Bitcoin står over for en modstandsgrænse på 80.000 dollar, mens risikoen fra Fed og CLARITY stiger

Bitcoins gennembrud over 80.000 dollar står over for en hårdere Fed

Bitcoin står over for en sværere vej over $80.000, efter at Federal Reserve hævede renten og signalerede, at pengepolitikken kan forblive restriktiv længere, end markederne tidligere havde forventet, ifølge James Butterfill, forskningschef hos den digitale aktivforvalter Coinshares. I sin markedsvurdering fra den 17. september pegede han på Fed og tilbageslaget for CLARITY Act som de to største hindringer for et stærkere kryptomarked på kort sigt.

Analytikeren argumenterer for, at det mest markante signal kom fra de politiske beslutningstageres renteprognoser snarere end selve rentestigningen. Fed’s prognoser fra september sætter medianen for den føderale fondsrente til 4,1 % for både 2026 og 2027, sammenlignet med prognoserne fra juni på henholdsvis 3,8 % og 3,6 %. Federal Reserves seneste økonomiske prognoser viser en væsentligt højere forventet renteudvikling.

Han sagde:

»Dette skaber et vanskeligt udgangspunkt for bitcoin frem mod årets udgang. Efter vores opfattelse er det usandsynligt, at der sker et afgørende gennembrud over 80.000 USD uden enten en markant forbedring i inflationsudsigterne eller en væsentlig ændring i forventningerne til pengepolitikken.«

Federal Open Market Committee hævede sit målinterval med 25 basispoint til 3,75 %–4 % den 16. september, hvilket var den første forhøjelse siden juli 2023. Fed vendte tilbage til rentestigninger efter mere end tre år, mens man i sin redegørelse beskrev inflationen som høj og den økonomiske aktivitet som voksende i et solidt tempo.

Inflation og likviditet holder presset på Bitcoin

Den højere forventede renteudvikling kan forlænge de forhold, som Butterfill anser for ugunstige for bitcoin, idet de hawkiske udsigter understøtter dollaren og de korte renter og forsinker en bredere forbedring af likviditeten. Federal Reserve og FOMC fastlægger den centrale amerikanske rentepolitik, og ændringer i rentesatserne påvirker låneomkostningerne, de finansielle vilkår og de risikofølsomme markeder.

Iran udgør fortsat en anden komponent i analytikerens udsigter, idet han argumenterer for, at konfliktdrevne energikostnader bidrager til inflationspresset og mindsker sandsynligheden for et politisk skifte på kort sigt. Under dette scenarie anser han en yderligere rentestigning senere på året for stadig mere sandsynlig.

Den deraf følgende situation efterlader bitcoin fanget mellem et restriktivt monetært miljø og det, som Coinshares betragter som et stadig intakt langsigtet monetært argument. Et markant fald i inflationen eller et skift mod en lempeligere pengepolitik kunne ændre denne balance, mens vedvarende prispres kunne forsinke genoprettelsen af de likviditetsforhold, som bitcoin typisk reagerer positivt på.

Tilbageslag for CLARITY Act skaber yderligere modvind

Kongressen skabte endnu en kilde til usikkerhed den 15. september, da Senatet ikke formåede at vedtage en afstemning om forslaget om at gå videre med H.R. 3633, Digital Asset Market Clarity Act. Senatet forkastede det proceduremæssige forslag med 49 stemmer mod 50, hvilket betyder, at den foreslåede føderale ramme for strukturen på markedet for digitale aktiver er gået i stå.

Analysen betragter uafklarede etiske bestemmelser vedrørende folkevalgte embedsmænd og kryptorelaterede virksomheder som en central hindring, men forventer ikke, at lovgivningen forsvinder i de kommende år. Syv demokratiske senatorer, der modsatte sig forslaget om afstemningsafslutning, lovede efterfølgende at fortsætte forhandlingerne. Lovgiverne beskrev afstemningen som et tilbageslag snarere end afslutningen på bestræbelserne omkring CLARITY Act.

Analytikeren bemærkede, at en revideret version kunne vende tilbage relativt hurtigt, muligvis i begyndelsen af næste år. Han ser også stablecoins som en vigtig faktor, der holder lovgivningen relevant, især da udstedere besidder stigende mængder af amerikansk statsgæld.

Bitcoin er bedre beskyttet, mens altcoins står over for større risiko

Ifølge Butterfill er det usandsynligt, at det regulatoriske tilbageslag vil påvirke alle kryptovalutaer i samme grad. Han udtalte:

»Bitcoin er relativt beskyttet, fordi dens reguleringsmæssige status allerede er klarere. Ethereum og andre altcoins er mere udsatte, især fordi en stor del af betalingsinfrastrukturen for stablecoins er baseret på Ethereum og lignende netværk.«

»Manglende mulighed for at udbetale afkast mindsker også den kommercielle tiltrækningskraft for banker og andre finansielle institutioner – en af grundene til, at spørgsmålet har mødt så stærk modstand fra den etablerede finansverden,« tilføjer analysen.

Denne sondring afspejles også i argumenter om, at bitcoins institutionelle udvikling kan fortsætte uden øjeblikkelig indgriben fra Kongressen. Strategis bestyrelsesformand Michael Saylor forventer, at tilsynsmyndigheder og banker vil fortsætte med at udvide bitcoin-infrastrukturen inden for rammerne af den eksisterende lovgivning, selvom CLARITY Act er gået i stå.

Butterfill ser en anden potentiel katalysator på obligationsmarkedet, hvis stigende renter i sidste ende tvinger frem til en stærkere politisk reaktion. Han karakteriserede aggressive likviditetsinterventioner som en halerisiko snarere end sit basisscenarie, men sagde, at en sådan indsats kunne understøtte både guld og bitcoin.

Han bemærkede:

»Foreløbig er billedet stadig relativt afdæmpet. Den stramme pengepolitik og forsinkelsen af CLARITY taler begge imod et større gennembrud på kort sigt, hvor det største pres sandsynligvis vil forblive på altcoins.«

»Den langsigtede reguleringsmæssige og monetære baggrund er fortsat konstruktiv, men tidshorisonten er tydeligvis rykket længere ud i fremtiden,« konkluderede analytikeren.