Bitcoin-kursen nærmer sig 4 millioner lira, mens den tyrkiske valuta rammer bunden

Næsten 4 millioner lira for én bitcoin

For fem år siden skulle en tyrkisk sparer bruge mindre end ni lira for at købe en amerikansk dollar. I dag koster den samme dollar næsten 49. I forhold til bitcoin (BTC) er tallene gået helt af sporet. En bitcoin skifter nu hænder for omkring 3,95 til 3,96 millioner lira, hvilket forvandler det, der engang var en helt almindelig valutakurs, til en pris på syv cifre.

Det mærkelige er, at Tyrkiet ikke har oplevet et pludseligt valutakrak. Liraen har i stedet gradvist mistet købekraft og er faldet med cirka 18 % i forhold til dollaren i løbet af det seneste år og har mistet omkring 86 % af sin købekraft over fem år baseret på den officielle inflation. Det er en langsom nedgang i en økonomi, der stadig måles til cirka 1,4 til 1,6 billioner dollar.

En rente på 37 % er stadig ikke meget beskyttelse

Den officielle inflation lå på 31,51 % i august, mens den uafhængige inflationsgruppe ENAG beregnede den til 49,03 %. Priserne på bolig, vand, elektricitet og gas var 39,77 % højere end et år tidligere, fødevarer steg med 33,79 %, og transport steg med 35,08 %. Det får Den Tyrkiske Centralbanks styringsrente på 37 % til at virke mindre ekstraordinær, end den lyder.

I forhold til den officielle inflationsmåling får sparerne et relativt beskedent reelt afkast. I forhold til ENAG’s skøn taber de stadig terræn. Tyrkiets afhængighed af importeret energi gør situationen endnu sværere. Olie og andre importvarer skal i vid udstrækning betales i udenlandsk valuta, hvilket betyder, at en svagere lira øger de indenlandske omkostninger. På den anden side har de politiske beslutningstagere grund til at tolerere en gradvis devaluering, da en billigere valuta kan hjælpe tyrkiske eksportører med at konkurrere på det internationale marked.

600 milliarder dollar gemt »under puden«

De tyrkiske husholdninger er ikke ligefrem blevet taget på sengen. Myndighederne anslår, at der findes guld til en værdi af ca. 600 milliarder dollar uden for banksystemet, hvoraf det meste er fysiske mønter og smykker, der traditionelt beskrives som værende gemt »under hovedpuden«. Stablecoins og bitcoin (BTC) er sandsynligvis også en del af disse gemmer under hovedpuden.

Udenlandsk valuta er fortsat en anden flugtvej, der udgør omkring 38 % til 41 % af indskuddene, mens fast ejendom tilbyder endnu et sted at opbevare formuen. Kryptovaluta er kommet med på den liste. Tyrkiet indtog 14. pladsen på Chainalysis’ 2025 Global Crypto Adoption Index og førte an i Mellemøsten og Nordafrika målt på transaktionsvolumen med omkring 200 milliarder dollar årligt. I den sammenhæng kan bitcoin og USDT fremstå mindre som spekulative legetøj og mere som alternative opsparingsinstrumenter.

Bitcoin er lovligt, men køb ikke frokost med det

Her kommer det lovgivningsmæssige twist. Tyrkiske indbyggere kan lovligt købe, besidde og sælge bitcoin, men en regel fra centralbanken fra 2021 forbyder brug af kryptovaluta til direkte betaling for varer og tjenester. Indbyggere kan indbetale lira til regulerede platforme, købe bitcoin eller USDT og senere konvertere disse aktiver tilbage til lira. Tyrkiets lov om kryptoaktiver fra 2024 placerede også platformene under Kapitalmarkedsstyrelsen, hvilket skærpede tilsynet, samtidig med at selve handlen forblev lovlig.

Så en tyrkisk sparer kan se en bitcoin nærme sig 4 millioner lira, købe en brøkdel af den lovligt og beholde den som et alternativ til kontanter. De kan bare ikke bruge den ved kassen. Med en officiel inflation, der stadig ligger over 31 %, og en lira, der sætter nye rekorder i den forkerte retning, er det ved at blive et overraskende kompliceret spørgsmål, hvad tyrkerne vælger at kalde »penge«.