Oddsene for CLARITY-loven falder til 18 %, da banker og delstatsjustitsministre gør modstand

Hvorfor oddsene for CLARITY Act faldt tilbage til 18 %

CLARITY Act-opsvinget løb ud i sandet inden for få timer, da handelsfolk revurderede, om det endelige kompromis kunne tiltrække tilstrækkelig støtte i Senatet. Polymarkets live-kontrakt for CLARITY Act viste en sandsynlighed på 18 % kl. 20:00 EDT den 14. september med en samlet omsætning på 17,19 millioner dollars. Kontrakten forudsætter, at H.R. 3633 vedtages i begge kamre i Kongressen og underskrives af præsidenten inden den 31. december.

Tidligere samme eftermiddag viste kryptoformueforvalteren Grayscale i et opslag på X skøn fra Polymarket og Kalshi på tæt på 29 %. Grayscale skrev: »CLARITY er på vej: sandsynligheden for, at CLARITY-loven vedtages i år, stiger til ca. 29 %.« Polymarkets kursdiagram viser, at kontrakten tidligere den 14. september nåede et højdepunkt på omkring 34 %. Aftenens tal lå 16 procentpoint under dette højdepunkt og 11 point under den sandsynlighed, som Grayscale fremhævede. Priserne på forudsigelsesmarkederne repræsenterer implicitte sandsynligheder, der ændrer sig, efterhånden som deltagerne køber og sælger kontrakter knyttet til et bestemt udfald.

Faldet faldt sammen med tegn på, at det endelige udkast ikke havde løst to politisk følsomme stridspunkter: belønninger for stablecoins og statens håndhævelsesmyndighed. Tilhængerne har desuden brug for 60 stemmer for at få forslaget videre, hvilket er syv flere end de 53 pladser, som republikanerne besidder. Den officielle senatsdagsorden viser, at forslaget om at afslutte debatten og gå videre til behandlingen af lovforslaget behandles kl. 14.15 EDT den 15. september.

Bankerne mener, at beskyttelsen af stablecoins kommer for sent

Otte brancheorganisationer inden for banksektoren opfordrede i et brev af 14. september senatets flertalsleder John Thune og den demokratiske leder Charles Schumer til at styrke bestemmelserne om stablecoins. Organisationerne argumenterede for, at den endelige formulering åbner mulighed for, at børser og andre tjenesteudbydere kan tilbyde renteagtige afkast, der kan trække indskud væk fra bankerne og reducere de midler, der er til rådighed til realkreditlån, landbrugskreditter og lån til små virksomheder.

Organisationerne afviste et foreslået reguleringsmæssigt »circuit breaker«, der først ville træde i kraft, efter at der var sket en betydelig udstrømning af indskud. De skrev: »Et »circuit breaker«, der først aktiveres, efter at der allerede er sket en betydelig udstrømning af indskud, er imidlertid slet ingen beskyttelse.« Deres anbefalede ændringer vil udvide forbuddet og fjerne formuleringer, der tillader, at belønninger beregnes på baggrund af en kundes saldo i stablecoins, besiddelsesperiode eller varighed.

Bankernes indvendinger retter sig mod en bestemmelse, som republikanerne beskrev som en stærk sikkerhedsmekanisme til beskyttelse af lokale banker. De amerikanske senatorer Cynthia Lummis (R-WY), John Boozman (R-AR) og Tim Scott (R-SC) offentliggjorde det endelige udkast til CLARITY Act, der giver finansministeriet beføjelser til at håndtere udtrækning af indskud i forbindelse med betalings-stablecoins.

Modstand fra delstaterne forstærker en længerevarende nedgang

En separat indsigelse kom fra New Yorks justitsminister Letitia James og en tværpolitisk koalition bestående af 17 andre delstatsjustitsministre. Gruppen argumenterede for, at føderale fortrinsbestemmelser kunne begrænse delstaternes myndighed over svindel med kryptovaluta, registrering og investorbeskyttelse. Deres indsigelse mod CLARITY Act kom, da ledere i Senatet søgte den demokratiske støtte, der var nødvendig for at opnå afstemningsafslutning.

Modstanden fortsatte trods 126 ændringsforslag fremsat af senatets demokrater. Disse ændringer vedrører klassificering af tokens, oplysningskrav til udstedere, decentraliseret finansiering, tilsyn med børser, håndhævelse af etiske regler, beskyttelse af udviklere og kapitalflugt fra stablecoins. De to koalitioner viste, at ændringsforslagene ikke havde omdannet den brede modstand blandt interessenterne til klar politisk opbakning.

Tilbagetrækningen til 18 % er også udtryk for et længerevarende tillidsfald snarere end blot en reaktion i løbet af dagen. Polymarket vurderede sandsynligheden for lovens vedtagelse til hele 82 % i februar, før den faldt til 21 % den 9. august, da forsinkelserne i Senatet vejede tungt på oddsene. Tirsdagens afstemning om afslutning af debatten ville kun være starten på processen. Senatet skal stadig godkende lovforslaget, Repræsentanternes Hus skal godkende en eventuel ændret version, og præsidenten skal underskrive det senest den 31. december.