Grayscale nævner 3 kryptotokens, der kan drage fordel af de nye SEC-regler

Grayscale identificerer tre potentielle modtagere

Aktiviteten på offentlige blockchains kan udvides i henhold til de foreslåede amerikanske regler for kapitalindsamling, skrev Grayscales forskningschef Zach Pandl i en analyse fra 19. august, hvor han identificerede Ethereum, Solana og BNB Chain som potentielle modtagere. Grayscales vurdering af Regulation Crypto Assets knytter forslaget sammen med et bredere investorfokus på blockchains, der understøtter udstedelse af tokens, stablecoins og decentraliseret finansiering.

»SEC har foreslået Reg Crypto, et sæt regler, der vil lette tokenbaseret kapitalindsamling,« udtalte Pandl og opsummerede forslagets potentielle implikationer for offentlige blockchain-netværk. Han tilføjede:

»Denne anvendelse af blockchain er blevet hæmmet af uklarheder i lovgivningen, men de nye retningslinjer kan være med til at frigøre og skabe værdi for de underliggende netværk, såsom Ethereum, Solana og BNB Chain.«

Analysen dækker både netværkene og deres indbyggede tokens, samtidig med at eventuelle gevinster præsenteres som betingede snarere end sikre. Smart contract-platforme som Ethereum leverer infrastruktur til digitale aktiver og decentraliserede applikationer, hvilket udvider kryptovaluta ud over betalinger og værdilagring.

SEC-forslag skaber to udbudsveje

Securities and Exchange Commission (SEC) fremsatte den 18. august forslaget »Regulation Crypto Assets« for at indføre skræddersyede undtagelser for visse investeringskontrakter, der involverer kryptoaktiver. Den ene vej vil give kvalificerede udstedere mulighed for at rejse op til 5 millioner dollars over fire år, mens den anden vil tillade udbud på op til 75 millioner dollars i hver 12-måneders periode. Den foreslåede udstedelsesmulighed på 75 millioner dollar vil medføre udvidede oplysnings- og rapporteringsforpligtelser.

Kvalificerede udstedere vil skulle give investorerne beskrivende oplysninger, mens virksomheder, der benytter den større undtagelse, også skal indsende regnskaber og løbende rapporter. I henhold til SEC’s forslag til regulering af kryptoaktiver vil begge muligheder fortsat være underlagt føderale bestemmelser mod svig og manipulation.

Den foreslåede betingede safe harbor bygger på SEC’s fortolkning fra marts af kryptoaktiver og investeringskontrakter. Under bestemte betingelser kan et kryptoaktiv ophøre med at være omfattet af en investeringskontrakt og dermed falde uden for de tilsvarende føderale værdipapirkrav.

SEC-embedsmænd har fremlagt skræddersyede undtagelser som en måde at mindske incitamenterne for blockchain-udviklere og tokenudstedere til at operere uden for USA. SEC’s bestræbelser på at bringe kryptoudstedere tilbage til de amerikanske markeder afspejler et bredere politisk skift i retning af at skabe definerede indenlandske veje for virksomheder inden for digitale aktiver, samtidig med at investorbeskyttelsen opretholdes.

Token-fundraising adskiller sig fra tokeniserede aktier

Det foreslåede system vedrører nyudstedte kryptoaktiver, der anvendes til at finansiere blockchain-projekter, snarere end digitale repræsentationer af eksisterende aktier i børsnoterede selskaber. Disse tokens kan give adgang til netværk, applikationer eller tjenester, samtidig med at de rejser kapital til deres udvikling.

I modsætning til nyudstedte fundraising-tokens kan tokeniserede aktier anvende flere ejerskabsstrukturer til at repræsentere eksisterende aktier i børsnoterede selskaber eller relaterede fordringer på blockchain-infrastrukturen. Strukturen bestemmer investorernes ejendomsrettigheder samt de gældende krav til oplysningspligt og værdipapirer.

Hertil kommer, at SEC og Commodity Futures Trading Commission (CFTC) koordinerer tilsynet med værdipapir- og derivatmarkederne. SEC-CFTC-initiativet til harmonisering af reguleringen sigter mod klarere jurisdiktionsgrænser og færre overlappende krav til platforme, der opererer på tværs af begge markeder, mens SEC separat udvikler sit rammeværk for tokenbaseret fundraising.

Pandl forklarede, hvordan en øget udstedelse kunne påvirke netværkene og deres indbyggede aktiver, og skrev:

»Hvis de nye regler kan stimulere til øget udstedelsesaktivitet, vil det tiltrække flere amerikanske udstedere og investorer til blockchainen og sandsynligvis skabe værdi for de underliggende blockchains og deres indbyggede tokens, herunder ETH, SOL og BNB.«

Investorer, der vurderer ETH, SOL eller BNB, vil stadig stå over for risici forbundet med kryptohandel og -investering uanset forslagets udfald. Øget netværksaktivitet vil ikke garantere højere tokenpriser, mens de endelige krav kan ændre sig efter offentlige høringer og SEC’s gennemgang.

Regulering af kryptoaktiver er fortsat et forslag og kan ikke understøtte regeloverholdende udbud, før SEC har afsluttet sin regeludarbejdelsesproces. Den endelige indvirkning vil afhænge af de endelige kriterier for berettigelse, udstedernes deltagelse, investorernes efterspørgsel og de blockchains, der vælges til nye tokenudbud.