Coinbase mener, at forudsigelsesmarkederne er ved at modnes, og at CFTC ikke har brug for et nyt mandat

Hovedpunkter:

• Coinbase opfordrede CFTC til at regulere forudsigelsesmarkederne i henhold til den eksisterende lovgivning om derivater.
• Føderalt tilsyn kunne forhindre fragmenteret håndhævelse på tværs af delstaterne på tværstatslige forudsigelsesmarkeder.
• Domstole, tilsynsmyndigheder og delstater er stadig uenige om jurisdiktion og håndhævelse.

Coinbase presser på for CFTC-tilsyn med forudsigelsesmarkeder

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) opfordrer den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC) til at behandle forudsigelsesmarkeder som en del af den eksisterende ramme for derivater frem for en separat kategori. Faryar Shirzad, Chief Policy Officer hos Coinbase, delte virksomhedens holdning på X den 3. maj og skitserede et firepunktsargument knyttet til et formelt høringssvar, der blev indsendt til tilsynsmyndigheden den 30. april 2026.

Coinbases første punkt var, at begivenhedsbaserede kontrakter allerede falder ind under gældende lovgivning. Virksomheden argumenterede for, at CFTC længe har ført tilsyn med derivater knyttet til resultater i den virkelige verden, hvilket betyder, at forudsigelsesmarkeder ikke kræver nye beføjelser. Shirzad sagde:

"Forudsigelsesmarkeder kan virke nye, men de falder komfortabelt inden for den eksisterende lovgivning – der kræves ingen ny bemyndigelse."

Kryptobørsens andet punkt fokuserede på funktionen og fastslog, at disse instrumenter, ligesom futures, samler spredt information i priser og giver deltagerne mulighed for at afdække usikkerhed.

Det tredje punkt omhandlede reguleringsstrukturen. Coinbase sagde, at Kongressen har overdraget tilsynet med derivater til CFTC for at sikre et ensartet nationalt tilsyn, og advarede om, at indgriben på statsniveau kunne skabe fragmentering på de mellemstatslige markeder. Det fjerde punkt fokuserede på håndhævelsesbeføjelser. Virksomheden erklærede, at CFTC allerede har beføjelse til at gennemgå, stille betingelser for eller forbyde kontrakter, der strider mod almenvellet, herunder kontrakter, der involverer manipulation eller potentiel skade.

Statslige udfordringer øger indsatsen for ensartede regler

Denne holdning kommer frem, efterhånden som CFTC intensiverer sit krav om eksklusiv jurisdiktion over forudsigelsesmarkeder og argumenterer for, at de kvalificerer sig som "swaps" i henhold til Commodity Exchange Act. Under formand Michael Selig har agenturet hævdet, at føderal lovgivning bør have forrang for håndhævelse på statsniveau, og advaret om, at fragmenteret tilsyn vil underminere en samlet ramme for derivater. Stater som Texas, Arizona, Nevada og New Jersey har gjort modstand og argumenteret for, at disse produkter ligner hasardspil og falder ind under deres myndighed til at regulere sådanne aktiviteter.

Tvist om jurisdiktion er eskaleret til en aktiv retssag, der involverer både føderale tilsynsmyndigheder og statslige myndigheder. CFTC har sagsøgt stater som Arizona, Connecticut, Illinois, New York og Wisconsin for at blokere håndhævelsesforanstaltninger mod platforme. Samtidig har delstaterne taget skridt mod virksomheder, herunder New Yorks retssag mod Coinbase Financial Markets og Gemini, Arizonas straffesag mod Kalshi samt påbud om ophør udstedt i Wisconsin, Connecticut og Illinois rettet mod platforme som Kalshi og Polymarket. Domstolene har afsagt blandede kendelser, hvor nogle afgørelser går ind for føderal forrang, mens andre støtter delstatsmyndigheden, hvilket skaber en uafklaret juridisk kløft.

Tilsammen danner disse udviklinger rammen om Coinbases argument om, at forudsigelsesmarkeder bør forblive under eksisterende CFTC-tilsyn med klare, ensartede regler. Virksomheden understregede, at tilsynet bør baseres på etablerede beføjelser, samtidig med at sikkerhedsforanstaltningerne finjusteres i takt med markedets udvikling. Shirzad sagde:

”Forudsigelsesmarkederne er ved at modnes. Spørgsmålet er ikke, om de passer ind i loven – det gør de – men hvordan man sikrer, at de udvikler sig med integritet, klarhed og passende sikkerhedsforanstaltninger.”

Coinbase signalerede, at det vil fortsætte samarbejdet med Kommissionen, efterhånden som den reguleringsmæssige tilgang udvikler sig.