Nasdaqs største HYPE-ejer har netop købt tokens for yderligere 29 mio. dollar med tab

Et kig på bevægelserne i tegnebogen

En adresse, der tilskrives Hyperliquid Strategies Inc. (Nasdaq: PURR), akkumulerede og stakede 365.000 HYPE til en værdi af ca. 29,65 mio. dollar i løbet af et enkelt døgn.

Ved at zoome ud over en periode på 14 dage kan man se et større mønster tegne sig, hvor selskabet har købt og sat 3,029 millioner HYPE – svarende til ca. 252 millioner dollar – i staking til en gennemsnitspris på tæt på 83,40 dollar. Ifølge selskabets egne oplysninger udgør den samlede beholdning 31,8 millioner HYPE.

Denne beholdning var værd omkring 2,513 milliarder dollar, da den blev offentliggjort, men da HYPE tidligere i dag blev handlet til omkring 79,99 dollar (et fald på 5,78 % i løbet af dagen), ligger den seneste del af beholdningen ca. 5 % i rødt.

Ovennævnte regnestykke illustrerer den udfordring, som næsten alle digitale aktivbeholdninger (DAT) står over for i dag. I dette tilfælde hæver aggressive opkøb i en stigende markedssituation den gennemsnitlige anskaffelsespris, og Hyperliquid Strategies betalte omkring 83,40 dollar for sin seneste opkøbsrunde på 252 millioner dollar. Tokenet ligger nu under dette niveau, og alene på baggrund af de sidste to ugers opkøb viser positionen et urealiseret tab på omkring $12 millioner.

Hvor pengene kommer fra

Hyperliquid Strategies’ opkøb er blevet finansieret, ikke improviseret. For at uddybe dette indsendte selskabet tidligere på måneden en Form 8-K til den amerikanske børstilsynsmyndighed (SEC), hvorved en aftalt aktiekøbsfacilitet med Chardan Capital Markets LLC blev udvidet fra 1,0 mia. dollar til 2,5 mia. dollar. Selskabet afsluttede regnskabsåret den 30. juni med mere end 2,0 milliarder dollar i aktiver, ingen gæld og cirka 150 millioner dollar i kontanter og kontantlignende instrumenter.

Kassen står heller ikke stille. I maj lancerede Hyperliquid Strategies en validator sammen med Unit Labs, der drives under navnet Hyperliquid Strategies x Unit, hvor hovedparten af den indledende andel stammer fra Hyperliquid Strategies’ HYPE-beholdning, der opbevares hos Anchorage Digital Bank.

Institutionelle investorer er også fulgt med, idet Stanley Druckenmiller har opbygget en position på 2,9 millioner PURR-aktier til en værdi af omkring 23,1 millioner dollar, som en del af en investering på 88 millioner dollar fordelt på Bitdeer og Hyperliquid Strategies.

Hvad man skal holde øje med fremover

Tre ting vil afgøre, om dette træk holder i længden eller ej:

• Tokenets egen tilbagekøbsmekanisme: Hyperliquid leder næsten 99 % af de gebyrer, der genereres af selskabets evige futures og spotmarkeder, over til 'Assistance Fund', som køber HYPE på det åbne marked. Det er et strukturelt bud, der er uafhængigt af, hvad treasury-selskabet foretager sig, og det har allerede absorberet 1,16 milliarder dollar i tilbagekøb i løbet af 2026.
• Præmie: Hvis PURR's aktiekurs falder til under værdien af den HYPE, selskabet besidder, vil yderligere udstedelser udvande de eksisterende indehaveres andel i stedet for at øge HYPE pr. aktie.
• Det bredere marked: Kryptomarkederne mistede 562 millioner dollar i likvidationer den 10. september efter offentliggørelsen af et højt amerikansk producentprisindeks (PPI), og HYPE's daglige fald på 5,78 % er en del af denne risikoafvisende bevægelse snarere end noget specifikt for selskabet.

Hvor bitcoins kurs bevæger sig hen i de kommende handelsdage vil sandsynligvis afgøre retningen for et token, der gennem året har fungeret som en højbeta-proxy for hele markedet.