Coinbase introducerer evighedskontrakter på aktier døgnet rundt i USA

Hvad blev indsendt

Indsendelserne, dateret den 1. september, omfatter to regulerede forretningsenheder. Coinbase Derivatives indsendte formular 1-N for at registrere sig som en børs for værdipapirfutures, og Coinbase Financial Markets indsendte formular BD-N for at registrere sig som en mægler- og forhandler af værdipapirfutures med begrænset formål.

Coinbases Chief Policy Officer, Faryar Shirzad, tilføjede desuden, at godkendelse fra CFTC vil følge herefter, og sagde:

Aktieperpetualer har vist sig at være efterspurgte internationalt, og vi ser frem til udsigten til en reguleret vej for amerikanske investorer. Samarbejdet mellem SEC og CFTC, der gør dette muligt, er længe ventet, og det er præcis, hvad der skal ske, for at USA kan forblive konkurrencedygtigt på produkter, som investorerne allerede efterspørger.

Aktierne i Coinbase (Nasdaq: COIN) steg 10,14 % til 192,70 dollar efter offentliggørelsen.

Et produkt, der allerede findes i udlandet

Perpetual futures, eller perps, er derivatkontrakter uden udløbsdato. En finansieringssats, der betales mellem lange og korte positioner, holder kontraktprisen bundet til det underliggende aktiv, hvilket giver handlende mulighed for at opretholde gearede lange eller korte positioner på ubestemt tid uden at eje aktierne.

Coinbase lancerede aktieversionen for ikke-amerikanske kunder den 20. marts med et indledende udvalg, der dækker de såkaldte »Magnificent Seven«, dvs. Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta og Tesla samt kontrakter, der følger SPY- og QQQ-børshandlede fonde (ETF'er) i udvalgte jurisdiktioner.

Amerikanske personer blev udtrykkeligt udelukket fra denne lancering. De nye ansøgninger er det første formelle forsøg på at ændre dette.

Køreplanen for 'Everything Exchange'

I juni sagde CEO Brian Armstrong, at platformen »nu omfatter perps før børsnotering, aktieoptioner og snart tokeniserede aktier«, hvor satsningen på derivater understøttes af virksomhedens opkøb af Deribit for 2,9 milliarder dollar. Tilsvarende har Max Branzburg, chef for forbruger- og forretningsprodukter, beskrevet målet som »én konto til alt, hvad du handler, afregnet øjeblikkeligt, åben 24/7.«

Coinbase er ikke det eneste firma, der satser på onshore-perps, da Hyperliquid også søger at komme ind på det amerikanske marked gennem et partnerskab med Krakens moderselskab Payward, efter at præsident Donald Trump udtalte, at CFTC arbejdede på at bringe platformen onshore »på en fuldt ud lovlig og regeloverholdende måde«.

Inden noget af dette sker, skal CFTC dog godkende selve kontrakterne, før amerikanske kunder kan handle med dem. Indtil da fastlægger ansøgningerne de juridiske enheder, der skal notere og formidle produktet, og signalerer, at Coinbase har til hensigt at drive den samme model, der er åben 24/7 og afregnes i USDC, som selskabet anvender i udlandet.

Coinbase driver allerede CFTC-regulerede kryptofutures af den såkaldte »perpetual«-type for amerikanske kunder, så grundlaget for finansieringsrentekontrakter i USA er allerede på plads. Om tilsynsmyndighederne udvider denne model til individuelle aktier og accepterer en gearing på 10x på enkelte aktier eller kræver strammere grænser, er det åbne spørgsmål, som den næste ansøgning vil besvare.