for juli-månedens volatilitet kan spores tilbage til præsident Trumps beslutning om at genindføre en flådeblokade mod Iran gennem Hormuzstrædet, en farvej, der håndterer omkring en femtedel af verdens olietransport. West Texas Intermediate (WTI)-råolie steg med 9,4 % og endte på 78,14 dollar pr. tønde på baggrund af nyheden – en af de kraftigste enkeltdagsbevægelser for råvaren hidtil i år.

Trump krævede oprindeligt en afgift på 20 % på al fragt, der sejles gennem strædet under amerikansk beskyttelse, men opgav senere dette krav til fordel for alternative investeringstilsagn fra Golfstaterne.

Den slags politiske kovendinger er blevet et tilbagevendende træk på dette års markeder, hvor oliepriserne skyder i vejret ved hver ny trussel om blokade og delvist falder tilbage, når spændingerne lempes. Cramer har separat påpeget, at toldrelaterede prisstigninger forværrer situationen for forbrugere med lavere indkomster, der i forvejen kæmper med vedvarende inflation.

En mere hawkisk Fed øger presset

Pengepolitikken har ikke budt på megen lindring, da Federal Reserve har holdt sin styringsrente på 3,50 % til 3,75 %, og den nye Fed-formand, Kevin Warsh, har fjernet centralbanken fra den fremadrettede vejledning, som investorerne havde sat deres lid til, og i stedet skiftet til en rent dataafhængig tilgang.

Omkring halvdelen af Fed-medlemmerne siger nu, at mindst én rentestigning på et kvart procentpoint kan blive nødvendig inden udgangen af 2026 – en markant vending i forhold til de forventninger om rentenedsættelser, der dominerede markedsdiskussionen tidligere i konjunkturforløbet.

Cramer påpegede denne ændring blot en dag tidligere og fortalte seerne, at det var på tide at se ud over tech-aktierne, da usikkerheden omkring kunstig intelligens tilføjer endnu et risikoniveau oven på situationen med olie og renter. Han har også peget på de forhøjede renter som en specifik hæmsko for enkelte selskaber og beskrevet Home Depot som et fantastisk »hus«, der er fanget i et forfærdeligt »kvarter« med høje låneomkostninger, som fortsat lægger pres på rentfølsomme sektorer som boligmarkedet og detailhandlen.

Bitcoin fanget i samme strøm

Cramers kommentarer til kryptovaluta har svinget kraftigt gennem årene – fra at kalde bitcoin »en vinder«, der var mere værd at eje end Strategy-aktien, til senere at blive fuldstændig pessimistisk og spørge, hvor aktivets optimister var blevet af, da det kæmpede for at holde sig over 80.000 dollar. Hans generelle betegnelse af markedet som »elendigt« handlede denne gang ikke specifikt om bitcoin, men aktivet har handlet i det samme risikoaverse miljø og skiftede hænder tæt på 65.000 dollar den 20. juli i en periode, som analytikere bredt har beskrevet som en blandet og retningsløs fase for kryptopriserne.

Den kortsigtede udvikling i markedssentimentet afhænger sandsynligvis af, om konflikten i Hormuz-strædet afbluses eller medfører endnu et stigning i oliepriserne, samt af hvordan Fed’s nye, datadrevne budskaber tolkes på dets næste pengepolitiske møde. Trump har allerede skiftet kurs én gang i løbet af samme uge med hensyn til strædet, hvilket er en påmindelse om, at den geopolitiske del af denne ligning kan skifte igen uden megen forvarsel.