Strategy slutter sig til SpaceX, Google og Intel som de største amerikanske aktieudstedere

Strategy når top fire

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) har sluttet sig til nogle af Amerikas største teknologivirksomheder i toppen af aktiemarkedet efter at have udstedt 20,9 mia. dollar i år, ifølge et diagram, som CEO Phong Le offentliggjorde den 3. september på X. Ranglisten underbygger virksomhedens mål om at bruge bitcoin, digital kredit og aktier til at udvide sin balance. Grafen henviste til ECM Analytics, Dealogic, Capital IQ og virksomhedens indberetninger blandt sine kilder.

I Le’s diagram indtog SpaceX førstepladsen med 86,3 milliarder dollar, Alphabet, Googles moderselskab, andenpladsen med 25,7 milliarder dollar, og Intel tredjepladsen med 23 milliarder dollar. SpaceX oplyste separat, at selskabets børsnotering i juni genererede et netto provenu på ca. 85,7 milliarder dollar efter emissionsprovisioner og emissionsomkostninger, hvilket udgør næsten hele det opgivne samlet beløb.

Hvordan Strategy rejste og anvendte kapitalen

Strategys position afspejler gentagne salg af MSTR-stamaktier og flere præferenceaktier snarere end ét stort udbud. Dets seneste Form 8-K, indsendt til Securities and Exchange Commission, viste et nettoindtægter på 602,8 millioner dollar fra MSTR i perioden 24. til 30. august, hvilket demonstrerer, hvordan selskabets »at-the-market«-program rejser kapital i mindre rater.

Selskabet anvendte 369,7 millioner dollar af provenuet fra 24.-30. august på bitcoin, 151,8 millioner dollar på tilbagekøb af Stretch-præferenceaktier, 50,7 millioner dollar på Stretch-udbytter og 30,0 millioner dollar på sin dollar-likviditetskonto. Ved udgangen af denne periode havde selskabet 5,10 milliarder dollar i sin dollarreserve og 1,61 milliarder dollar i yderligere likvide midler.

Disse ugentlige indtægter illustrerer selskabets bredere praksis med at udstede værdipapirer, når ledelsen anser markedsforholdene for gunstige. Strategys »Digital Credit Capital Framework« giver ledelsen mulighed for at skifte mellem udstedelse og tilbagekøb, samtidig med at der opretholdes en dollarreserve til præferenceudbytter og rentebetalinger på gæld, og at bitcoin bevares som dets primære likviditetsaktiv.

Tallet på 20,9 milliarder dollar omfatter både udstedelse af primære stamaktier og præferenceaktier, ifølge det diagram, Le har offentliggjort. Strategy tilbyder nu MSTR og fem præferenceværdipapirer, der er knyttet til én virksomhedskapitalstruktur, selvom ingen af dem giver aktionærerne direkte ejerskab af selskabets bitcoin. Deres udbyttevilkår, rangorden, konverteringsrettigheder og eksponering over for selskabets økonomi varierer.

Bitcoin-strategien skaber muligheder og risici

Aktieemissionen har tilført likviditet til bitcoin-køb, udbytte, likviditet og tilbagekøb af præferenceaktier, hvilket giver Strategy flere måder at styre sin balance på. Modellen udsætter også aktionærerne for udvanding og finansieringsomkostninger, da selskabet står over for en MSCI-indekskvalifikationstest, der kan påvirke dets placering i bredt fulgte globale benchmarkindekser. MSCI’s høringsperiode slutter den 30. september, og en afgørelse forventes den 16. oktober.

Strategys størrelse adskiller selskabet fra virksomheder, der kun afsætter en lille del af deres reserver til kryptovaluta. En virksomheds bitcoin-kasse kan finansiere køb med aktier, gæld, præferenceaktier eller driftslikviditet, hvor hver metode medfører forskellige forpligtelser. Strategy besad 845.050 BTC pr. 30. august efter at have købt 4.603 BTC med provenuet fra salg af stamaktier i den forudgående uge.