Schiff: Bitcoin er »anti-guld«, da krig og inflation driver kursstigningen

Argumentet om »anti-guld«

Schiff, administrerende direktør for Euro Pacific Asset Management og mangeårig bitcoin-kritiker, har den seneste uge argumenteret for, at bitcoin ikke blot undlader at følge guldets opsving, men at den bevæger sig i den modsatte retning. Han skrev for nylig på X:

Bitcoin er endelig det ukorrelerede aktiv, man havde håbet, det ville være. Selv når risikofyldte og risikofrie aktiver stiger, falder Bitcoin.

I det samme indlæg fremlagde Schiff de tal, der underbygger hans argument, og påpegede, at guld er steget med 9 % i år, sølv med 11 %, Nasdaq med 13 % og Russell 2000 med 14 %, mens bitcoin faldt med 11 % i samme periode. Forskellen er på andre tidspunkter i år steget til hele 20 procentpoint ifølge Schiffs opgørelse – en afvigelse, han betragter som bevis på, at fortællingen om bitcoin som »digitalt guld« aldrig har haft hold i, hvordan aktivet rent faktisk handles.

Guld og sølvs krigsdrevne opsving

Schiff knytter guld og sølvs styrke direkte til geopolitisk risiko. I en artikel i SchiffGolds »Friday Gold Wrap« argumenterede Schiff og hans team for, at guld og sølv sandsynligvis har nået en kortfristet bund, selvom de bredere aktieindekser vaklede, idet en aktiv krig og en stigning i oliepriserne skaber fornyet inflationspres og driver investorerne mod traditionelle sikre havne.

Guld handlede omkring 4.378 dollar pr. ounce pr. 10. august, hvilket var en stigning på ca. 0,8 % i løbet af dagen, og det holder sig fortsat på niveauer, der ligger et godt stykke over det niveau, hvor det startede året. Sølv har været endnu stærkere, idet det satte en nominel rekord på 121,67 dollar i januar og siden har holdt sig tæt på rekordniveauet. Schiff argumenterer for, at olie-drevet inflation, stigende statsobligationsrenter som følge af udsalg af obligationer og skiftende offentlige budskaber omkring den igangværende konflikt er de reelle kræfter bag metallernes styrke – ikke en fornyet tillid til fiat-valutaens stabilitet.

Bitcoin faldt derimod i går til under 64.000 $ og har ligget der siden, hvilket forlænger en periode med underperformance, der har fået den til at halte bagefter alle andre større aktivklasser, som Schiff følger, herunder aktier, som han separat har advaret om kan tippe over i et dybere bjørnemarked, hvis konflikten trækker ud.

En tilbagevendende strid med Bitcoin

Det er ikke første gang, Schiff har fremført argumentet om manglende korrelation, da Bitcoin.com News i juli rapporterede, at Schiff hævdede, at bitcoins korrelation med guld »aldrig var reel«, idet han pegede på aktivets manglende stigning i takt med guldet under 2025’s opsving i ædle metaller som bevis på, at det forhold, som handelsfolk antog eksisterede, simpelthen ikke var der.

Schiff har også advaret om, at Strategy, det bitcoin-forvaltningsselskab ledet af Michael Saylor, kan stå over for »langt større« tab i lyset af sin position på ca. 840.000 BTC – en advarsel, der har fået større vægt, efter at Strategy i år er begyndt at sælge bitcoins med tab.

Bitcoin-tilhængere har slået tilbage mod Schiffs gentagne angreb og argumenteret for, at kortsigtede prisafvigelser under en enkelt periode med risikoaversion ikke afgør en flerårig debat om bitcoins rolle som værdiopbevaringsmiddel, og at guldets egne kursstigninger under tidligere kriser ikke har forhindret det i selv at opleve kraftige kursfald.