Strategi: Bitcoin kan blive solgt for at finansiere udbytte – Saylor bryder med sin »aldrig sælge«-holdning

Hovedpunkter:

• Saylor sagde, at Strategy muligvis vil sælge BTC for at udbetale udbytte i maj 2026, hvilket er en vending i forhold til selskabets hidtidige holdning om "aldrig at sælge".
• Strategy besidder 818.334 BTC til en gennemsnitlig pris på 75.537 $, mens de årlige udbytteforpligtelser beløber sig til 1,5 mia. $.
• MSTR faldt over 4 % efter børslukning, og bitcoin dykkede under 81.000 $ efter regnskabsaflæggelsen for 1. kvartal.

Hvad Saylor sagde

Oplysningen kom under Strategys regnskabsopkald for 1. kvartal 2026 mandag, hvor Saylor bemærkede: "Vi vil sandsynligvis sælge nogle bitcoin for at udbetale udbytte, blot for at vaccinere markedet og sende budskabet om, at vi gjorde det."

Valget af ordet "inokulere" var bevidst, idet Saylor fremstillede det potentielle salg som en signalering snarere end en rent finansiel nødvendighed, et træk designet til at demonstrere over for markederne og præferenceaktionærerne, at Strategy kan opfylde sine forpligtelser uden stress, hvilket fjerner usikkerheden, før den bliver en byrde.

"Man køber bitcoin på kredit, lader den stige i værdi og sælger derefter bitcoin for at udbetale udbyttet," tilføjede han og beskrev mekanismen som værende i overensstemmelse med virksomhedens kernemodel snarere end en modsætning til den.

CEO Phong Le tilføjede, at selskabet kun ville overveje at sælge bitcoin, hvis det ville øge værdien af bitcoin pr. aktie, hvilket betyder, at ethvert salg skulle øge eksponeringen pr. aktie for indehavere af almindelige aktier, hvilket bevarer integriteten af den centrale investeringstese. "Vores evne til at sælge bitcoin enten for at købe amerikanske dollars eller sælge bitcoin for at købe gæld, hvis det øger værdien af bitcoin pr. aktie, er noget, vi vil overveje at gøre fremover," sagde Le.

Strategy ejer i øjeblikket 818.334 BTC til en gennemsnitlig anskaffelsespris på 75.537 dollar pr. mønt, og firmaets digitale aktiver har en samlet markedsværdi på 64,14 milliarder dollar.

Tallene bag kursændringen

Baggrunden for skiftet er et hårdt første kvartal, hvor Strategy rapporterede et nettotab på 12,54 mia. dollar i 1. kvartal drevet af et urealiseret fald på 14,46 mia. dollar på sine bitcoin-beholdninger (da BTC faldt mod 62.000 dollar under februar måneds markedstilbageslag).

Virksomheden står over for årlige forpligtelser på ca. 1,5 mia. dollar på tværs af sine to præferenceaktieinstrumenter: STRK, der udbetaler 8 % i udbytte, og STRC, der udbetaler ca. 10–11,5 % årligt. Strategy har ca. 18 måneders udbyttedækning tilbage.

Da den seneste prisvolatilitet i bitcoin begrænser virksomhedens mulighed for at rejse ny kapital på gunstige vilkår, giver et selektivt salg af bitcoin, struktureret som værdiforøgende for BTC pr. aktie, virksomheden en likviditetssikkerhed, der ikke kræver udstedelse af nye aktier til en rabat.

Efter telekonferencen faldt Strategys aktie med mere end 4 % i efterhandelen. Bitcoin selv faldt kortvarigt til under 81.000 dollar.