Ethereum-kursen falder fra 2.668 dollar, efterhånden som fremdriften begynder at aftage

Ethereum er tilbage, men ikke helt tilbage

Ethereums kurs har endelig givet optimisterne noget at arbejde med. Efter at være faldet til 2.360,70 $ omkring den 16. september steg ETH til 2.668 $ pr. coin, før den stabiliserede sig omkring 2.600 $ og dermed genvandt niveauer, der ikke er set siden januar. Men ser man det i et større perspektiv, ser comebacket helt anderledes ud. Ether ligger stadig omkring 47 % under sit højdepunkt fra oktober 2025 på næsten 4.946 $, mens ETH/BTC-forholdet ligger tæt på 0,032 – langt under sit højdepunkt i 2021 på omkring 0,08.

Netop dette gab er grunden til, at debatten ved årets udgang er blevet interessant. ETH’s kurs har i store dele af denne cyklus haltet bagefter bitcoins (BTC) kurs, men ca. 35 % af udbuddet er nu staket, saldoerne på børserne er faldet, og spot-ETH-ETF’er har aktiver for omkring 16,7 mia. dollar. Efter udstrømninger på mere end 400 millioner dollar i midten af ugen vendte ca. 144 millioner dollar tilbage den 18. september. Efterspørgslen er der. Men der er ikke tale om et stormløb.

Regnestykket på 6.000 dollar har en hage

Tom Lee fra Fundstrat har skitseret en af de mere overskuelige bullish scenarier. Hvis Bitcoin når 150.000 dollar, og ETH/BTC genvinder niveauet 0,04, placerer hans beregninger ethereum tæt på 6.000 dollar i december. BitMEX-grundlæggeren Arthur Hayes er gået endnu længere og har gjort ETH til sin største position samt fremsat et spekulativt mål på 10.000 dollar ved udgangen af 2026, der bygger på en betydelig udvidelse af likviditeten.

Geoff Kendrick fra Standard Chartered holder fødderne mere på jorden med et mål på 4.000 dollar ved udgangen af 2026, mens Citi tidligere har sat et 12-måneders mål så lavt som 2.240 dollar. Det betyder, at Wall Street og kryptovalutaens største personligheder stirrer på det samme aktiv og når frem til radikalt forskellige konklusioner.

Det mærkelige er, at de stort set ser på de samme faktorer. ETF-tilstrømningen skal forbedres, ETH skal vinde terræn i forhold til bitcoin, og de makroøkonomiske forhold må ikke køre af sporet. En ethereum-kurs på 6.000–10.000 dollar er ikke blot dagens kursstigning med et par ekstra grønne lys til.

Først skal Ethereum bryde 3.000 $

Diagrammerne viser en langt nærmere forhindring. Ethereum handles over næsten alle større daglige glidende gennemsnit, herunder dets 50-dages SMA på 2.272,50 $ og 200-dages SMA på 2.076,10 $. Men momentummet er aftaget, med modstand omkring 2.655–2.668 og en anden teknisk zone, der strækker sig mod 2.672.

Et vedvarende gennembrud af dette område bringer 2.800–3.000 i spil. Et mislykket forsøg bringer 2.400 $ tilbage i billedet. Med andre ord: Inden nogen begynder at indgravere 6.000 $ på pokalen, skal ETH stadig bevise, at den kan fastholde det gennembrud, den allerede har opnået.

Glamsterdam ankommer, mens uret tikker

Så kommer Glamsterdam. Sepolia er planlagt til den 6. oktober, mens opgraderingen af Ethereums mainnet stadig er sat til 4. kvartal. Forken sigter mod højere gennemstrømning, parallel udførelse, større blob-kapacitet og ændringer i, hvordan blokke opbygges. Det vil ikke på magisk vis tredoble ETH, men en problemfri lancering kunne give markedet endnu en grund til at genoverveje Ethereums skaleringshistorie.

Dermed står 4. kvartal med et overraskende enkelt oversigtsbillede: 2.550–2.672, ETF-strømme, ETH/BTC og Glamsterdam. Ethereum har kæmpet sig tilbage til 2.600 $. At omsætte det opsving til 4.000 $, 6.000 $ eller de langt mere omtalte 10.000 $ er der, hvor den nemme del slutter.