XRP’s åbne positioner styrtdykker med 32 % på Binance, da spot-sælgerne overgår køberne

XRP's åbne positioner falder med næsten en tredjedel

XRP-handlere har kraftigt reduceret deres eksponering i derivater, mens aggressive sælgere fortsat dominerer ordreflyden, ifølge en analyse offentliggjort af Cryptoquant den 17. september. Cryptoquant-bidragyder Amr Taha konstaterede, at den åbne interesse i XRP på Binance faldt fra ca. 323 millioner dollar den 22. august til ca. 219 millioner dollar den 17. september, hvilket svarer til et fald på ca. 32 %.

XRP faldt ca. 11 % i samme periode, hvilket betyder, at den åbne interesse faldt næsten tre gange så hurtigt som kursen. Denne divergens peger på en betydelig nedgearing på derivatmarkedet.

Analytikeren opsummerede skiftet:

»Det vigtigste signal er klart: XRP-handlere reducerer deres eksponering i derivater, mens aktiviteten blandt sælgere fortsat er høj på både futures- og spotmarkederne.«

Den åbne interesse repræsenterer derivatpositioner, der stadig er udestående. CME Group definerer den åbne interesse som antallet af futureskontrakter, der stadig er udestående. Et fald indikerer generelt, at positioner lukkes hurtigere, end der åbnes nye.

Den seneste måling vender en tidligere opgang. Den 6. september lå Binances XRP-open interest tæt på 244 millioner dollar, efter at den syvdages ændring var steget fra -27 % den 29. august til +1 %. Siden da er open interest igen begyndt at falde.

Spot-CVD falder til minus 2,1 milliarder dollar

Salgspresset er steget markant mere på spotmarkederne end på Binances evige futures. Det estimerede kumulative volumen-delta (CVD), som måler forskellen mellem aggressive køb og salg på markedet, faldt fra ca. -111 millioner $ den 22. august til -2,1 milliarder $ den 17. september på de centraliserede spotbørser.

Et faldende CVD indikerer, at taker-initieret salg overstiger køb. Binances CVD for perpetuals faldt fra ca. -361 millioner dollar til -1 milliard dollar i samme periode. Perpetual-futures giver handlende mulighed for at opretholde gearede kryptopositioner uden udløbsdato, hvilket gør dem til en central del af XRP's marked for gearede derivater. Spot-CVD forværredes med næsten 2 milliarder dollar, mere end tre gange så meget som faldet på ca. 639 millioner dollar i den evige CVD, hvilket viser, at salget strakte sig langt ud over gearede derivater.

Tendensen er også blevet mere udtalt siden begyndelsen af september. Den anslåede spot-CVD lå tæt på -1,4 mia. $ den 6. september, hvilket betyder, at tallet faldt med yderligere ca. 700 mio. $ frem til den 17. september.

Nedgearing reducerer den udestående XRP-eksponering

Faldende open interest sammen med en stadig mere negativ CVD stemmer overens med, at handlere lukker gearede positioner, mens det aggressive salg fortsætter. Kombinationen viser en krympende derivatbase, selvom aktiviteten på sælgersiden fortsat er høj.

En mindre derivatbase kan reducere højt gearede eksponeringer og bidrage til at afkøle gearingsrelaterede ubalancer. Analytikeren tilføjede:

»Hvis korte positioner bliver dominerende blandt de resterende åbne positioner, kan finansieringsrenterne bevæge sig yderligere ind i et afkølende eller negativt område.«

Nedgangen i derivaterne sker sideløbende med bredere institutionelle udviklinger omkring XRP. 21Shares har fremhævet XRP’s faste udbud, anvendelighed og voksende adgang til ETF’er, mens de kumulerede nettotilstrømninger til amerikanske spot-XRP-ETF’er den 9. september oversteg 1,70 milliarder dollar.

Udviklingen på XRP-markedet fortsætter ud over handelsdataene

XRP's markedsstruktur udvikler sig også, mens amerikanske lovgivere fortsætter med at debattere bredere regler for digitale aktiver. Senatet afviste den 15. september med 49 stemmer mod 50 at afslutte debatten om forslaget om at gå videre til H.R. 3633, hvilket efterlod den foreslåede ramme for den føderale markedsstruktur for digitale aktiver uafklaret.

Ripple har fastholdt, at den mislykkede afstemning ikke ændrer XRP's eksisterende juridiske stilling i USA eller virksomhedens forretningsaktiviteter. Ripple udtalte, at XRP's etablerede position forbliver uændret efter afstemningen om CLARITY Act, samtidig med at man pegede på fortsat efterspørgsel inden for betalinger, stablecoins og institutionelle markeder.

Analysen fastslog desuden:

»Historisk set har lignende afgældningsfaser ofte fremmet prisgenopretning, da overdreven gearing skylles ud, og markedet bliver mindre sårbart over for lange likvidationskaskader.«