Ethereum-udviklere ønsker, at ETH-staking-belønningerne skal falde til 0 %, når 50 % er sat i staking

Aave-grundlægger advarer om, at et loft på 50 % for staking kan svække efterspørgslen efter ETH

Ethereums langvarige debat om staking-økonomien har taget en skarpere drejning, idet udviklerne foreslår en ny mekanisme, der gradvist vil eliminere udstedelsen af validatorer, efterhånden som andelen af stakede ETH nærmer sig 50 %.

Udkastet til forslaget, kaldet »Tapered Issuance Burn«, vil trække en del af validatorernes forventede belønninger fra og brænde dem. Forbrændingsraten vil stige i takt med deltagelsen i staking, indtil nettoudstedelsen når nul ved cirka halvdelen af ETH-forsyningen.

Ifølge forslagsstillerne oversteg staking-andelen på Ethereum en tredjedel af udbuddet i april. De argumenterer for, at den nuværende belønningskurve giver ringe incitament til at bremse væksten i staking, da afkastet vil forblive tæt på 1,5 %, selv hvis næsten al ETH blev sat i staking.

Udvikleren Jerome de Tychey skrev på X, at mere end 70 millioner ETH kunne være sat i staking inden januar 2028, hvilket ville udgøre over 55 % af udbuddet, hvis der ikke gøres noget.

Udviklere sætter fokus på udvanding og koncentration af validatorer

Tilhængere siger, at overdreven staking i sidste ende kan gøre Ethereum mindre decentraliseret i stedet for mere sikkert.

Deres bekymring er, at mindre solo-validatorer kan blive urentable først, hvilket efterlader en større koncentration af staking blandt depotforvaltere og store staking-udbydere. Den stigende udstedelse udvander også de ETH-indehavere, der vælger ikke at stake.

I henhold til den foreslåede nedtrapning vil udstedelsen toppe på ca. 0,5 % af udbuddet årligt ved en staking-andel på omkring 20 % og derefter falde mod nul ved 50 %.

»Staking-markedet finder til sidst en ligevægt, hvor afkastet svarer til den risikopræmie, som stakere kræver,« sagde de Tychey. Ændringen vil blive indfaset over 18 måneder, og udviklerne peger på yderligere cirka seks måneders forberedelsestid inden en potentiel netværksopgradering.

Tilhængere argumenterer også for, at en lavere udstedelse, kombineret med Ethereums eksisterende transaktionsgebyrer og »blob burns«, kan gøre ETH-udbuddet mere forudsigeligt og oftere deflatorisk.

Kulechov advarer mod omkostninger for institutioner og DeFi

Aave-grundlæggeren Stani Kulechov var stærkt imod forslaget og sagde, at det kunne gøre ETH-afkastet for usikkert for institutioner og DeFi-brugere.

»Det sætter et loft på Ethereums staking-belønninger på 0 %, når over 50 % af udbuddet [is] er staket," skrev Kulechov. Han argumenterede for, at uforudsigelige afkast kunne gøre ETH mindre attraktivt end konkurrerende netværk med klarere afkastprofiler.

Han advarede også om, at lavere staking-belønninger kunne underminere ETH-lånestrategier på tværs af DeFi. Investorer, der søger afkast, kunne i stedet skifte til stablecoins eller andre indkomstskabende aktiver.

»Dette gør blot ETH mindre levedygtig som aktiv og begrænser dets potentiale,« sagde Kulechov. »Ethereum bør ikke straffes for sin vækst.«

Debatten kommer på et tidspunkt, hvor handelsaktiviteten på Ethereum er aftaget. Cryptorank oplyste, at den månedlige spotomsætning på Ethereums decentraliserede børser faldt til 29 milliarder dollar i juli, hvilket er et fald på 76 % i forhold til toppunktet i august 2025.

Forslaget er stadig på et foreløbigt stadie. Men uenigheden rejser et større spørgsmål for Ethereum: hvordan man kan begrænse udvanding og koncentration uden at gøre ETH mindre anvendelig som et produktivt aktiv.