Markedsværdien af stablecoins er faldet med omkring 14 milliarder dollar i forhold til toppunktet i maj, hvilket udgør det største månedlige fald siden 2022. Alligevel tyder de rekordstore afregningsvolumener på, at sektoren er ved at udvikle sig til et mere dynamisk betalingsnetværk frem for en opbevaringsplads for inaktive digitale dollars.
Tether reducerer udbuddet af USDT med 5,5 milliarder dollar, mens omsætningen af stablecoins når rekordhøje niveauer
SKREVET AF
DEL
Hovedpunkter
- Værdien af stablecoins faldt med 13,91 mia. dollar fra toppen i maj, da udbuddet i juni faldt med 7,7 mia. dollar – det største fald siden Terra i 2022.
- USDC afviklede 1,21 billioner dollar i juni, hvilket bidrog til, at stablecoins nåede op på 1,83 billioner dollar, da hurtigere betalinger opvejede det faldende udbud.
- Standard Chartered forventer 6 månedlige omsætninger, da tokeniserede statsobligationer nærmer sig 16 mia. dollar og trækker inaktive kontanter væk fra USDT.
Stablecoin-udstedere taber 7,7 mia. dollar i juni, mens transaktionsvolumenet stiger med 63 %
Udbuddet af stablecoins er faldende for første gang i årevis, men faldet siger måske mindre om efterspørgslen, end det ser ud til.
Markedets samlede markedsværdi er faldet med ca. 4,3 % fra sit højdepunkt i maj på 322,41 mia. dollar til 308,5 mia. dollar. Alene i juni var der et fald på 7,7 mia. dollar, hvilket er det største månedlige fald siden Terra-kollapset i maj 2022.
Samtidig nåede den justerede transaktionsvolumen for stablecoins op på en rekord på 1,83 billioner dollar i juni. Det var 60 % højere end i maj og mere end det dobbelte af det niveau, der blev registreret et år tidligere.
Denne forskel peger på en ændring i, hvordan stablecoins anvendes. Færre dollars ligger ubenyttede hen, mens den resterende mængde bevæger sig hurtigere gennem betalings-, handels- og afviklingssystemer.
Ubenyttede saldoer flyttes over i rentebærende aktiver
Tethers USDT-beholdning faldt fra 189,54 milliarder dollar pr. 1. maj til ca. 184 milliarder dollar pr. 29. juli. I samme periode faldt Circles USDC fra 77,27 milliarder dollar til 72,41 milliarder dollar. Tilbagegangen er fortsat beskeden sammenlignet med markedets sammenbrud på 26 % i 2022.
En del kapital ser ud til at være flyttet over i tokeniserede statsobligationsprodukter, som tilbyder afkast, der ikke er tilgængeligt på betalings-stablecoins. Sektoren er vokset til over 16 mia. dollar, op fra omkring 11 mia. dollar i marts, ifølge data fra rwa.xyz.
GENIUS-loven, der blev underskrevet i juli 2025, forhindrer udstedere i at betale renter direkte på betalingsstablecoins. Denne struktur tilskynder finansansvarlige til at opbevare deres opsparing i tokeniserede fonde, mens de kun holder stablecoins, når de skal foretage betalinger.
Transaktionshastighed erstatter markedsværdi som nøglemåling
Omsætningen af stablecoins ligger nu på omkring seks gange om måneden, ifølge en rapport fra Standard Chartered fra marts 2026. Det er omtrent det dobbelte af den hastighed, der blev observeret for to år siden. Data fra Visa viser også, at hver stablecoin-dollar bevæger sig langt hyppigere end en dollar, der opbevares på en konventionel amerikansk bankkonto.
USDC har markeret sig som det førende afregningsaktiv, selvom udbuddet er mindre end for USDT. I juni blev der behandlet et justeret volumen på omkring 1,21 billioner dollar i USDC, sammenlignet med 576 milliarder dollar for USDT.
Imidlertid udgør ikke alle blockchain-overførsler reelle økonomiske betalinger. Automatiserede aktiviteter, børsoverførsler og wash trading kan puste de rå tal op.
Ifølge en rapport fra Forbes anslog McKinsey og Artemis, at identificerbare betalinger i den virkelige verden udgjorde omkring 390 milliarder dollar i 2025. Transaktioner mellem virksomheder udgjorde 226 milliarder dollar, mens lønudbetalinger og pengeoverførsler bidrog med cirka 90 milliarder dollar.
Betalingsandelen er stadig lille, men den er steget markant over de seneste to år.
Markedsværdien af stablecoins er stadig vigtig, fordi udstederne tjener renter på reserverne. Men for netværk, betalingsformidlere og finansielle platforme kan transaktionsfrekvensen blive det mere værdifulde mål. Data fra juni tyder på, at stablecoins er ved at udvikle sig fra fastlåst sikkerhed til aktiv finansiel infrastruktur.
Denne artikel er oversat fra engelsk ved hjælp af kunstig intelligens. Den originale engelske version er den autoritative kilde; automatiske oversættelser kan indeholde unøjagtigheder, især i juridisk og lovgivningsmæssig terminologi.
