Peter Schiff mener, at Japan kan blive den nål, der punkterer den endnu større amerikanske boble

I podcasten »The Peter Schiff Show« sagde økonom og mangeårig Bitcoin-kritiker, at AI-handlen brød sammen i denne uge, selvom de bredere indekser holdt stand. Alphabet faldt 10 %, efter at selskabet havde annonceret højere investeringer, end investorerne havde forventet. Oracle faldt næsten 8 % i løbet af ugen og er nu nede med 41 % for året. Meta faldt 7,3 %, Amazon tabte 6,8 %, og Microsoft faldt 2,7 %, hvilket bragte dets fald siden årets begyndelse op på 19,3 %, tæt på et bjørnemarked.

Schiff sagde, at markedets reaktion markerer et skift i forhold til de foregående kvartaler, hvor hyperscalere, der annoncerede større budgetter til kunstig intelligens (AI), typisk oplevede, at deres aktiekurser steg. »Investorerne begynder nu endelig at stille spørgsmålstegn ved, om disse investeringer rent faktisk vil betale sig,« sagde han.

SpaceX og Tesla rammes hårdest

SpaceX-aktierne faldt yderligere 7,7 % i løbet af ugen og handles nu 49 % under aktiens højeste kurs efter børsnoteringen. Selskabets offentlige aktieandel forventes at stige fra 5 % til 40 % af aktierne inden årets udgang, en ændring, som Schiff forklarede, kan lægge yderligere pres på aktien.

Tesla faldt 18 % i samme periode og ligger nu 35 % under sit højeste niveau i de seneste 52 uger. Samlet set kostede faldet i Tesla og SpaceX Elon Musk tæt på 100 milliarder dollar på en enkelt uge, ifølge Schiffs skøn.

En sammenligning med dotcom-boblen

Guldfortaleren og økonomien sammenlignede de årlige AI-investeringer på omkring tre fjerdedele af en billion dollar med den ekspansion, der gik forud for dot-com-krakket. Han sagde, at mange af de tidlige internetfavoritter, som investorerne pumpede penge ind i, til sidst gik konkurs uden nogensinde at have tjent deres investeringer hjem. Han tvivler ikke på AI's langsigtede potentiale, men argumenterede for, at markederne overvurderer det kortsigtede afkast af investeringer i hyperscalere.

Presset på det japanske obligationsmarked

Schiff pegede på Japan som en større og mere umiddelbar risiko end udsalget inden for AI. Yen faldt til sit laveste niveau over for dollaren i 40 år. Renten på japanske 30-årige statsobligationer lukkede tæt på 4 %, hvilket er rekord for denne løbetid, mens renten på 10-årige japanske statsobligationer steg til niveauer, der sidst blev set i 1996.

Japans offentlige gæld overstiger 200 % af bruttonationalproduktet, og landets styringsrente ligger fortsat på blot 1 %. Schiff sagde, at Bank of Japan står over for et valg mellem enten at hæve renterne aggressivt, hvilket kunne udløse en indenlandsk recession og en bølge af hjemtaget kapital, eller at forblive passiv og risikere et valutakollaps. Begge veje, understregede Schiff, har konsekvenser for USA.

Japan besidder mere end 1,1 billioner dollar i amerikanske statsobligationer, hvilket er den største udenlandske beholdning af nogen nation. Schiff sagde, at en japansk gældskrise kunne tvinge til et omfattende salg af denne position. »Det kan blive den nål, der punkterer vores boble,« sagde han om Japans situation i forhold til den amerikanske økonomi. Schiff tilføjede:

»Når den japanske boble brister, ender det med at punktere den endnu større amerikanske boble.«

Renterne på amerikanske statsobligationer når det højeste niveau i flere årtier

Renten på 30-årige amerikanske statsobligationer lukkede ugen på 5,16 %, det højeste niveau siden 2006, mens statsgælden har overskredet 39,6 billioner dollar. Schiff påpegede, at regeringen har mere end fire gange så stor en gæld som i 2006, hvilket gør dagens låneomkostninger sværere at absorbere end sidste gang, renterne var så høje.

Olie, guld og inflationspres

Oliepriserne steg til over 100 dollar pr. tønde og er steget med ca. 30 % alene i juli, drevet af spændingerne omkring Iran. Schiff sagde, at stigningen stort set garanterer et højere forbrugerprisindeks, når tallene for juli offentliggøres i august.

Guld steg med omkring 1 % i løbet af ugen på trods af stigningen i obligationsrenterne og oliepriserne – en kombination, som Schiff betegner som bemærkelsesværdig i lyset af guldets seneste omvendte forhold til olie, siden konflikten med Iran begyndte. Minedriftaktierne klarede sig bedre end selve metallet, idet GDX-indekset steg 5,6 %, og GDXJ steg 5,8 %, en udvikling, som Schiff tolkede som et muligt signal om, at der er ved at danne sig en bund i sektoren.

Arbejdsmarkedet og Trumps toldafgifter

Schiff udfordrede også Trump-administrationens fortolkning af et nyligt fald i de ugentlige ansøgninger om arbejdsløshedsunderstøttelse til 187.000 og argumenterede for, at væksten i gig-arbejde og svage ansættelsestendenser gør denne indikator langt mindre meningsfuld end i de forgangne årtier. Derudover kritiserede han de nye toldsatser, der er indført over for omkring 60 lande i henhold til en bestemmelse i Trade Act fra 1974, der er rettet mod varer, der er forbundet med tvangsarbejde, og kaldte politikken en forfatningsstridig afgift, der i sidste ende rammer de amerikanske forbrugere snarere end udenlandske regeringer.