Senatets demokrater advarer om, at SEC's undtagelser for kryptovalutaer kan underminere investorbeskyttelsen

Hovedpunkter:

• Warren og Van Hollen har kritiseret SEC's retningslinjer, som de mener kan indskrænke beskyttelsen af kryptoinvestorer.
• Brevet advarer om, at tilsynet kan blive svækket på tværs af tokenkategorier, staking, mining, wrapping og airdrops.
• Atkins står over for en frist den 8. maj 2026, mens Kongressen overvejer lovgivning om kryptomarkedets struktur.

SEC's kryptovejledning vækker bekymring for investorbeskyttelsen

Senatets demokrater advarede den 27. april om, at den nye kryptovejledning fra den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) kan svække investorbeskyttelsen ved at udelukke store dele af markedet. Senatorerne Elizabeth Warren og Chris Van Hollen pressede SEC-formand Paul Atkins om undtagelser, som de hævder kan lade kryptovirksomheder undgå de gældende værdipapirregler.

Senatorerne henviste til en fortolkningsmeddelelse fra SEC, der opdeler kryptoaktiver i fem kategorier: digitale råvarer, digitale samlerobjekter, digitale værktøjer, stablecoins og digitale værdipapirer. Inden for denne ramme behandler agenturet digitale råvarer, digitale samlerobjekter og digitale værktøjer som ikke-værdipapirer, mens stablecoins kan kvalificere sig eller ej afhængigt af deres egenskaber. Senatorerne hævdede, at Atkins sigter mod at udvide skræddersyede veje for kryptovirksomheder til at rejse kapital med færre reguleringsmæssige begrænsninger. De skrev:

"Det ser ud til, at De planlægger at arbejde hen imod dette mål ved at undtage de fleste kryptovalutaer fra værdipapirlovgivningen – med betydelig potentiel skade og konsekvenser for investorer og vores finansielle markeder."

Kryptofritagelser kan omforme tilsyn og kapitalfremskaffelse

Brevet giver klarere detaljer om, hvad disse undtagelser kunne omfatte. Warren og Van Hollen skrev, at SEC erklærer, at mining, staking, wrapping og airdrops i vid udstrækning falder uden for værdipapirlovgivningens anvendelsesområde. De advarede om, at denne tilgang kunne reducere tilsynet ikke kun med kryptoaktiver, men også med almindelige markedsaktiviteter, der bruges til at distribuere, understøtte eller flytte dem.

Senatorerne udfordrede også SEC's opfattelse af, at et kryptoaktiv kan adskilles fra en investeringskontrakt. Efter deres opfattelse kunne rammeværket gøre det muligt for aktiver at komme ind under og ud af værdipapirlovgivningen over tid. Deres bekymring er, at detailinvestorer kan miste værdipapirlovgivningens beskyttelse i sekundære transaktioner, selv når et aktiv tidligere var knyttet til et værdipapirudbud. Warren og Van Hollen påpegede også mulige fremtidige undtagelser. I deres brev bemærkes det, at Atkins har drøftet en undtagelse for startups, en undtagelse for fundraising og en safe harbor-ordning for investeringskontrakter for visse kryptoaktiver. Ifølge brevet kunne disse foranstaltninger give visse kryptoselskaber mulighed for at rejse titusindvis af dollars over flere år uden at registrere sig hos SEC.

Et svar fra Atkins forventes senest den 8. maj 2026. Senatorerne opfordrede Kongressen til at lukke smuthullerne for kryptovalutaer, når den behandler lovgivning om markedsstruktur. De påpegede også potentielle fordele for politisk forbundne kryptointeresser, herunder dem, der er knyttet til Trump-familien. I deres brev står der:

"Lige så sikkert som investorer vil blive skadet, når Kommissionen arbejder på at give kryptovalutaer særbehandling, vil Trump-familiens beholdninger blive styrket af disse gunstige reguleringsmæssige udviklinger."

Konklusionen er klar: Warren og Van Hollen argumenterer for, at brede kryptoundtagelser fra SEC kan svække investorbeskyttelsen og mindske ansvarligheden.