Guldprisen når 4.620 dollar, da opkøb af statsobligationer genantænder handlen med dollarens værdiforringelse

Guldets gennembrud over 4.600 dollar

Bloomberg-analytikere bemærkede, at guld steg til det højeste niveau i tre måneder på over 4.620 dollar pr. ounce, da Finansministeriets indgriben på obligationsmarkedet genoplivede frygten for en svagere dollar. Spotguld handledes mellem 4.580 og 4.600 dollar i løbet af ugen, mens futures bevægede sig mod 4.650 dollar.

Saxo Banks råvarestrateg Ole Hansen sagde, at guld »fortsatte sin stærke opadgående tendens med en stigning på 1,8 % på dagen og 5,1 % i løbet af ugen«, Han betegnede bevægelsen over dets 200-dages glidende gennemsnit som den tekniske udløser for nye momentumkøb og pegede på et niveau over 4.770 dollar som det næste modstandsniveau.

Nogle handelsfolk ser et gennembrud over dette niveau som en bekræftelse på, at opsvinget har yderligere plads til at fortsætte, og der tales om 5.000 dollar pr. ounce, hvis dollaren fortsætter med at falde. Stigningen er større, end de fleste prognosemagere havde forventet, og World Gold Councils halvårsudsigt, der blev offentliggjort i juni, havde betragtet en stigning til 4.500 dollar som et optimistisk scenarie, der krævede »et stærkt, klart signal« fra de politiske beslutningstagere.

Finansministeriets beslutning om tilbagekøb ser ud til at være netop det signal, da guld nu handles et godt stykke over det niveau, som Rådet udpegede som sit optimistiske scenarie for 2026.

Finansministeriets satsning på tilbagekøb bag bevægelsen

Katalysatoren kan spores tilbage til den 19. august, hvor det amerikanske finansministerium meddelte, at det ville fordoble sine tilbagekøbsoperationer af langfristede obligationer i perioden fra den 9. september til den 4. november. Meddelelsen kom få dage efter, at renten på 30-årige statsobligationer steg til det højeste niveau i 19 år på 5,337 % – et udsalg, der rystede obligationsmarkederne og tvang myndighederne til at handle.

Tilbagekøbsplanen trak renterne ned til 5,198 %, men ramte i stedet dollaren, hvor dollarindekset faldt til 98,723 – det laveste niveau siden 14. maj. Analytikere, herunder Chris Turner, chef for globale markeder hos ING, og Ariane Curtis, økonom hos Capital Economics, pegede på udvidelsen af tilbagekøbsprogrammet som udløsende faktor og bemærkede, at tiltaget reelt flytter en større del af statens låntagning over mod kortfristede statsobligationer (en afvejning, som markederne tolker som negativt for dollaren, selvom det stabiliserer gælden med længere løbetid).

Tilbagekøb giver finansministeriet mulighed for at indløse ældre, mindre likvide obligationer ved at købe dem tilbage med provenuet fra salg af nye obligationer – et redskab, som ministeriet har benyttet sig af gentagne gange i år for at forhindre, at de langsigtede låneomkostninger skyder i vejret, efter at rentestigningen skabte uro ved auktionerne.

Robert Kiyosaki, forfatteren til »Rich Dad Poor Dad«, gik endnu længere og betegnede de udvidede tilbagekøb som en form for kvantitativ lempelse og opfordrede sine tilhængere til at satse på bitcoin, guld, sølv og udvalgte ejendomme. Sammenligningen er ikke helt præcis, da Finansministeriet finansierer sine tilbagekøb med provenuet fra obligationssalg i stedet for at tilføre nye centralbankpenge, i modsætning til ægte kvantitativ lempelse. Når det er sagt, har markedets reaktion på dollaren i denne uge set stort set ens ud uanset hvad.

Bitcoin rider på den samme devalueringsbølge

Som Bitcoin.com News rapporterede, da Finansministeriets udvidelse af opkøbsprogrammet først ramte markederne, steg bitcoin med ca. 20 % i dagene efter meddelelsen, hvilket forlængede et opsving, der er blevet tæt forbundet med den samme fortælling om dollarsvaghed, der driver guldprisen. Økonomen Mohamed El-Erian fremhævede bitcoins stigning til 79.000 dollar sammen med guldets stigning over 4.600 dollar som de mest fremtrædende aktører i den samme handel, men ikke alle synes at være overbevist om, at bitcoin hører hjemme i den kategori.

Robin Brooks, den tidligere chefvalutastrateg hos Goldman Sachs, der først gjorde tesen om "debasement-handlen" populær, har udtalt, at han vil "holde sig langt væk fra bitcoin," idet han argumenterer for, at markederne ikke ser på bitcoin på samme måde som på guld og sølv.