Strategy melder et tab på 12,54 mia. dollar, mens selskabets beholdning af Bitcoin når op på 818.334 BTC

Hovedpunkter:

• Strategy rapporterede et nettotab på 12,54 mia. dollar i 1. kvartal 2026 drevet af urealiserede tab på bitcoin på 14,46 mia. dollar.
• Omsætningen steg 11,9 % på årsbasis til 124,3 millioner dollar i kvartalet, men indtjeningen var domineret af volatiliteten i digitale aktiver.
• Finansiering gennem STRC og salg af aktier fortsætter med at drive bitcoin-ekspansionen på trods af stigende balance risiko.

Strategys tab viser volatiliteten bag en bitcoin-treasury-model

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) offentliggjorde den 5. maj sine finansielle resultater for første kvartal 2026, hvilket gav investorerne et klart indblik i afvejningen bag selskabets bitcoin-treasury-strategi. Selskabet øgede sin BTC-position og rejste 11,68 mia. dollar år til dato, men rapporterede et nettotab på 12,54 mia. dollar, efter at værdiforringelser af digitale aktiver ramte kvartalsindtjeningen.

For investorer, der følger Strategy som en bitcoin-proxy, afspejlede kvartalet volatilitet i balancen og ikke primært svaghed i driften. Omsætningen steg 11,9 % til 124,3 mio. dollar, men resultaterne blev domineret af et urealiseret tab på digitale aktiver på 14,46 mia. dollar, hvilket skubbede driftsunderskuddet op på 14,47 mia. dollar. STRC, Strategys evighedspræferenceaktie, handlede til 99,96 dollar med et afkast på 11,50 % og en nominel værdi på 8,54 milliarder dollar. Den havde en gennemsnitlig daglig omsætning på 381,1 millioner dollar med en volatilitet på 3,1 % og en BTC-rating på 4,2x. CEO Phong Le sagde:

"Anvendelsen af bitcoin fortsætter med at vokse i 2026. Digital Credit, fremhævet af STRC, har været en stor succes."

Finansieringssiden af strategien forblev aktiv. STRC har indsamlet 5,58 mia. dollar år til dato, mens de kumulerede udbytte, der er erklæret og udbetalt på præferenceaktier, nåede op på 692,5 mio. dollar. Strategy sagde, at efterspørgslen efter STRC forblev stærk med fortsat likviditet og lavere volatilitet.

STRC-finansiering forbliver centralt for Strategy's vækst

Strategy finansierede sin bitcoin-ekspansion gennem kapitalmarkederne og rejste 7,37 mia. dollar gennem at-the-market-udbud i første kvartal og yderligere 4,32 mia. dollar fra 1. april til 3. maj. Provenuet fra salg af klasse A-stamaktier, STRC-aktier og STRK-aktier understøttede yderligere bitcoin-køb.

Pr. 3. maj havde Strategys bitcoin en oprindelig anskaffelsespris på 61,81 milliarder dollar og en markedsværdi på 64,14 milliarder dollar. Selskabet rapporterede et BTC-afkast på 9,4 %, en gevinst på 63.410 BTC og en gevinst på 4,97 milliarder dollar i BTC år til dato, samtidig med at det advarede om, at disse KPI'er ikke er traditionelle mål for performance, værdiansættelse, likviditet eller afkast. Denne struktur er vokset hurtigt og nåede op på 8,5 mia. dollar inden for ni måneder. Omkring 150 mio. dollar af STRC holdes i virksomhedskasser, med mere end 270 mio. dollar fordelt på DeFi-protokoller. Bestyrelsesformand Michael Saylor sagde:

"Ved at udnytte bitcoins performance og skabe prisstabilitet har vi skabt et kreditinstrument med en Sharpe-ratio på 2,53."

Strategy foreslog også at flytte STRC-udbyttebetalingerne til en halvmånedlig plan. Modellen er klar: at udvide eksponeringen mod bitcoin sideløbende med stigende indtjeningsvolatilitet.